子公司停产整改披露滞后 广东明珠被出具警示函

来源：中国经营报

近日，广东明珠（600382.SH）公告披露，其因子公司明珠矿业停产事项信息披露滞后被出具警示函。

广东明珠方面表示，上述子公司停产导致其2026年三季度铁精粉产销量收缩，预计对三季度经营性利润及整体现金流形成较大不利影响。

尾矿库现安全隐患

2026年7月15日，明珠矿业收到河源市应急管理局现场整改指令，其运营的蕉园南沟尾矿库总坝高超设计标准1米，属于安全生产隐患，被要求立即停止排尾作业。受此影响，该公司选矿生产线全面停工，铁精粉生产暂停。

此外，河源市应急管理局出具行政处罚决定书，对明珠矿业予以警告，并处9.4万元罚款，同时对该公司主要负责人、副总经理分别作出警告及罚款处罚。

经过两个多月的专项整改，9月20日，当地应急管理部门现场复查验收，确认尾矿库所有安全隐患整改完毕。9月21日，蕉园南沟尾矿库恢复排尾作业，铁精粉生产线重启。

兰格钢铁网研究中心副主任葛昕向《中国经营报》记者表示，坝高超设计1米属于《金属非金属矿山重大事故隐患判定标准》划定的重大事故隐患。究其根源，主要有三大因素：新建尾矿库征地审批流程烦琐、成本高昂，多数企业倾向于加高原有坝体延长库区服役年限，部分企业存在未批先建、超设计标准排尾的违规冲动；中小矿山安全管理体系粗放，日常巡检、坝体沉降监测工作落实不到位，上游式筑坝工艺下，坝高易受排尾速率、沉积坡度影响偏离设计参数；国内大量小型尾矿库在线监测设备覆盖率偏低、数据精准度不足，动态安全隐患难以被及时排查处置。

葛昕提醒，短期整改复产不代表安全风险彻底出清。尾矿库属于动态运行的系统工程，坝体应力、渗流场、排洪能力等指标会随持续生产不断变化，若后续排尾速率管控不严，仍可能再次出现坝体超限问题。若企业为弥补停产损失盲目提速增产、拉升产能，或加剧坝体安全负荷，埋下次生风险。

在葛昕看来，国内矿山尾矿库长效安全管控长期存在三大难点：一是安全主体责任落地不实，矿山行业盈利周期性特征显著，行业低谷期企业普遍压缩安全投入，基层违规操作问题难以根治；二是动态监管能力不足，小型尾矿库仍依赖传统人工巡检，坝体内部、排洪涵管等隐蔽工程的运行状态无法全面精准监测；三是行业供需矛盾长期存在，尾矿库“只减不增”的总量管控政策，与矿产开发持续产生的尾矿处置需求形成结构性冲突，同时无主尾矿库闭库治理存在资金缺口，行业安全治理压力持续存在。

遭监管警示

铁精粉是广东明珠的营收支柱，2025年该业务收入占总营收比重高达八成。明珠矿业作为该业务的经营主体，其停产属于足以影响投资者决策的重大经营事项，但广东明珠未按规则及时披露。

据悉，明珠矿业于7月15日停产，而广东明珠直至8月6日才对外正式披露，存在滞后性。针对该行为，中国证监会广东监管局出具监管措施，认定广东明珠及时任董事长兼总经理黄丙娣、董事会秘书张媚未勤勉尽责，违反信息披露相关规定，对该公司及相关责任人予以警示。

某上市公司董秘向记者表示，子公司发生停产、安全整改等重大事项，若足以对上市公司经营、业绩产生重大影响，必须在两个交易日内履行信息披露义务，逾期未披露即构成信披违规，属于明确的监管红线。而判定披露必要性的核心标准，在于子公司业务的经营权重，主营业务子公司全面停产属于典型的重大临时性经营变动，须即时公告。

上述董秘表示，A股资源类、实业类上市公司频发停产事项迟披露问题，症结集中在两点。一方面是管理层主观认知偏差，多数企业存在侥幸心理，认为安全整改周期短、复产确定性高，主观低估事件影响，倾向于先内部整改、对接属地监管，待事态明朗后再披露，忽视了资本市场的信息及时性要求。但从监管角度而言，市场知情权优先级高于企业整改进度，停产事项发生瞬间即已影响公司经营与投资者预期，不得延后披露。另一方面是企业内控与信息传导机制失灵，子公司拥有独立的生产、安全管理体系，部分子公司管理层存在自行处置、隐瞒不报的情形，突发事项未第一时间向上市公司总部及董秘办报备，此类内部管控漏洞、信息传导失灵，均属于上市公司合规缺陷，无法作为免责依据。

针对本次监管处罚事宜，记者联系广东明珠方面采访，截至发稿，未获回复。

近年来，广东明珠的经营业绩高度依赖明珠矿业铁精粉业务。

得益于明珠矿业铁精粉产销量回暖，2025年广东明珠实现营收9.7亿元，同比增长125.7%；归母净利润1.84亿元，同比增长3243.47%。当年明珠矿业扣非后净利润3.92亿元，同比增长245.16%。

2026年上半年，广东明珠实现营收4.06亿元，同比增长8.61%；归母净利润1.03亿元，同比下降11.03%。同期，明珠矿业实现归母净利润1.32亿元，同比减少7.55%。

葛昕表示，上半年铁精粉市场整体呈现“供需宽松、震荡下行、国产矿弹性偏弱”的特征。下半年国产铁精粉价格中枢或进一步下移，整体维持稳中偏弱的震荡走势。