本周周爆丨85后少帅主政平安人寿

全国第二大寿险公司

交到了一位85后手里

平安人寿宣布，第九届董事会选举1985年出生的蔡霆出任董事长，任职资格仍待监管核准。

这个结果在意料之中。

今年2月杨铮到龄退休后，蔡霆便以副董事长身份代行董事长职责。如今从代行走向拟任，人事安排又向前一步。

这位少帅2014年加入平安，从集团首席创新执行官办公室起步，随后在战略发展中心做研究，主持过集团员工服务部工作，还担任过平安银行人力资源部总经理、集团副首席财务执行官。

2021年进入平安人寿后，他又从董事长特别助理、总经理助理走到副董事长、副总经理。战略、人力、财务这些核心中枢，构成了他的履历主线。

但传统寿险营销前线的经历，则很少。

那么，为何拥有30万代理人队伍的平安，选择了蔡霆？

答案或许还是在「战略」二字中。

2024年，马明哲重新出任集团战略发展中心主任。蔡霆早年曾在这里任职，集团如何统筹寿险改革，也因此成为观察这次换帅的一条线索。

2019年改革启动后，代理人队伍加速出清，个险模式承压。杨铮任内，增额终身寿险的产品红利与市场回暖，帮助公司逐步修复经营、稳住基本盘。

但如今行业图景已与之前大不相同。表面上，最剧烈的失血阵痛期似乎已经过去，但过去的红利，也已消耗殆尽。

从集团顶层战略的变化，即“医疗健康”重要性的极具提升，以及集团愈发重视的AI、token等字眼中可以看到，如今平安和30余万队伍面临的，是一个全新的挑战。

如果说杨铮的五年，是穿越周期低谷的“生存之战”，那么蔡霆及其年轻班子接手的使命，不言自明，是一场更为复杂的“进化之战”。

而将集团在科技、医疗、养老等领域的庞大生态资源，通过系统性战略设计与组织变革，转化为寿险一线的“新质生产力”，懂队伍、懂销售固然是重要的，但更需要精通财务模型与人力规划，同时理解技术趋势与生态协同，打造出新的护城河，用新的发展动能推动个险真正走出来。

这注定了是一个长期的过程，需要保持战略，以及战略执行层面的长期延续。

如今，新一届平安人寿管理班子的平均年龄不到50岁，为长期推进改革留下了时间。这或许解释了，为什么这一次站到台前的是这位85后。

平安日均Token超3000亿

埃森哲同263名高管聊了聊，有5大发现

9月22日，中国平安集团首席技术官王晓航在云栖大会披露，过去不到一年，平安日均Token用量从约300亿增至超过3000亿，算力从800PF增至1500PF，单位Token成本下降76%。平安还透露，AI快捷服务累计服务超过1亿次，约80%的新代码由AI生成。

保险公司ALL in AI，看来是真的。

埃森哲的一份保险业AI报告——「How insurers drive revenue by deploying AI with intent」，调查了11个国家的263名保险业高管，其中有14个中国高管。我们从报告中的数据中，看到了五个发现。

发现一，AI应用似乎已经见效，保费指标已有改善。

81%的受访者表示，所在机构的数据和AI项目使毛保费至少提升5%。原因，报告中的解释是，与定价改进、个性化服务和交叉销售的效率提升有关。

发现二，AI用得更广了，企业级整合仍较少。

49%的受访者说，所在机构已将AI扩展到多个职能部门，但选择“企业级整合”的仅占23%。另外，19%仍仅仅在部分领域应用，还有8%处于试点阶段。

发现三，投资重点仍放在现有业务上。

说到投入方向，52%的受访者把客户体验和留存列入数据与AI投资的前三项驱动因素。核保及定价准确性、理赔效率均为48%，收入增长和业务拓展则为32%。

发现四，人才和旧系统阻碍了AI推广。

83%的受访者认为，所在机构在把AI能力转成业务价值方面存在中度至严重的技能缺口。虽然70%的机构开展了针对性培训，推广到全公司的却只有14%。同时，50%的受访者把旧系统整合列为规模化应用的前三大障碍。

发现五，岗位变化和治理或许值得重点关注。

68%的受访者认为，AI智能体进入核心流程会改变员工角色，73%认为员工需要再培训。而在治理方面，56%的机构表示已建立正式AI治理框架，43%仍在建设中。

与此同时，标普全球评级的另一项调查覆盖121家保险及再保险机构。约三分之一的受访机构表示，AI战略已在公司层面全面整合，但只有8%表示AI项目已在全公司全面整合。

