国常会：推出一批务实管用的增量政策 研究出台稳定房地产市场等政策措施

来源：上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 李苑）9月28日召开的国务院常务会议，研究宏观政策发力提效、促进有效投资有关工作。

粤开证券首席经济学家罗志恒对上海证券报记者表示，国常会对当前经济形势有非常精准的研判，提出要加力实施逆周期调节以及系列重要举措，重点部署以稳投资扩需求，同时也强调要前瞻谋划促消费等举措，有利于推动四季度经济增速回升。

存量政策要进一步增强实施效能

会议指出，针对当前经济运行中出现的问题，要加大宏观政策逆周期调节力度，推动经济持续向新向优向好发展，努力完成全年经济社会发展目标任务。

“与以往相比，本次会议更加关注政策传导效率和形成实物工作量，释放出政策调节力度将进一步增强的信号。”中国首席经济学家论坛成员庞溟在接受上海证券报记者采访时表示。

会议指出，要加紧加力推动各项政策落地落实，存量政策要进一步增强实施效能，加快各类债券发行使用进度，推动“十五五”规划、“六张网”实施方案等明确的重大工程项目尽早开工建设，推进老旧水库、老旧粮库改造提升，加力实施扩投资、促消费贴息政策。

在庞溟看来，这意味着当前政策重心在于提高资金到位率、项目开工率和政策转化率，尽快形成投资、就业和消费的正向循环。对于市场而言，存量政策发力的影响将主要体现在稳投资、稳预期和稳企业现金流。

财政部数据显示，今年前8月，全国一般公共预算支出约18.15万亿元，同比增长1.2%。其中投资于人相关支出增长较快，但与基建相关的支出总体依然出现下滑。

“这说明既有财政安排仍有加快兑现的空间。”金融街证券首席经济学家张一对上海证券报记者表示，推动拨款、项目手续和配套融资同步落实，有望较快带动建设活动与设备采购；进一步改善地方财力和企业居民现金流，则有助于增强需求恢复的后劲。

推出一批务实管用的增量政策

会议指出，推出一批务实管用的增量政策，优化财政支出安排，用好地方政府债务结存限额，综合运用并适时调整货币政策工具，增加科技创新和技术改造、支农支小等再贷款额度，研究出台稳定房地产市场、促进就业增收等政策措施。

张一认为，增量政策重在补充财力、疏通融资与需求传导。从预算空间看，部分追加资金可能首先用于弥补收入不足、维持原定支出水平，此外债券融资也仍有接续空间。

“增量政策更强调务实管用、精准托底和结构优化。”庞溟称，稳定房地产市场、促进就业增收被单独提出，显示下一阶段政策将更加聚焦需求侧修复和重点领域纾困。

上海易居房地产研究院副院长严跃进对上海证券报记者表示，此次国常会提出要研究出台稳定房地产市场的政策措施，这意味着四季度，尤其是10月份，或将迎来系列政策出台。

会议指出，要上下协同合力稳投资，高质量做好项目准备，激发民间投资活力，加强投资项目要素保障，提高投资审批效率。

企业预警通统计显示，截至9月27日，年内地方政府发行的新增专项债券规模超3.36万亿元，已完成全年4.4万亿元额度的70%以上。

“四季度专项债加快发行和项目落地，也有助于形成实物投资，缓解固定资产投资下行的压力。同时，5000亿元政策性金融工具的使用，将成为缓解项目资金不足的最大助力。”张一说。

继续研究储备提振内需的政策举措

会议指出，要继续研究储备提振内需的政策举措，谋划更多带动性强的工作抓手，完善相关配套措施，鼓励有条件的地方先行先试。

庞溟预计，后续研究储备政策很可能围绕扩大内需进一步展开。一方面，通过促进居民增收、扩大服务消费和支持大宗消费释放消费潜力；另一方面，通过新型政策性金融工具、重大基础设施建设以及新质生产力投资拓展有效需求。同时，不排除在育儿养老、住房改善、数字消费、绿色消费等领域推出更多创新性政策工具，通过增强居民消费能力和消费意愿，形成更加稳定的内需增长动能。

罗志恒表示，下阶段政策作为的空间和工具箱都较充足。第一，财政空间的优势主要在于当前低利率、低通胀、国资优势以及财政金融协同，中央财政空间仍然较大；央地事权和支出责任改革、税制改革还能进一步释放财税红利。短期看加快专项债和超长期特别国债发行，加快形成实物工作量，推动四季度支出增速回升是大概率。第二，货币政策尤其是结构性货币政策空间依然充足。第三，产业政策全力推动构建全国统一大市场，破除内卷式竞争，加快发展人工智能、机器人等高技术产业，加快新旧动能转换，产业稳定有利于稳定经济。