上海
阿波罗全球管理公司首席经济学家Torsten Slok发出警告，创纪录的柴油价格对通胀构成的威胁，可能远超美联储目前的评估——因为柴油成本会渗透进核心消费者价格指数，而后者恰恰是美联储货币政策的核心参照指标。
Slok周五在彭博电视《Surveillance》节目中表示，柴油相关运输成本的传导路径与汽油截然不同。由于运输商品对零售供应链乃至数据中心建设均不可或缺，需求价格弹性极低，价格上涨最终将转嫁至企业和消费者。“柴油价格上涨，实际上是进入了CPI篮子中能源项以外的其他分项，”他说。
这一表态与美联储内部的分歧形成呼应。芝加哥联储主席Austan Goolsbee本周警告称，央行不能忽视反复出现且持续存在的供给冲击，"一旦供给冲击引发的通胀变得持续，'看穿'逻辑的部分依据便不再成立。"目前美国通胀仍远高于美联储2%的目标，货币政策走向面临更大不确定性。
柴油冲击核心通胀，传统框架面临挑战
Slok本周在一份研究报告中系统阐述了上述观点，直指传统核心通胀框架的局限性。他认为，将食品和能源价格排除在外的核心通胀指标，对于柴油这类关键燃料并不适用。
“柴油价格的上涨不会停留在CPI的能源分项，而是滞后地向核心商品和服务迁移，这正是美联储无法将其定性为暂时性因素的传导机制，”Slok在报告中写道。
据彭博数据，截至本周四，美国柴油均价今年以来已飙升83%至每加仑6.50美元，同期汽油价格涨幅为59%。美伊冲突扰乱了波斯湾原油流通，推动能源价格全面走高，但柴油用户所承受的冲击尤为剧烈。
美联储内部分歧：能源冲击能否“看穿”
美联储7月联邦公开市场委员会会议纪要显示，多数与会者认为"此前能源价格上涨"将逐步消退，有助于在年内压制通胀。这一判断与Slok的警告形成直接矛盾。
然而，在美联储9月16日宣布加息——这也是自2023年以来的首次加息——之后，Goolsbee的表态显示内部立场已出现松动。他明确指出，当供给冲击引发的通胀具有持续性时，"看穿"策略的逻辑基础将被削弱。
Slok描述了一种美联储隐含的政策期望：寄望于伊朗战争的解决能够缓解能源价格压力，从而使央行无需进一步加息。他将这一情景称为"目前的孤注一掷"。
此外，Slok同时指出，人工智能相关支出热潮是美国经济在高利率环境下保持韧性的首要原因。他估计，AI相关活动目前为GDP增长贡献约一个百分点，约占当前总增长的一半。这一贡献涵盖数据中心建设、能源需求、软件支出以及股价高企带来的财富效应等多个渠道。值得注意的是，数据中心建设本身对柴油需求具有高度依赖性，这意味着AI驱动的经济扩张与柴油价格上涨之间存在相互强化的关系，进一步加大了通胀压力持续的可能性。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
