四川
俄乌与中东两场战争，同步冲击全球炼油体系。
美国柴油价格飙升至历史高位。
政治压力正把白宫推向争议政策选择。
据英国《金融时报》报道，特朗普周二表示，已在内部呼吁禁止柴油出口。
他说将很快就是否实施禁令作出决定。
财政部长贝森特随即证实，政府正在评估全面或部分禁令可行性。
这一表态标志着白宫立场急剧转向。
就在前一天，白宫还坚称禁令不在考虑范围之内。
消息迅速冲击炼油板块。
Jefferies将Valero和Marathon评级从买入下调至持有。
Valero股价下挫超4%，Marathon跌逾3%。
分析师警告，若禁令落地，将终结炼油利润率和股价的历史性上涨行情。
美国汽车协会数据显示，美国柴油零售均价周二飙升至每加仑6.53美元。
较一年前不足3.70美元上涨逾70%，创历史新高。
加利福尼亚州价格更高达每加仑8.44美元。
自今年2月底伊朗战争爆发以来，柴油价格已累计上涨超过70%。
柴油是驱动卡车、火车和农业机械的关键燃料。
价格上涨直接推高农产品及消费品成本，最终由普通消费者承担。
距11月国会中期选举仅剩六周。
高企的能源价格已成为共和党内的政治痛点。
多名共和党参议员公开呼吁暂停柴油出口，已有议员提出立法草案。
参议院多数党领袖也表示愿意考虑禁令。
特朗普周二在联合国与泽连斯基会谈期间对记者表示：别把柴油出口出去，我们生产很多柴油。
他还透露，已在周日通话中敦促泽连斯基停止对俄罗斯炼油厂的无人机袭击。
称此举对俄罗斯是严重打击，但对柴油价格也是严重打击。
这一立场与特朗普此前主张形成鲜明反差。
当拜登政府2022年因高通胀讨论限制成品油出口时，特朗普及共和党曾猛烈批评。
认为限制出口会破坏自由市场，打击本土炼油产业，损害盟友能源安全。
目前白宫尚未就禁令实施路径或时间表给出明确说法。
特朗普和贝森特均未说明，潜在禁令将通过立法还是行政手段推进。
白宫内部对禁令分歧不容忽视。
能源部长Chris Wright警告，禁令将导致美国墨西哥湾沿岸产品积压。
进而迫使炼油商下调开工率，快速压缩汽油产量。
他说，一旦对流通设置壁垒，产量很快就会下降，供应将会减少。
我们需要的是更多供应，而不是更少。
内政部长Doug Burgum警告，禁令不太可能压低油价。
反而可能引发能源出口国报复措施。
加利福尼亚州等地在一定程度上依赖这些国家的能源进口。
共和党内部同样存在异议。
有众议员表示，政府干预通常只会带来更糟糕结果。
认为高价格本身将激励更多柴油流入市场，价格最终会自我修正。
一旦禁令落地，冲击将迅速蔓延至全球市场。
据研究机构Kpler数据，自今年2月底伊朗战争爆发以来，美国对欧洲柴油出口平均跳升近50%。
8月出口量更突破每日50.6万桶，创历史纪录。
Kpler分析师表示，美国出口禁令对拉丁美洲将是坏消息。
对欧洲和非洲同样如此，这些地区在中东冲突期间已日益依赖美国供应。
咨询机构Wood Mackenzie分析总监指出，禁令理论上或可短暂压低美国墨西哥湾沿岸价格。
但将进一步收紧欧洲供应。
欧洲本身长期存在柴油结构性短缺，且高度依赖美国出口。
美国石油协会首席执行官迅速回应，称限制能源出口只会加剧问题。
答案是更多供应和更大灵活性，而不是可能令困难局面雪上加霜的新限制措施。
政策落地风险的重新定价，已迅速反映在炼油股走势中。
Jefferies分析师在客户报告中写道，投资者关注焦点正转向中期选举前美国实施产品出口禁令的可能性。
政治支持力度正在上升。
尽管此举将损害全球稳定并对美国经济产生影响，但美国跟进的可能性客观存在。
花旗集团分析师警告，如果全面出口禁令得以实施，将很可能终结炼油利润率和股价的历史性上涨行情。
并指出利润率收缩将促使炼油商削减产能。
进而对汽油和航空煤油价格产生连锁影响。
部分分析师提出折中方案，包括实施柴油出口配额制度，而非全面禁令。
技术面同样传递警示信号。
BTIG首席市场技术分析师指出，标普炼油指数已较其200周移动均线高出逾50%。
相对强弱指数也处于高位。
历史上这一组合通常预示未来8周内出现回调。
基本面多头可能预期一定程度的整固，但我不确定他们是否已做好迎接30%至40%回撤的准备。
而我认为这是完全可能发生的。
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