北京
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来源：市场资讯
（来源：口罩哥研报60秒）
缺口收窄与EPS暴增940%，是同一张周期表的两面
2026.09.28
共识还停在"AI吃光产能、涨价到2028"，空头已经在给普通DRAM的产量回升下注——两边说的不是同一种内存。
+940%
分析师预期美光8月季度EPS同比增幅（FactSet）
只讲一个数字：+940%。分析师预期美光周三交出的8月季度EPS同比增幅。
放在两年前，这个数字能引爆全场；现在市场只问一句：下个季度还有吗？
大空头Burry加仓做空半导体的理由，是普通DRAM产量回升、缺口收窄。宏碁董事长同日补刀：DDR4、DDR5已经不都缺货了。
也就是说，空头赌的不是现在，是2027年。多头赚的也不是未来，是当下这季利润。两个可以同时对。
周三别盯940%，盯普通DRAM合约价指引。
松口与否，决定先调整的是模组利基，还是HBM。最微妙的信号：海力士被曝在日本开建新厂。
空头赌供给，龙头也在加码供给——他们赌的是同一件事：代理时代的需求增长到底会不会超过想象。
所以大空头会输，因为代理时代Muse已经给了证明。
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