北京
智通财经获悉，中金发布研报称，维持奇瑞汽车(09973)2026年/2027年盈利预测202亿元/251亿元，维持“跑赢行业”评级和35港元目标价，对应9倍/7倍2026年/2027年预测市盈率，较当前股价有44%的上行空间。该行看好公司出海趋势，并认为伴随智界V9上量、RX及全新R7上市，智界下半年销量有望明显改善，带动盈利改善。
中金主要观点如下：
智界RX正式发布，聚焦驾控、智能化两大亮点
9月28日，智界RX正式上市，R7焕新升级。智界RX定位中大型纯电轿跑SUV，共推出6款配置，售价区间为25.98万-38.98万元，较预售价下调1万元。智界RX聚焦驾控、智能化两大亮点：车身设计及配套硬件均偏性能取向，底盘采用前双叉臂+后五连杆架构，首发搭载华为智擎新一代高性能电驱，由前AMG董事会主席、阿斯顿·马丁前CEO Tobias Moers领衔调校；智驾方面，高配版搭载4激光雷达矩阵及38个融合感知传感器，并面向L3级自动驾驶进行冗余架构设计。智界R7围绕智能化与舒适配置升级，起售价下降1万元至23.98万元，与RX形成区隔。
智界品牌战略2.0持续深化，鸿蒙智行资源配置有望优化
奇瑞与华为已进入智界品牌战略2.0阶段，成立了独立运营主体，实现产销服一体化运作，加大研发投入，智界V9、RX等车型均是2.0阶段的产物。余承东最新表态称：“……让每个界都获得更加充足的资源，团队也能有更多精力把产品做细、把体验做好，让四界快速提升，利好鸿蒙智行共同发展。”该行认为，伴随问界推进专属专营，华为的产品开发、营销及渠道资源有望在鸿蒙智行内部得到更合理配置，并进一步增强对智界等品牌的资源支持。
看好公司出海趋势，关注智界新车销量表现
公司通过KD（散装组件）工厂、合资、收购等方式布局海外产能。该行认为，相对效率高、资产轻，有望灵活应对贸易政策调整风险；同时，公司海外产品动力类型丰富，HEV、PHEV、BEV等齐发力，有望较好满足差异化的市场需求。该行预计，公司2026年海外销量有望达200万辆。国内方面，伴随智界V9上量、RX、全新R7上市，该行认为智界下半年销量有望明显改善，带动盈利改善。
盈利预测与估值
该行维持公司2026年/2027年盈利预测202亿元/251亿元。当前股价对应6.0倍/4.7倍2026年/2027年预测市盈率，维持“跑赢行业”评级和35港元目标价，对应9倍/7倍2026年/2027年预测市盈率，较当前股价有44%的上行空间。
风险
国内需求持续承压；海外市场贸易政策发生变化。
本文源自：智通财经网
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