8.2亿跨界入主！知识产权巨头新诤信拟接手300992，博裕、达晨等一众PE资本翘首以待

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本文来源：流动的PE

一笔A股“民收民”的控制权变更交易，买方背后站着一群私募，母基金、引导基金、地方国资、PE、VC都齐了。

9月18日，浙江泰福泵业股份有限公司（简称“泰福泵业”，300992.SZ）发布控制权拟发生变更的进展公告，公司控股股东、实际控制人陈宜文先生、实际控制人林慧女士及实际控制人的一致行动人温岭市地久电子科技有限公司（简称“地久电子”）与诤远行（上海）企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“诤远行”）签署《关于温岭市地久电子科技有限公司之股权转让协议》；同日，陈宜文先生、林慧女士与诤远行签署《关于浙江泰福泵业股份有限公司的股份转让协议》。

本次交易总对价8.2亿元，买方诤远行以“直接受让股份+间接收购股权+长期表决权锁定”的复合架构，拿下泰福泵业24.11%股权及绝对控制权。交易过后，上市公司控股股东将变更为诤远行，孙凯先生将成为上市公司实际控制人。

工商穿透可见，诤远行系头部知识产权服务商上海新诤信知识产权服务股份有限公司（简称“新诤信”）为本次控制权收购专门设立的主体。

这场传统制造实业与知识产权服务业的跨界结合，既是老牌民营制造企业谋求突破增长瓶颈的主动求变，也是集结博裕资本、达晨创投、国投创业等一众头部财务投资人的新诤信视作借道A股上市平台完成资本化突围的关键布局。

01#“直接转让+间接收购”的控制权交易

相较于常规上市公司股权协议转让，本次交易架构设计更为严谨复杂，通过多层交易组合、严苛付款机制、超长锁定承诺，兼顾交易安全与控制权稳定性。

交易受让方诤远行为2026年3月注册成立、无前置经营业务，股权结构100%受控于新诤信，最终实际控制人为新诤信创始人孙凯。故该交易主体的使命较为明确，即新诤信为本次收购专属设立的平台。

本次交易的股权收购分为两大核心板块。一是直接协议转让，由上市公司现实控人陈宜文、林慧夫妇分别出让398.85万股、100万股泰福泵业股份，合计转让5.23%股权，交易对价1.78亿元；二是间接收购，诤远行全额收购实控人一致行动人地久电子100%股权，间接拿下其持有的18.88%上市公司股权，对应对价6.42亿元。两部分交易完成后，诤远行将合计持有泰福泵业24.11%股份，成为第一大股东。

为彻底夯实控制权，交易条款配套设置了关键的表决权放弃机制。上市公司实控人夫妇及一致行动人宏泰投资、益泰投资，不可撤销承诺放弃合计11.15%股份的表决权，弃权期限长达60个月，且涵盖送股、转增等新增股份权益。表决权交割完成后，新实控方表决权比例远超原股东，终结家族控股格局，实现控制权平稳过渡。

资金端采用“自有资金兜底+自筹资金补充”的稳健模式，交易安全性拉满。本次收购自有资金投入不低于4.1亿元，自筹部分依托中信银行宁波分行并购贷款意向函支撑，同时明确兜底条款“若并购贷款审批未通过，将全额以自有资金补足”，彻底规避资金断裂风险。

付款节奏深度绑定交易节点，根据协议，本次控制权转让将设置四期阶梯式支付机制，分别对应协议签署、监管审批、股份过户、董事会改组四大关键环节，双向约束交易双方履约行为。

同时，诤远行做出远超监管要求的锁定承诺：取得股份60个月内禁止对外转让（同实控人内部流转除外），36个月内禁止股权质押，超长锁定期彰显长期经营上市公司的决心。

值得注意的是，本次交易仍存在多重不确定性。一方面，原实控人需变更IPO自愿限售承诺，需经上市公司董事会、股东会审议通过。另一方面，交易需取得深交所合规确认、完成股份过户及工商变更，审批进度存在不确定性。此外，泰福转债转股可能导致总股本扩张，或触发转让股份比例调整、价格重议的风险。

02#激流勇退的泵企家族二代

在浙江温岭，水泵是这座城市一张响当当的产业名片，大大小小的泵厂星罗棋布。而本次交易中的标的公司泰福泵业，它的故事就要从这里的一间乡镇农机厂说起。

时间倒回1982年，泰福泵业最早的前身温岭县照洋乡农机厂成立。那个年代，它只是当地千千万万乡镇小厂中的一员，业务以农机维修、简易小型加工为主。没有先进设备，没有海外订单，靠着温岭本地供应链，厂里的老师傅们一点点打磨制造工艺，攒下生产、供应链的原始家底。

