广东
文｜邓浩志
天量不良资产积压，解题路径单一且拥挤
近日，我出席一个不良资产管理的研讨会，有专家提出：房地产是目前国内各行业中的重灾区，而广东又是全国的重灾区。比如华南某房企，光他们一家待处置的资产规模就超过 2000 亿。我觉得这和华南民营房企比例高有一定关系，曾经中国地产看华南，华南五虎当年可是全国的标杆。
除了规模超大之外，天量不良资产处置比例极低也是问题。有专家分析，目前我们每年实际处置比例只有总规模的 0.25% 左右。房地产的烂账根本无法预测需要多长的处置时间。这里面还有个突出的问题就是税收，当利益多方终于都同意妥协，达成一致的方案后，巨额的税收问题成为摆在面前无法绕开、无法沟通的一堵墙。当然，还有不少同类型的敏感问题根本没人愿意碰，敢碰。这也是不良资产堆积成山的原因之一。
整个会议，几十位专家的发言给我的总体感觉是：
1、 大规模不良资产是当下一个比较突出的问题，问题主要集中在房地产领域，但影响却泛化到经济的各个领域，从一般家庭到万亿企业，债务到债权形成了一环扣一环的死结。
2、 大规模不良资产的困局根本无法靠市场自行解决，也不见得谁有魄力在政策上给出解决办法。唯一可能的，是家庭收入回升，楼市回暖，房价再次上涨，才有可能逐步解开这一堆的 “结”。但这个之前你讨厌的情况，现在却怎么努力都要不回来。
房贷利率进一步下调的可能性越来越低
前些天，美联储宣布加息 25 个基点。对中国楼市会产生间接影响：
1、香港楼市融资成本也逐渐提高，市场预期也将逐渐降温，而其持续了一年多的房价升势，很可能进入一个平台期。这对深圳，乃至国内大城市的示范及拉动效应会减弱；
2、美国进入加息周期，考虑到汇率、外贸等影响，中国未来降息的可能性也随之降低。被视为潜在利好的房贷下调，可能性也越来越小。美联储降息几天后，中国公布新一期的 LPR，5 年期以上贷款利率继续保持 3.5%，这已经 16 个月没有变化了。
3、对美直接或者间接贸易仍是国内经济中的重要内容，在其他要素不变的情况下，美国经济降温，对中国对美贸易也会产生影响，对全球经济都会产生影响。目前中国经济三驾马车中，出口是唯一表现亮眼的部分。如果这个领域变动，则对稳经济产生较大影响。而经济表现，特别是收入水平的变动，最终也会影响住房的购买力。
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