涉嫌信披违规遭立案调查，中铁装配剑指“前主旧账”，应收账款接近半年营收两倍

来源：华夏时报

近日，中铁装配式建筑股份有限公司（下称“中铁装配”，300374.SZ）因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，引发市场关注。中铁装配公告直指涉案事项或涉“实际控制人变更前开展的相关业务”。部分投资者的情绪获得阶段性宽慰。

9月24日，中铁装配相关工作人员向《华夏时报》记者回应称，截至目前尚未收到证监会最终调查结论。有分析人士向《华夏时报》记者分析指出，公司的“切割”行为并不能免除公司作为信息披露义务人的法定责任。他建议公司全面梳理历史业务，加强内控合规审查，主动配合监管调查，防止类似问题再次发生。

合规风险之外，财务隐患同样不容忽视。“易主”后，中铁装配的盈利能力持续恶化，2026年上半年归母净利润亏损近4867万元，应收账款接近半年营收的两倍，资金链处于紧绷状态。

立案指向往事

9月18日晚，中铁装配发布《关于收到中国证券监督管理委员会立案告知书的公告》。公告称，中铁装配于2026年9月18日收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》。因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。

中铁装配对立案事项进行了自查。中铁装配在公告中表示，本次立案可能涉及公司实际控制人变更前开展的相关业务。变更后，公司已按相关规定停止开展该类业务。目前，公司尚未收到中国证监会的最终调查结论。

对于被立案的消息，市场反馈不一。在互动平台，有股民对于央企背景上市企业被立案调查感到讶异，也有股民则显现出对后续股价走势的担忧，也有股民认为，案情仅涉及控股股东变更之前的业务内容，过去时间多年，况且相关业务已经停止了，整体看并不算什么大事。

不过，中铁装配强调，实际控制人变更后，公司严格按照监管要求，对公司治理、内控体系、组织架构等进行了全面改革，坚持依法合规运作，持续推进规范治理。同时，中铁装配还表示，目前，公司各项生产经营活动均正常开展，上述事项不会对公司的正常生产经营活动产生重大影响。

为了进一步了解情况，《华夏时报》记者致电中铁装配并发送了采访提纲。9月24日，相关工作人员回应称，截至目前，中铁装配尚未收到中国证监会的最终调查结论；立案调查事项的最终调查结果以中国证监会出具的结论及公司指定媒体披露的为准。

对此，屿策智库秘书长侯文杰向《华夏时报》记者分析表示，将立案调查指向实际控制人变更前的业务，这种切割在逻辑上有一定依据，因为信息披露违法违规行为的发生时间与责任主体需要具体认定。但需要注意的是，这种切割并不能完全免除公司作为信息披露义务人的法定责任。

“法律上的切割有限度，公司应立足现实，积极应对。”侯文杰建议公司方面全面梳理历史业务，加强内部控制与合规审查，主动配合监管调查，评估历史风险对当前财务报表和持续经营的影响，完善公司治理结构，防止类似问题再次发生。

应收账款高企

中铁装配的前身为“恒通科技”（全称“北京恒通创新赛木科技股份有限公司”），于2015年3月19日在深圳证券交易所创业板上市。2018年，其营收下滑，净利润增长乏力，经营活动现金流净额为负。

2019年6月，恒通科技公开表示经营扩张过程中出现了经营活动现金流相对紧张的情况，引入中国中铁可以借助其资源和信誉缓解这一困境。中国中铁方面也为了强化在装配式建筑领域的布局，逐步入主恒通科技。2020年7月14日，恒通科技控股股东正式变更为中国中铁，更名为“中铁装配式建筑股份有限公司”，股票简称“中铁装配”。

当前，中铁装配为中国中铁旗下唯一的高科技创新型装配式建筑业务平台，其业务发展也和中国中铁高度关联。中铁装配曾明确“依托中国中铁与中铁建工的产业协同优势”来覆盖全产业链。中国中铁系统内铁路站房、工业场馆、超高层建筑等项目成为中铁装配的目标市场。

根据2026年半年报数据，上半年，中铁装配向中国中铁控股子公司销售商品和提供劳务的实际发生额为54,563.81万元，占同类交易的比例为61.84%。

中铁装配的主营业务一直没有跳出装配式建筑赛道，不过之前中铁装配的业务结构以产品制造和中小型集成项目为主，易主之后中铁装配转向打造“智能制造＋智慧建造”双翼，着眼全生态产业链布局。

“改头换面”的中铁装配并未能走出经营困境。财报数据显示，中国中铁入主后首个完整年度2021年，中铁装配的营收4.22亿元，同比下降57.40%，归母净利润却亏损3.61亿元；2023年，中铁装配的营收14.96亿元，反超入主前规模，但盈利却由入主前连续盈利转为连续亏损；2026年上半年，中铁装配营收8.82亿元，归母净利润亏损4,866.52万元，同比扩大31.64%。

除了盈利上出现塌陷，中铁装配的资金链压力也在上升。2026上半年，中铁装配的经营活动现金流净额为-6,646.46万元，相比上年同期为3,748.74万元，同比减少277.30%；截至上半年末，资产负债率攀升至83.76%，应收账款高达17.07亿元，虽较年初有所回落，但仍为半年营收的193%，接近半年营收的2倍。

“应收账款不能及时收回”成为中铁装配面临的头等级别风险。中铁装配在半年报中提示，如果应收账款不能及时收回，将会影响公司资金周转，导致公司运营能力下降。对于相关采访问题，中铁装配相关工作人员向记者表示，公司财务状况、现金流及经营回款等方面以公司对外披露的定期报告为准。