北京
来源：市场资讯
（来源：银河期货）
研报正文
【市场回顾】
期货市场方面：OP主力合约2611报收3820点，较上个交易日结算跌34元/吨。
援引卓创资讯，双胶纸市场延续稳势。临近节假，市场交投变化不大，生产端停机情况仍存;经销商出货价格基本稳定，多观望纸企下月政策为主。
山东70g本白双胶纸：如意、牡丹报收4100元/吨，天阳报收4100-4200元/吨，白鸥报收4200元/吨。广东70g本白双胶纸：蓝叶、海龙报收4100-4200元/吨，天阳报收4150-4200元/吨。(卓创)
原料木浆、木片方面：山东地区针叶浆银星4980元/吨，稳;阔叶浆金鱼4600元/吨，稳;化机浆昆河3800元/吨，稳。(隆众)木片市场价格稳定。北方局部地区部分质量中上的杨木片收购价格区间在1070-1390元/绝干吨。下游木浆行业开工水平波动有限，原料消耗需求暂无明显增量，近期天气条件利于木片加工运输，市场供给端相对充裕。(卓创)
【重要资讯】
1.本周期国内双胶纸生产量维持平稳。本期双胶纸产量17.5万吨，较上期环比持平，产能利用率44.4%，较上期持平。
2.本期双胶纸生产企业库存137.2万吨，环比降幅0.4%。
【逻辑分析】
双胶纸库存137.2万吨小幅去化但绝对量仍高;需求端春季出版招标未启，社会印刷无改善，仅假期前阶段性出货回升。报告预计下期双胶纸偏弱整理，木浆均价或小幅回落，成本压力略缓但利润倒挂难改，估值修复需等待后续出版招标订单集中释放，短期以底部弱势博弈为主。
【策略】
1.单边：逢高做空。
2.套利：观望
3.期权：观望。
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