40岁王先生和55岁李女士：两种人生阶段，两套配置逻辑

文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

你有没有想过一个可能有点扎心的问题：你亏钱，可能不是因为选错了产品，而是因为把钱放错了“位置”。

很多人觉得钱就是钱，放哪儿不是放？但在投资这件事上，把钱按性质分清楚，比买什么重要一百倍。

银行螺丝钉老师在《指数基金投资指南》解读中，抛出了一个容易被忽略却足以改变整个配置逻辑的分类法：你家里的钱，其实只有两种——存量的和增量的。

存量资金，是已经躺在你账户里的一大笔钱。比如，攒了多年的存款、卖房拿到的房款、离职时公司的补偿金，甚至是专利费或稿费。它是一笔抵得上你家好几年生活开支的“大块头”。

增量资金，是还没到手、但你知道它会来的钱。每个月的工资、年终奖、名下房产的租金、公司每年的分红等。你大概知道它什么时候来，大概有多少，但它需要时间，一点一点落进你的口袋。

这两种钱，投资的思路完全不一样。搞混了，存量当增量花，增量当存量赌，资产配置从一开始就输了。下面来说说这两笔钱分别怎么配。

存量的钱：关键在比例

存量资金怎么配？银行螺丝钉老师分享了一个简单办法：100减年龄。

用100减去你当前的年龄，得出的数字，就是你应该投到股票类资产的比例，比如指数基金；剩下的，放到债券类资产里。这个算法，来自美国富达基金“目标生命周期策略”的核心公式。

举个例子，如果你是一位40岁的投资者，100减40等于60。那么，你长期不用的钱里，60%可以配置到指数基金里，40%放到债券类资产里。这里说的债券类资产是泛称，可以指银行存款、货币基金、R2级别的银行理财，或者债券基金，共同点是波动小。

为什么年龄越大，股票配得越少？

因为人这一辈子的收入，是一个“几”字形。年轻的时候收入少，三十来岁到退休前爬到顶峰，退休后开始下降。但医疗开支呢？偏偏集中在人生的最后十年。

设想一个年轻人，工作第一年的工资全部投进股市，如果遇到大熊市，大不了再干几年，钱还能赚回来。但如果一个即将退休的人，把一辈子攒的养老钱全放在股票里，退休前遇上熊市，那对生活的影响就是灾难性的。

所以这个策略的逻辑很简单：年纪越大，抗风险能力越弱，股票的仓位就该越低。不过也不用每年调，每5到10年调整一次就行。而且即便到了70岁以上，股票仓位也可以保持30%的比例。因为从长期看，股票是跑赢通胀可靠的资产。

当然，算出来不代表要“一把梭”。60%的股票仓位，还得结合市场估值，等到合适价格的时候再分批买入。这也就是螺丝钉老师常提到过的公式：好品种＋好价格＋长期持有＝好收益。

增量的钱：关键在节奏

增量资金怎么处理？答案你肯定听过：定投。

定投的本质，是人力资产定期转化为金融资产的过程。

你的工作能力、你的时间、你的专业经验，这些都是你的人力资产。每个月发工资，就是你的“人力资产”在产出现金。这笔现金如果只放在活期储蓄里，就是最“懒”的定投。如果你把其中一部分转到指数基金里，你的劳动力就从“活期利息”升级成了“指数增长”。

那定投到底是不是“无限子弹”？很多人看到别人每周每月都在投，以为弹药永远打不完。其实不是。人的一生大约四千周，真正能用来做定投的，是三十来岁到退休前的中间那一段，大约两千周。

换句话说，你一生能做的定投，不过是两千次周定投，或者五百次月定投。每一笔都是有数的。

至于频率，按周、按月还是按日，银行螺丝钉老师回测过，收益率差别不大，关键是要固定一个节奏，雷打不动。

那每月该投多少？理财领域有一个被广泛引用的参考框架，即50/30/20 法则，其中20%是建议用于储蓄和投资的比例。咱们直接取这个数：每月新增收入的20%用来做定投，是一个适用于大多数家庭的参考比例。

具体投什么？股票指数基金估值低的时候，优先定投股票指数基金；如果市场涨到中后期，估值高了，就别追了，改成定投债券类资产，比如货币基金、银行低风险等级理财、债券基金都行。低估值买股权，高估值买债权，这就是定投的节奏感。

两种人生阶段，两种配置逻辑

下面讲两个案例。

先说40岁的王先生。他手里有20万长期不动的存款，每月工资收入2万元。人到四十，正是收入和积蓄都在爬坡的时候。他的配置，分两步走。

第一步看存量。按“100减年龄”的比例，这20万里有60%也就是12万可以配置到股票类资产。当然不是一把梭，而是在指数基金估值低估的时候，分批买进去。剩下8万，放进债券类资产，作为压舱石。

第二步看增量。每月2万收入，按20%储蓄率，就是4000元。这4000元可以按周定投1000元，也可以按月定投4000元。市场低估时，定投股票指数基金；市场高估时，转投债券类资产。

那剩下的1.6万呢？如果也是长期不用的钱，可以在市场更便宜的时候加大定投金额，越便宜买得越多；如果没碰到好机会，就放在债券类资产里，也没什么问题。

一手进攻，一手防守，这就是积累期家庭的经典配置。

但同样是配置，快退休的人，逻辑就完全不一样了。

55岁的李女士临近退休，攒了50万养老钱，没有新增收入了，反而每个月要从这笔钱里取生活费。

按照同样的公式算，55岁就是用45%的比例投股票、55%的比例投债券。

但关键在于，她那45%的股票部分，适合配什么？银行螺丝钉老师的答案是：红利指数基金。

因为红利指数基金有定期分红。国内一些红利基金可以按月或按季度分红，股息率能到4%到5%。这样一来，李女士的生活现金流就有了两个来源：一部分是红利基金定期分红的钱，一部分是债券部分取用的钱。

这就是养老场景下的资产配置逻辑，不需要你主动卖出份额，每季度或每月，就能获得养老所需的现金流。

把投资方案落在纸面上，算清楚自己的存量资金和增量资金，定好100减年龄的比例和20%的储蓄率，然后写下来执行。

这套方案，不需要你每天盯盘，不需要追涨杀跌，更不需要听什么“内幕消息”。它朴素、简单，但足够有效。

以上内容选自银行螺丝钉老师主讲的《指数基金投资指南》，涵盖指数基金的优势与风险、选择思路、两大重要技巧等内容。

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*本课程涉及的指数基金仅作为教学案例演示，不构成买入建议。市场有风险，投资需谨慎。