1984年，陈治声、江福云、王娇云、许佩芬、江菊芳五人因看好好电器、电机及其配件未来发展的前景，各拿出5000元，约定共同建立温岭县照洋塑胶电器机械厂，企业性质为社员联办集体所有。

这五人是公开资料中可以追溯到的泰福泵业最早的股东阵容。其中，陈治声和江福云为夫妻关系，江福云和江菊芳互为姐妹，其余二人则是前者的同村友人。

1985年，温岭县照洋塑胶电器机械厂更名为温岭县长城电器厂。到1990年，王娇云、许佩芬、江菊芳三人因个人投资意愿变化而退股，改由江益富、江加华投资入股。江益富系江福云的弟弟、江加华系江福云的女婿，陈治声退出投资后由江福云及其家族成员均分企业投资份额。

自此刻起，长城电器厂成为一家名正言顺的家族企业。

1993年，时代浪潮推着手工作坊向前走，长城电器厂挂靠温岭县大溪镇人民政府，在温岭县计划委员会的推动下开始改头换面，与港商合资成立台州谊聚机电有限公司（简称“谊聚机电”），正式走上规范化公司运营的道路。

1998年，长城电器厂与温岭县大溪镇人民政府解除了挂靠，并增资至62万元，包括陈治声20万元、陈宜文10万元、江益富10万元、江加华10万元、陈宜荣7万元、江福云5万元。其中，陈宜文、陈宜荣均系陈治声、江福云的儿子，家族的二代正式露面。

1999年，陈治声一家四口收购旁系亲戚江益富、江加华的股权，彻底成为长城电器厂的话事人。

那时候国内民用水泵需求兴起，谊聚机电主打高性价比的陆上泵、小型潜水泵，深耕国内下沉市场，产品凭借靠谱的品质，慢慢在温岭本地打响名气，成为当地重点民营工业企业。

然而，国内市场竞争日趋激烈，遍地都是同类厂商，打价格战的内卷愈演愈烈。2000年，谊聚机电正式成立外贸部，陈宜文亲自挂帅开拓外贸市场。

于是，公司的团队摸着石头过河，一点点打通外贸渠道，把水泵卖到东南亚、非洲、南美。海外市场的打开，让企业摆脱了国内红海厮杀，外销占比一年比一年高，“出口驱动” 就此刻进这家企业的基因里。

2004年，公司管理层嗅到全球节能环保的风口，将工厂搬迁到大溪镇大洋城工业园区，完成第一次大规模产能升级。

别人还在卷传统普通水泵的时候，泰福泵业抢先布局太阳能水泵、风能水泵。在很多厂商还没有意识到新能源灌溉市场的时候，它已经把新能源水泵做成自己的差异化王牌产品。

2012年，企业再次搬迁到松门镇东南工业区，厂房、自动化设备全面更新迭代，全年销售额突破2亿元。此时公司超过90%的收入来自海外，产品销往全球一百多个国家和地区，海外经销商网络铺展开来，稳稳跻身国内水泵出口第一梯队。

2015年至2016年间，谊聚机电完成对万豪电子的吸并。本次吸收合并为同一控制下企业合并。谊聚机电主要从事民用水泵的研发、生产和销售，本次合并前其生产经营场所系租赁万豪电子的土地使用权和房屋建筑物，万豪电子未从事生产经营活动，谊聚机电以吸收合并方式取得万豪电子所 拥有的土地使用权和房屋建筑物，有利于公司资产独立和规范运行。

伴随企业越做越大后，上市自然便被提上日程。2016年，谊聚机电完成股份制改造，正式更名为浙江泰福泵业股份有限公司。这几年里，产品版图持续扩张，发展出陆上泵、潜水泵、深井泵、太阳能泵、污水泵等八大品类，两千多款型号，覆盖家用、农田灌溉、小型工程各类场景。其中太阳能水泵更是公司拳头产品，在细分赛道占有率名列前茅，陆续拿到国家级绿色工厂、浙江隐形冠军、高新技术企业等诸多荣誉。

2021年5月25日，泰福泵业在深交所创业板敲钟上市，属于这家老牌民企的资本时代正式到来。靠着IPO募集的资金，公司建设新的生产基地、研发中心，持续加码节能泵、智能水泵的研发，升级自动化产线。

