PCB牛股澳弘电子9天7板，月内股价翻倍！董事长回应：海外工厂大规模量产取决于产能爬坡

本文来源：时代周报 作者：袁佳薇

9天7板，近期澳弘电子（605058.SH）成为PCB（印制线路板）板块名副其实的大牛股。

9月23日晚，澳弘电子发布自9月15日以来的第5份提示公告。公告称，自9月10日起至9月23日收盘，澳弘电子近10个交易日股价累计上涨97.71%，平均换手率12.72%，显著高于日常换手率，并提示存在市场情绪过热和非理性炒作情形。

图源：澳弘电子

澳弘电子成立于2005年，2020年在上交所挂牌上市，是一家专业从事高精密印制电路板研发、生产和销售的高新技术企业，年产各类PCB近560万平方米，并拥有澳弘电子、海弘电子、澳弘电子（泰国）三个PCB生产基地。

9月24日收盘，澳弘电子报60.20元/股，股价创下历史新高。9月以来，澳弘电子股价累计涨幅达117.41%。与此同时，澳弘转债（111024.SH）也大幅上涨，以24日收盘价算，相对于票面价格溢价101.3%。Wind数据显示，10日内澳弘电子主力净流入6.1亿元。

据上述公告，澳弘电子认为近期股价上涨主要受市场情绪及短期资金博弈等多重因素驱动，并对饱受市场关注的泰国生产基地情况进行澄清：目前尚处于产品认证及小批量生产阶段，预计短期内不会对公司业绩产生重大影响。

“海外工厂会面临客户认证周期较长、本地供应链磨合、产能爬坡等现实问题。大规模量产、贡献规模化营收取决于后续市场需求及产能爬坡进度。”9月24日，时代周报记者以投资者身份在澳弘电子半年度业绩说明会上就此提问时，澳弘电子董事长、总经理陈定红回应称。

上游涨价潮传导至PCB厂商

澳弘电子本轮股价异动离不开PCB行业的显著变化。

消息面上，PCB上游基础材料覆铜板（Copper Clad Laminate，CCL）涨价潮持续发酵。近期，多家覆铜板企业密集发布涨价函，如松下9月起对部分高端产品最高上调30%，南亚塑胶9月也将CCL价格上调20%至25%。9月22日，江西省宏瑞兴科技股份有限公司宣布将覆铜板出厂价上调10%。

CCL龙头建滔积层板（01888.HK）年内已累计发出七轮涨价函，旗下部分重点产品累计涨幅已突破100%。而CCL上游核心材料电子布也同步跟涨，电子布龙头中国巨石（600176.SH）在9月对厚布、薄布分别提价15%、20%。

上游涨价潮正在向PCB厂商传导。9月23日，A股PCB概念强势领涨，包括澳弘电子在内的多只个股涨停。

国海证券指出，随着电子布、铜箔及CCL价格持续上行，PCB厂商已陆续启动重新报价。相较上游材料，板厂涨价存在一定时滞，2026第三季度有望成为产品价格、产能利用率与订单结构共同改善的起涨点。天风证券研报也表达了相同观点：普通PCB产业链自上而下涨价传导，涨价效应有望在盈利端兑现。

今年上半年，PCB板厂因长单锁价，上游涨价成本无法及时传导至下游，出现CCL厂商利润增速远高于PCB厂商的现象。但随着PCB厂商报价的调整，PCB产业链的成本传导机制已彻底打通，这也直接催生市场对PCB厂商盈利能力的预期。

澳弘电子正是这样一只典型PCB标的：市值不大、主营PCB业务，又有泰国基地等可包装题材。据澳弘电子2026年半年度报告，公司实现营收7.73亿元，同比增长14.74%；归母净利润为6630.21万元，同比下降17.89%；扣非归母净利润为4809.46万元，同比下降38.73%。直接材料成本占总成本的比例高达71.91%。

陈定红在业绩说明会上表示，覆铜板、铜箔等核心原材料价格上行，成本向下游客户传导存在一定滞后性，阶段性挤压了毛利空间。

业绩短期难以反转

澳弘电子在2026年半年度报告中披露，公司在手订单饱满，总投资1.35亿元的高密度互连积层板（High Density Interconnect，HDI）技术改造项目已顺利竣工投产。该项目主要面向汽车电子、智能终端、工业控制、AI服务器电源等下游应用领域，支撑高附加值订单承接。

被问及订单具体情况时，“公司涉及的各领域在手订单目前都有增长，HDI板和AI服务器电源PCB已实现批量供货。”陈定红在业绩说明会上说。

虽然澳弘电子的HDI技改已经完成建设，泰国基地进入小批量认证阶段，800G光模块PCB持续推进打样，但上述项目均处于产业化早期，新业务尚不足以对冲传统业务盈利压力，短期业绩难以出现反转。澳弘电子的产品结构中，中低层板仍占相当比重，双面多层板占2025年营收的57.41%，高端PCB的放量尚未形成规模。

图源：澳弘电子

GKURC产经智库首席分析师丁少将对时代周报记者表示，涨价潮持续需结构性分化看待，AI服务器高端PCB受益于英伟达下一代平台迭代及产能瓶颈，供需偏紧格局将贯穿2026年下半年至2027年，涨价基础坚实；但中低层板受扩产及上游铜价松动影响，普涨行情近尾声。

利润下滑的另一面，是汇兑损失的冲击。陈定红在业绩说明会上称，营收实现稳健增长，主要得益于服务器电源、新能源、汽车电子相关订单增长，产品结构持续优化；利润出现下滑主要是公司外销业务占比较高，美元结算占比较大，上半年因人民币升值造成的汇兑损失是影响本期利润的重要因素。

澳弘电子2026年半年度报告显示，公司正积极开拓海外高端市场，以规避国内激烈的同质化竞争，当前海外销售持续增长，50%以上的业务来自于海外国际化高端客户。

针对汇兑损失问题，陈定红表示后续的应对思路主要有两个：第一，跟踪研判汇率走势，做好汇率风险监测预警，持续优化外币收付款的结算安排；第二，在审慎原则前提下适度开展外汇套期保值业务，对冲部分汇率敞口。