北京
9月28日，据路透社报道，英伟达宣布将股票回购授权额度增加1500亿美元，创下公司历史新高，也超过苹果2024年批准的1100亿美元回购计划。
消息公布后，英伟达股价上涨超过2%。
截至上周五，英伟达今年累计涨幅刚刚超过20%，与纳斯达克100指数整体表现基本接近。但相比其他芯片公司就逊色不少，AMD今年股价已经上涨超过一倍，英特尔更是上涨超过两倍。
因此，在AI芯片竞争越来越激烈、英伟达股价表现相对落后的背景下，这笔巨额回购也被视为公司对自身股票的一次重注。
全球科技公司仍在大规模建设AI基础设施，但资本市场开始追问一个问题：过去几年推动英伟达成为全球市值最高公司的AI投资热潮，究竟还能以目前的速度持续多久？
得益于昂贵AI芯片持续旺盛的需求，英伟达积累了强劲现金流。此次追加回购后，公司剩余股票回购额度将达到2350亿美元，计划在2028财年结束前逐步使用。
Emarketer分析师Jacob Bourne认为，AI基础设施建设不可能永远按照当前速度增长，但英伟达此举释放了一个明确的信号：公司认为市场对其硬件和服务的需求仍具有持续性。
更重要的是，英伟达目前产生现金的能力足够强，公司认为自己可以在继续大规模投入新技术的同时，还有余力拿出巨额资金回馈股东。
另一个值得关注的指标是英伟达的估值正在明显下降。
根据LSEG数据，英伟达目前股价大约相当于未来12个月预期利润的16.5倍，创2015年1月以来最低水平，也明显低于过去15年约30倍的平均值。
一些分析师认为，这反映出投资者正在降低对英伟达未来利润增速的预期。换句话说，并不一定是市场认为英伟达赚不到钱，而是认为过去几年那种爆炸式增长很难长期持续。
Quilter Cheviot科技研究主管Ben Barringer认为，英伟达现在的做法有些类似苹果过去的策略。当公司增长逐渐放缓、估值倍数承压时，通过持续大规模回购减少流通股，可以增强每股收益，并为股价提供支撑。
值得注意的是，在整个市场上，大公司近期反而开始减少股票回购。
从7月至9月23日，企业股票回购规模下降了约50%。原因之一是AI建设本身需要大量资本，同时宏观经济不确定性也让企业更加谨慎。
英伟达却选择反向加码。
黄仁勋表示，公司强大的现金创造能力，让英伟达既能继续投资推动AI变革的关键技术，也能同时向股东返还资本。
英伟达自己的业绩预期也为这种信心提供了一定支撑。公司上个月预计，2028财年收入将增长约70%。在投资者越来越担心AI支出高峰还能持续多久的情况下，这一预测一定程度上缓解了市场疑虑。
此次新增的1500亿美元回购额度本身就已经是一个极其夸张的数字。
根据LSEG统计，仅这一笔回购计划的规模，就超过标普500指数中约84%成分公司的整个公司市值。
截至7月季度末，英伟达持有现金及现金等价物224.4亿美元。今年5月，公司才刚刚宣布过一项800亿美元的股票回购计划。
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