2024年高端水泵二期募投项目投产，年产能直接从120万台跃升至320万台。营收也从 2020年的4.24亿元增长到2025年9.35亿元，企业经营展现出很强的韧性。2025年，公司营收突破9.35亿元，海外营收占比超90%，产品远销全球上百个国家和地区，斩获国家级绿色工厂、浙江隐形冠军、高新技术企业等多项资质认证，硬核制造底盘扎实稳固。

不过光鲜背后，传统外贸制造企业的痛点始终如影随形。海外地缘局势变幻莫测，汇率起起伏伏，原材料价格波动不定，国内同行低端竞争持续挤压利润空间。更现实的是，作为制造出身的家族企业，公司在资本运作、知识产权布局、海外风险应对方面，存在明显短板，企业增长速度慢慢遇到天花板。

一边是几十年打拼打下的实业家底，一边是制造企业难以突破的成长瓶颈。几番权衡之后，现任公司掌舵人陈宜文、林慧夫妇做出选择——出让上市公司控制权，引入外部具备产业与资本能力的新股东，希望为这家奋斗半生的企业寻找到第二条增长曲线。

03豪华PE股东坐镇的知识产权服务商

如前文所述，本次交易的买方端向上穿透是国内头部知识产权服务商新诤信。

相较于深耕实业的泰福泵业，新诤信自2009年成立以来，完成了从基础网络维权到全链条知识产权运营、科技成果转化的业务升级。

成立初期，新诤信聚焦互联网版权维权、侵权清理等基础服务，依托成熟的服务体系快速抢占市场。2013年完成股份制改造后，公司开启资本化与业务升级双路径发展，陆续引入多轮头部机构投资，股东阵容堪称豪华。

在股改前后的 2013‑2014年，达晨创投旗下多只基金（达晨创泰、达晨创恒、达晨创联）作为第一批专业机构投资人进场。这个阶段，资本市场对知识产权运营赛道认知度还不算高，达晨属于较早布局该赛道的机构。本轮投资资金主要用于扩大网络维权业务团队、扩充服务商网络、拓展更多品牌客户，巩固线上维权的基本盘。这一批早期股东也并未完全退出，在泰福泵业收购对应的权益变动报告书中，依然可以看到达晨系列基金位列新诤信股东名单，持有比例不高，但属于从初创一路陪伴的老股东。

经过早期线上维权业务的积累，新诤信不再满足单纯做 “线上删盗版”，开始向专利运营、科技成果转化、品牌商业授权等高附加值业务转型。业务转型需要资金去孵化新业务线、招揽专利、技术交易方向的人才，因此开启新一轮战略增资。

2017年末至2018年，多只产业背景基金分批完成增资入股，代表性投资方包含达泰资本、兴橙资本、上海知识产权基金等。

其中，上海知识产权基金具备产业属性，本身就聚焦知识产权领域投资，入股之后不仅带来资金，还为新诤信对接政府科创项目、科研院所资源带来助力。本轮资金没有集中一次性完成，而是分多笔工商变更落地，属于分散式战略增资。

业务层面，公司不再只做版权维权，开始对接高校、科研院所，承接科技成果转化项目，布局专利许可交易，公司的业务边界被显著拓宽。但该阶段依旧没有对外披露单轮确切融资金额与投后估值。

2019年1月，新诤信完成B轮增资，国家级科创引导基金正式入局。最具代表性的就是国投（上海）科技成果转化创业投资基金，该基金定位就是投资科技成果转化类项目，与新诤信科技成果转化业务高度契合。同时，甘肃省引导基金白银科键创新创业投资基金同步入股。

国家队引导基金入场，不仅仅是出钱，也代表国有投资体系对知识产权运营赛道、对新诤信商业模式的认可。对于企业后续拿政府项目、对外商务合作、银行授信都带来信用背书。资金主要用于加大专利资产布局、拓展工业领域知识产权业务，尝试把知识产权服务从消费互联网延伸到硬科技、制造业领域。也正是这一阶段，新诤信开始接触实体产业，为后来收购泰福泵业这类制造企业埋下业务逻辑伏笔。

2020年，C轮是新诤信发展史上分量最重的一轮融资。国内头部PE博裕资本通过博裕三期（上海）股权投资合伙企业完成大额出资，一跃成为公司第二大股东，持股比例高达11.7647%，仅次于实控人孙凯。

博裕的入局带来两个关键变化：第一，资本金得到极大充实，公司手里拥有充足的现金储备，不再只依靠经营利润滚动发展，具备开展大额产业并购的资本基础；第二，头部PE进场，带来产业并购、资本运作层面的投后赋能，不再仅仅聚焦原有知识产权服务主业，开始思考通过资本手段拓展业务边界。