标普指出，AI在客户服务、核保和理赔等环节带来的运营改善已经显现，对盈利的影响仍不显著，也尚未直接引发评级调整。受访机构预计，到2028年，AI带来的效率提升中位数为6%—7%，收入改善为4%—5%。

似乎并没有如想象中的那样效果拔群。

10亿元战新基金背后

险资“组团”已是千亿级动作

9月22日，国民养老、建信人寿与福建省、市两级国资共同出资的战新基金成立，规模10亿元。将通过投资子基金、承接基金份额和直接投资，支持新一代信息技术、高端制造、生物医药、新能源等领域。

去年，中国人寿旗下机构与中银三星人寿等也参与设立了50亿元的河北成达临空基金。

虽然此次基金的规模不大，但细想，似乎险企与险企，甚至拉上地方产业基金，共同成立基金，越来越普遍了。

据公开信息梳理，2025年以来，不同保险集团旗下机构共同参与设立或在设立阶段认购的基金至少15只，基金规模合计约1152亿元。

而2021年至2024年，同类基金13只，规模合计约1250亿元。2025年以来不到两年，查到的基金数量已与此前四年相当。

其中，2025年有10只，今年截至9月23日又有5只。其中，4只达到百亿元级，合计约779亿元。其余11只合计也超过370亿元。

这些基金，大多可分为两类投向。

一类是股票。

中国人寿与新华保险共同认购的鸿鹄基金二期、三期1号，规模分别为200亿元和225亿元，目标是长期持有符合条件的上市公司股票。

另一类是已经投入运营的不动产。

阳光人寿、中英人寿参与的224.29亿元苏州宽遇基金涉及商业物业；七家保险机构参与的86.01亿元天津兰沁基金，投向北京、无锡、武汉三座荟聚购物中心。

长租住房、物流园和酒店也出现在基金的资产名单上，涉及成熟物业和租赁资产的基金有9只，规模接近485亿元。

原因无他，险企需要配置期限较长的资产，而大型项目往往需要大量的资金和专业的运营，至于多家机构通过基金共同参与，则可以分担单个项目的出资压力。

这算是险资投资中的一个常见模式了。

从公募REITs到港股通ETF

险资投资范围的五年变化

9月21日，多只港股通ETF成交额明显放大，市场传出部分保险机构可能已开始买入的消息。成交放量还不足以确认买方身份，但政策窗口已经打开：

8月18日，金融监管总局明确支持内地保险机构通过沪深港通投资香港ETF。

险资此前已可经港股通买港股，如今又多了配置一篮子标的的工具，范围限于纳入互联互通的合资格ETF。

回看过去五年，险资投资扩围，可谓是持续拓宽。

2021年，监管允许险资投资公募基础设施REITs，并调整债券外部评级要求、放宽部分股权投资规则。

2022年，理财公司理财产品、单一资产管理计划等进入险资可投金融产品范围。险企配置资产的工具和路径随之增多。

这一阶段，主要是扩大投资品种，随后，政策开始为保险资金这一耐心资本创造更为有利的条件。

2023年，沪深300成分股、科创板股票和部分REITs的偿付能力风险因子下调，险资长期股票投资试点落地。

2024年，中长期资金入市政策推动三年以上考核，减轻短期业绩评价对长期投资的掣肘。

2025年，扩围触及更多方面。

十家保险公司获准试点投资黄金，投资余额不得超过上季末总资产的1%。权益类资产配置上限按偿付能力分档，最高一档升至50%。与保险业务相关的科技、大数据企业，也被纳入未上市企业重大股权投资范围。

跨境投资的渠道也在持续拓宽，此前“债券通”南向通已将保险机构纳入参与者范围；此次港股通ETF政策继续沿着这一方向推进，险资跨境配置的工具和选择也随之增加。

ETF早在2022年就进入互联互通，2024年合资格产品范围扩大，今年则明确支持险资参与。

联想到前些日子推出的香港首个五年规划，对国际金融中心地位强调，港股通ETF无疑又将进一步扩大保险资金的投资渠道。在利率低位震荡的今天，对于险企而言，算是一个利好。