北京
智通财经获悉，国金证券发布研报称，TrendForce数据显示，2026年9月电视面板价格全面止稳，65寸、55寸、43寸、32寸面板均价分别为173、123、63、35.0美元，各尺寸环比8月持平。成本端压力集中显性化，预计2026年四季度电视面板总成本环比上升4%—7%，京东方(000725.SZ)、TCL华星、惠科三大面板厂已先后发出涨价通知;供给端，三家面板厂计划十一长假期间停产减产。内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长，推荐TCL电子(01070)、海信视像(600060.SH)、美的集团(000333.SZ)、海尔智家(600690.SH)。
国金证券主要观点如下：
电视面板厂发出涨价函，十一假期岁修调节供需
电视面板厂发出涨价函，十一假期岁修调节供需。TrendForce数据显示，2026年9月电视面板价格全面止稳，65寸、55寸、43寸、32寸面板均价分别为173、123、63、35.0美元，各尺寸环比8月持平，显示器与笔电面板价格同步持平。成本端压力集中显性化，AI需求挤占面板产业上游材料产能，预计2026年四季度电视面板总成本环比上升4%—7%;9月中旬京东方、TCL华星、惠科三大面板厂先后发出面板涨价通知。供给端，三家面板厂计划十一长假期间在电视面板厂区停产减产，后段组装产线休假3—7天不等，TrendForce预计10月五代及以上大世代线稼动率环比下降4.2个百分点至79.6%，大陆三大面板厂合计已占电视面板供应约70%。
IT面板需求承压，2026年上半年客户已将大部分采购前置，下半年订单动能明显转弱，预计三季度主要品牌客户笔电面板采购动能环比下降超过20%，四季度仍不排除双位数环比降幅;显示器面板若电视价格确立上涨趋势有望跟进调涨。展望后续，成本上行与供给端主动收缩支撑电视面板价格，四季度需求量环比下降4%与IT面板的季节性走弱仍是约束，关注面板成本上行对彩电整机毛利率的传导。
行业重点数据跟踪
1)市场与板块表现：本周沪深300指数-1.51%，申万家电指数-0.52%。个股中，本周涨幅前三名分别为奥佳华(+46.65%)、宏昌科技(+28.60%)、立霸股份(+13.05%);本周跌幅前三名分别为德业股份(-9.64%)、海信家电(-4.67%)、阳光照明(-4.56%)。
2)原材料价格：本周(9/21-9/25)以来铜价指数-0.32%，铝价指数-0.26%，冷轧板卷指数-0.25%，中国塑料城ABS指数-1.54%。本月以来铜价指数+2.39%，铝价指数-0.21%，冷轧板卷指数-1.50%，中国塑料城ABS指数+2.56%。26年以来，铜价指数+17.25%，铝价指数+8.98%，冷轧板卷-0.25%，中国塑料城ABS指数+18.20%。
3)汇率与海运：截至2026年9月24日，美元兑人民币汇率中间价报6.75，周涨0.00%，年初至今-3.90%;本周中国出口集装箱运价综合指数环比+1.08%。
4)房地产数据：2026年8月住宅新开工、施工、竣工及商品房销售全国累计面积同比增速分别为-25.5%、-13.2%、-25.6%、-13.7%，地产投资与销售仍处调整区间，对家电中长期需求形成一定压制。
细分行业景气指标
板块景气判断：白色家电-持续承压、黑色家电-持续承压、厨卫电器-底部企稳、扫地机-持续承压。
投资建议
内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长。外销方面，美国进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，欧洲消费有望保持缓慢修复的态势，新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强，我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM出海空间广阔，推荐TCL电子、海信视像、美的集团、海尔智家。
风险提示
内外需修复不及预期、原材料价格及汇率等外部因素波动、海运及关税环境变化以及行业竞争加剧，均可能对板块业绩表现带来不利影响。
本文源自：智通财经网
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