长假将至 近六成私募倾向于持股过节 看好高股息+高科技

深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

国庆长假即将来临，面对长假休市的不确定性，持股还是持币过节成为投资者的重要选择。私募排排网调查结果显示，近六成私募倾向于持股过节。

调查结果显示，57.70%的私募倾向于重仓/满仓（仓位＞80%）持股过节，认为节前调整已释放风险，看好节后结构性行情，不愿踏空；19.23%的私募倾向于中等偏重仓位（60%-80%）过节，认为在保持底仓博弈收益的基础上，预留部分现金应对假期突发消息面扰动；15.38%的私募倾向于中性偏防守仓位（40%-60%）过节，认为当前市场赚钱效应减弱，应采取攻守兼备策略应对；7.69%的私募倾向于轻仓/空仓（仓位＜40%）持币过节，担忧假期外围波动及节后获利盘抛压，优先控制风险。

在配置方面，私募存在较大的分歧。私募排排网调查结果显示，34.62%的私募倾向于哑铃型均衡配置，一端配置高股息/低估值价值蓝筹做安全垫，另一端配置高景气科技成长博弹性；30.77%的私募倾向于聚焦科技成长主线，认为新质生产力方向为代表的科技成长风格仍是未来核心主线；19.23%的私募倾向于价值蓝筹方向，看好低估值、防御属性及供需改善品种；15.38%的私募倾向于高低切换与轮动，规避前期拥挤赛道，重点挖掘节后可能补涨的滞涨板块或具备业绩兑现能力的个股。

长假归来后， A股市场将如何演绎？私募排排网调查结果显示，51.86%的私募认为节后行情会企稳向上，表示节前整固充分，节后资金回流将推动指数上行；33.33%的私募认为节后行情会震荡分化，表示指数空间有限，但结构性机会依旧；14.81%的私募认为节后行情会震荡走弱，表示当前市场依旧存在较多的不确定性风险。

展望后市，星石投资认为，目前来看，股市很难回归上半年科技一枝独秀的状态，市场风格有望保持平衡，各个板块内部都有机会值得挖掘。一方面，科技成长领域正处于技术突破和需求爆发的窗口期，行业景气度持续向上，业绩兑现的路径更为明晰。科技内部表现或有所分化，需要关注那些真正拥有创新能力和核心技术的龙头企业。另一方面，传统核心资产目前普遍低估，政策发力将进一步夯实盈利改善基础，板块龙头企业在行业格局优化的过程中持续占优，估值也有望迎来修复，这些资产当前具有很高的性价比，可以关注供需格局持续向好的行业、深度调整的传统龙头企业以及具有全球竞争力的制造业企业。

黑崎资本首席战略官陈兴文表示，我们对节后市场持企稳向上的判断。从资金面看，节前部分避险资金的离场恰恰为节后回流预留了空间，而保险、社保、公募等中长期资金的增配趋势是结构性的、不可逆的。从基本面看，宏观政策持续发力，企业盈利正走出底部区域，三季报有望成为验证盈利拐点的窗口。从情绪面看，市场的风险偏好修复往往不是线性的，而是在犹豫中悄然完成的，当前投资者普遍存在的谨慎，反而构成了行情纵深发展的燃料。

尚艺基金总经理王峥预计，节后A股仍以震荡分化为主。三季报披露期临近，企业盈利能否兑现，将影响前期行情的延续性；政策落地效果和假期海外市场变化，也会影响资金选择。业绩改善与估值相匹配的方向有望获得支撑，涨幅较大但盈利支撑不足的品种仍需消化压力。对量化全天候策略而言，权益市场判断只是多资产配置的一部分。我们会继续跟踪债券、商品的机会，根据各类资产风险收益比的变化调整配置，避免组合过度依赖单一市场的上涨。