从本次8.2亿元收购泰福泵业控制权回看新诤信，其资金底气，很大程度或来自C轮融资夯实的资本底子。不过，公开资料并未披露C轮具体融资金额，仅能从权益变动报告书中获取股东持股比例。

2021年，两只重要基金完成出资入股新诤信，分别是服务贸易创新发展引导基金（服贸基金）和南京创鼎铭和股权投资合伙企业。服贸基金属于国家级引导基金，重点扶持服务贸易类企业，知识产权服务属于服务贸易重要板块；南京创鼎铭和则是市场化股权投资基金，管理人为国创中鼎。

到此，新诤信的股东版图基本尘埃落定：实控人孙凯直接持股17.78%为第一大股东；市场化机构股东包括博裕三期、达晨系列基金、国创中鼎、达泰资本、恒旭资本、紫君资本等；国资股东包括国投（上海）科技成果转化基金、服务贸易创新发展引导基金、白银科键创投、宜宾市科教产业投资集团等；员工持股平台上海新诤勤投资管理事务所；其他自然人和小型财务投资人等。

此后，公司没有再发生大规模新增外部机构增资。众多PE、引导基金进入后普遍存在退出诉求，而新诤信自身IPO路径存在不确定性，并一度冲刺失败。

在此背景下，收购泰福泵业控制权，成新诤信其打通A股资本化通道、满足股东退出诉求的最优解，也是公司从纯服务业态走向“知识产权服务+实体产业”融合发展的战略跃迁。

简单来讲，新诤信本身就是一家被多家PE重仓投资的非上市企业，大量财务投资人埋伏在股东层。而诤远行，就是它用来叩响A股资本市场大门的“金钥匙”。

04#“跨界联姻”的双向赋能与潜在挑战

本次交易有望实现“制造实业+知识产权服务”的差异化协同，但跨界融合的落地难度同样不容忽视。

对泰福泵业而言，本次控制权变更将补齐核心发展短板。公司产品高度依赖海外市场，长期面临海外专利侵权、商标仿冒、知识产权纠纷等风险，是出海经营的核心隐患。

新诤信深耕知识产权领域十余年，具备成熟的海外维权、专利布局、风险预警、品牌授权体系，可全方位为泰福泵业海外业务保驾护航，规避国际贸易与知识产权风险。

同时，新诤信坐拥的科研院所、产业资源、海外渠道，有望为公司技术研发、产品迭代、市场拓展提供全新助力。此外，交易明确保障上市公司五独立，原股东保留董事提名权，确保原有制造团队稳定经营，守住主业基本盘。

对新诤信及背后的资本股东而言，本次收购价值显著。一方面，成功拿下创业板优质上市平台，摆脱自身IPO的不确定性，获得长期资本运作载体；另一方面，切入实体制造场景，打破纯服务业的业务边界，将知识产权布局、科技成果转化等服务落地到制造业一线，实现服务场景具象化、产业价值实体化，完善自身业务生态。

同时，原实控人家族也实现良性进退，通过股权转让兑现数十年实业经营成果，同时保留部分股权，持续分享企业未来成长红利，实现价值最大化。

然而，机遇的双生姊妹花是风险。本次交易最大的挑战在于赛道差异带来的协同落地难度，即知识产权服务的轻资产、高赋能模式，能否适配传统制造业重生产、重渠道、重供应链的经营逻辑，跨界赋能能否从纸面承诺转化为实际业绩增量，仍需长期验证。

此外，超长锁定期意味着背后PE机构短期无法退出，需伴随企业长期发展，考验机构耐心与产业整合能力。

尾声

8.2亿元跨界入主泰福泵业，是一场精准的资本战略布局，也是一次极具想象空间的产业融合尝试。

一边是深耕制造、扎根实体的出口龙头，拥有扎实的产业底盘与全球市场基础；一边是手握知识产权核心资源、资本运作经验的头部服务商，具备赋能实体升级的专业能力。从家族式传统制造，到“实业+知识产权+资本”的现代化企业模式，泰福泵业或迎来全新发展机遇。

完成签约仅仅是第一步，后续能否顺利交割、达成落地产业协同、实现经营提质、妥善化解各类潜在风险，才是真正考验这笔跨界交易成色的关键。

温馨提示：本文仅基于公开信息对本次产业并购交易逻辑、股权结构、产业协同进行客观分析梳理，所有内容仅为产业研究交流使用，不构成任何证券及股权投资建议或推荐。

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