甲醇供需压力逐步累积 行情紧盯美伊局势变化

来源：市场资讯

（来源：华龙期货）

研报正文

一、 甲醇走势回顾

上周，美伊局势仍然僵持，地缘对甲醇的提振仍然存在，但是影响减弱，随着甲醇供给持续上升，基本面对甲醇压力上升，截至上周四下午收盘，甲醇加权较上周下跌 0.39%，收于 3043 元/吨。

现货方面，上周外轮抵港量环比上升，但整体供应仍在低位，华东甲醇在供应紧张预期的影响下，市场价格震荡偏强。华南甲醇市场由于存货补充供应，市场供应不足的局势稍有缓解，价格有所回落。江苏价格波动区间在3930-4450 元/吨，广东价格波动区间在 4330-4500 元/吨。

上周，内地市场下游备货基本结束，内地整体接货情绪偏弱，内地甲醇市场偏弱震荡，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在3318-3380 元/吨;下游东营接货价格波动区间在 3620-3730 元/吨。

二、甲醇基本面分析

1、上周国内甲醇产量继续上升

据隆众资讯，上周(20260918-0924)中国甲醇产量为1952865 吨，较上周增加 61380 吨;装置产能利用率为 86.44%，环比+3.25%。

2、甲醇下游烯烃开工提升

据隆众资讯，截止 9 月 24 日，甲醇下游部分品种产能利用率如下：

烯烃：联泓新科、大唐多伦 MTO 装置周内重启，山东恒通、宁波富德MTO装置停车，周均开工率有所上涨。

冰醋酸：上周天碱延续检修，德州华鲁检修结束恢复，兖矿、恒力装置有所波动，整体产能利用率走低。

氯化物：上周甲烷氯化物开工率在 69.31%。周期内，金岭大王24万吨/年装置降负至 6 成，其余前期降负装置未有提升计划，故而产量及产能利用率呈现下降趋势。

甲醛：截止 9 月 24 日，甲醛开工率 36.03%。山东联亿维持降负后运行，上周损失量大于恢复量，供应呈减量趋势，整体产能利用率下降。

二甲醚：截至 9 月 24 日，二甲醚产能利用率为2.66%。前期停车及降负装置维持低负荷运行，供应减量，整体产能利用率下降。

3、上周甲醇样本企业库存下降、待发订单量明显上升

据隆众资讯，截至 2026 年 9 月 23 日，中国甲醇样本生产企业库存26.52万吨，较上期降 1.45 万吨，环比降幅 5.19%;样本企业订单待发24.70万吨，较上期增 2.14 万吨，环比增幅 9.51%。

4、上周甲醇港口样本库存继续下降

截至 2026 年 9 月 23 日，中国甲醇港口样本库存量：41.20 万吨，较上期-1.19 万吨，环比-2.81%。上周显性外轮卸货12.60 万吨，但是需求略微走弱。周内江苏沿江主流库区提货环比减量，上周无出口船发，内贸船补充不多;浙江地区两套烯烃已全部停车，其他传统刚需稳定。上周华南港口库存小幅累积。广东地区进口及内贸船只均补充供应，部分进口货源抵达非显性码头，主流库区提货量一般，库存略有增加。福建地区进口货源补充，下游按需消耗，库存亦有增加。

5、上周甲醇各工艺利润表现分化

据隆众资讯，上周(20260918-0924)，焦炉气工艺盈利最优，煤制利润有所收缩，气制利润明显改善。外采 MTO 深度亏损，下游负反馈风险抬升。数据方面，周期内西北内蒙古煤制甲醇周均利润(根据完全成本折算)为580.41元/吨，较上期回落 84.79 元/吨，环比-12.75%;若以现金流成本折算，该工艺路线周均利润为 980.41 元/吨，环比-7.96%。河北焦炉气制甲醇周均盈利为1530.00 元/吨，较上周上涨 53.00 元/吨，环比上涨3.59%;山东煤制甲醇周均盈利为 752.08 元/吨，较上周上涨 47.88 元/吨，环比上涨6.80%;山西煤制甲醇周均盈利为 615.41 元/吨，较上周上涨18.81 元/吨，环比上涨3.15%。

三.甲醇走势展望

供给方面，预计本周中国甲醇产量产量209.08 万吨左右，产能利用率92.54%左右，本周复产预计多于检修，导致产能利用率及产量上升。

甲醇下游需求方面，

烯烃：本周各装置正常运行，前期降负荷装置负荷提升，MTO行业周均开工率继续上涨。

冰醋酸：本周暂无计划内装置波动，关注广东新装置情况，预计产能利用率走高。

甲醛：本周淄博齐惠装置开车后平稳运行，供应预期小幅增加。预计恢复量大于损失量，产能利用率预期提升。

氯化物：本周金岭大王 24 万吨装置计划停车检修，预计产量及产能利用率继续呈现下降趋势。

二甲醚：本周河南心连心开车后维持平稳运行。预计恢复量大于损失量，产能利用率预期提升。

本周，中国甲醇样本生产企业库存预计27.86 万吨，环比微增，但整体仍处于较低水平。近日陕蒙、山西等部分检修装置逐步恢复，供应端预期增加;但是，“双节”前下游刚需备货需求仍在，且新一轮长协提货节奏或提升，总体看，预计本周内地库存或环比微增。

港口库存方面，预计本周外轮抵港量再次降至低位，加之出口船发支撑提货，预计本周港口甲醇库存继续下降。

目前基本面对甲醇的支撑减弱，本周甲醇供给预期继续增加，且增幅较大，供给端对甲醇或已呈现压力。需求方面，甲醇高位，导致下游外采MTO亏损加剧，下游负反馈风险上升。地缘方面，美国拒绝伊朗提出的重开霍尔木兹海峡的提议，地缘对甲醇的提振仍然存在。综合来看，在供给端压力逐步上升后，基本面对甲醇的提振减弱，后续重点关注美伊地缘进展。