北京
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标普500距离历史高点只差1%，但指数成分股的中位股价，已经比自己的52周高点跌去了16%。高盛策略师把这道裂缝摆到了台面上：一项市场广度指标跌至互联网泡沫时期以来的最低水平。
本·斯奈德领衔的团队在报告中写道，AI行情的强势掩盖了指数整体的结构性走弱。指数在涨，多数个股却在跌，这种背离正是市场广度收窄的典型表现。
一个指标，两个方向
市场广度衡量的是上涨的普遍程度，而不是涨幅本身。当少数权重股扛着指数往上走，广度就会持续收窄。高盛团队给出的判断是，这种收窄的一个潜在影响，是动量因子后续或将持续波动。
换句话说，追涨动量的策略，接下来可能不会像过去那样顺风顺水。
持仓指标回到3月低点
报告里还有一组值得留意的数据：高盛的美股投资者持仓指标，已回落至今年3月市场低点时的水平。指数在高位附近，仓位却退回了当时的谨慎状态。
斯奈德团队没有给出方向性结论，只把两个事实并列摆出——指数离高点一步之遥，中位个股和投资者仓位却已经先走了一步。
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