开市客上财年净利92亿美元增近14%，目标每年净增30家门店

开市客披露年度开店计划。

9月24日，全球仓储式会员店运营商Costco（Nasdaq: COST，以下简称“开市客”）发布截至2026年8月30日的2026财年第四财季及全财年业绩。第四财季业绩超出市场预期，实现总营收达957.23亿美元，同比增长11.1%。其中，实现净销售额为938.73亿美元，同比增长11.2%；实现会员费收入18.5亿美元，同比增7.3%。实现净利润为29.98亿美元，同比增长14.9%。

2026财年，开市客实现总营收达3031.54亿美元，同比增长10.1%。其中，净销售额为2972.47亿美元，同比增长10.1%；实现会员费收入59.07亿美元，同比增11%。净利润为92.26亿美元，同比增长13.9%。

财务数据

其他业务数据方面，开市客执行副总裁兼首席财务官Gary Millerchip在此次财报电话会上介绍，第四财季开市客全球可比销售额同比增长9.4%，全球客流量（购物频次）同比增长3.3%，全球平均客单价同比增长5.9%。

财报指出，第四财季业绩受益于关税退款。管理层在电话会上介绍，第四财季收到1.84亿美元与关税退款相关的款项，略高于预计退款总额的三分之一。2027财年第一财季也已收到与第四财季规模相近的退款。

管理层进一步表示，计划将收到的大部分退款用于提升会员价值，包括对多种商品进行降价。开市客的目标是，只要看到降价机会就争取成为第一个降价的零售商。

谈及供应链和燃油价格的影响，管理层在电话会上表示，虽然运输团队正在应对亚洲近期台风以及厄尔尼诺导致巴拿马运河延误造成的一些轻微运输中断，但总体商品流动相对顺畅，采购团队对库存状况感觉良好。由于燃油价格上涨，开市客将继续密切关注运费情况，目前影响仍可控，新增燃油附加费在很大程度上被合同运输费率下降所抵消。

目标每年净增30家门店

财报显示，截至2026财年末，Costco目前运营着939家门店。开市客总裁、首席执行官兼董事Ron Vachris在电话会上表示，第四财季新开了12家仓储门店，整个2026财年新开28家。目前计划在2027财年再开33家，其中5家为迁址门店。同时已为2028财年在亚洲、澳大利亚及其他国际市场的新店准备了强劲的项目储备，未来计划朝着每年净增30家仓储门店的目标推进。

开店情况

“我们仍然看到大量新店增长机会，计划在美国的新市场、在美国较成熟市场进行加密布局，以及在现有国际市场继续扩张。”Ron Vachris表示，对所有新开门店的投资回报都有信心。

Gary Millerchip在电话会上则提及，与美国市场相比，包括中国、日本和韩国在内的亚洲市场，仓储门店的会员数量通常更高，但会员到店频率较低；而美国单店会员数量相对较少，但单个会员消费额明显更高。如果某一年在亚洲集中开设2至3家门店，会员数量增速可能会明显提高，但从整体指标看，会员人均销售额增速可能会拉低平均水平。

“开市客持续看好中国大陆消费市场的长期潜力，未来的拓展节奏并不以单纯追求门店数量或开店速度为目标。在开店策略上倾向于在已经验证较为成熟的区域进行加密布局。”此前，开市客中国相关负责人向澎湃新闻表示，进入中国大陆市场七年来，开市客已在上海、苏州、杭州、宁波、南京和深圳开设了七家门店，“我们认为深圳市场仍有巨大潜力，未来需要继续布局第二家、第三家门店。目前已有项目选址在深圳、广州两地进行考察，但最终落地仍需与地方政府等相关方进一步沟通推进。”

上述负责人还指出，在巩固现有市场的基础上，开市客也会持续关注和评估更多有机会的区域。待市场、选址和团队等条件成熟时，开市客会稳步推进。对于尚未有实体门店覆盖的区域，也会通过开市客京东官方旗舰店来触达更多消费者。

付费会员数同比增3.8%，管理层称会员增长正回归常态

会员费收入方面，第四财季实现收入同比增加1.25亿美元，增7.3%；剔除汇率影响后增长7.7%。管理层在电话会上指出，此前美国和加拿大会员费上调对会员费收入增长的贡献不足1个百分点。剔除会员费上调和汇率影响，第四财季会员费收入同比增长6.8%，主要由黑钻会员（Executive Member）渗透率提高和基础会员数量增长推动。

Gary Millerchip在电话会上还介绍，截至第四季度末，开市客拥有4230万名黑钻会员，同比增长9.4%；付费会员总数达8410万，同比增长3.8%；持卡人数1.504亿，同比增长3.6%。续费率方面，第四季度末美国和加拿大续费率为92.3%，较上一季度提高10个基点；全球续费率为89.8%，同样提高10个基点。

管理层在电话会上表示，会员资格仍然是开市客销售的最重要的“商品”。2026财年，黑钻会员渗透率达到历史最高水平，第四财季续费率再次改善。管理层还提及，自疫情以来，开市客40岁以下会员数量增长近六成，目前40岁以下会员已经占全部会员的四分之一以上。年轻会员刚“开卡”后的消费会稍低一些，但随着时间推移，他们会成长为消费更高的会员。

在电话会上，有分析师提及，开市客会员增速已连续约8个季度放缓。对于如何才能扭转下降趋势，Gary Millerchip回应称，从基础指标来看，新会员注册量仍在持续增长。随着更年轻、数字化参与度更高的会员逐步进入续费周期，会员增长和整体续费率正在回归常态，最近几个季度的会员增速可能更接近公司当前预期的常态水平。

管理层还指出，长期来看，黑钻会员渗透率提高无疑会成为续费率改善的推动因素，也可能加快会员总量的增长。未来当开市客进入部分亚洲市场、出现规模较大的新会员增长时，可能会成为整体会员增速提高的催化剂。