北京
如果说现有产能决定了马矿股份的现在，那么本次发行募集资金投向的扩能项目，则决定着它的未来体量。根据招股意向书，公司本次发行募集资金投向“马坑铁矿采选扩能工程项目”，项目总投资32.05亿元，其中使用募集资金10亿元——这是公司成立以来最大手笔的一笔资本开支。
项目的核心目标清晰而直接：在矿区面积不变的前提下，通过新增井巷工程、设备购置与新建选矿设施，新增500万吨/年铁矿石采选产能。项目建设期6年，达产后全矿年采选规模将从500万吨提升至1,000万吨，实现产能翻倍。项目建成后，公司铁精粉的生产供应能力、收入规模将同步跃升，规模效应还将摊薄单位生产成本，进一步加固成本优势。
32亿元的投资并非盲目扩张，可行性论证颇为扎实。资源端，马坑铁矿3.25亿吨保有储量足以支撑长期开采，项目总期限规划达43年；市场端，公司铁精粉连续三年产销率接近或超过100%，区域市场供不应求，新增产能消化路径明确；政策端，项目属于《产业结构调整指导目录（2024年本）》鼓励类的“黑色金属矿山开采、选矿及共伴生矿产综合开发利用”，已取得福建省工信厅核准批复及龙岩市生态环境局环评批复，合规基础完备。
值得注意的是，项目在环保上同步加码：新增环保投资1.04亿元，覆盖除尘系统、清污分流、固废处置、生态绿化等环节，采矿采用充填采矿法，尾砂优先回填井下采空区，从源头上消解矿山开发的环境负担，实现扩能与绿色的同频。
从财务影响看，募集资金到位后，以10亿元募资测算，公司净资产增幅约26.71%，资产负债率将进一步降至10.97%，资本实力显著增强。短期看，建设期内新增折旧或使净资产收益率有所摊薄；但拉长周期，产能翻倍带来的产量与收入增量，将为公司打开清晰的第二增长曲线。一座服务年限40余年的大型矿山，正迎来它最大规模的一次“扩圈”。
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