“924”两周年：6只私募产品创10倍收益率 最高超1600%

2024年9月24日，政策组合拳落地，A股市场迎来了重大转折，点燃了沉寂数年的市场行情。两年时间过去，指数震荡走强，私募基金的业绩重新洗牌。私募排排网数据显示，截至2026年9月18日，近两年来，2583只可统计的股票策略私募产品中，正收益的产品数量多达2503只。

收益率方面，市场出现6只“10倍”收益私募产品，龙辉祥投资旗下“龙辉祥1号”近两年收益率高达1615.08%，北京禧悦私募的禧悦三石A类份额收益率也高达1499.72%。榜单另一端，威海鲁银私募旗下单只产品同期亏损40.07%。

华南私募人士对财闻指出：10倍收益产品属于极端案例，选对赛道的同时，很可能有杠杆加持，亮眼的收益背后，风险也值得关注。

6只产品创10倍收益率

伴随着近两年市场整体上涨的节奏，私募产品大多交出了正收益的答卷。具体看来，截至2026年9月18日，近两年来，2583只可统计的私募产品中，正收益的产品数量多达2503只，正收益产品占比逼近97%。

从近两年业绩榜单的榜首和榜尾产品来看，同一管理人的产品呈现批量登顶或者沉底的特点。

龙辉祥1号和禧悦三石A类份额分别以1615.08%和1499.72%占据了业绩榜单的前两位。而在两年10倍收益产品中，龙辉祥旗下的龙辉祥贰号、龙辉祥国瑞位列第三、第四位，收益率分别为1140.66%和1111.24%，而歌汝奇点和广龙1号收益率分别为1060.07%和1018.46%，位列第五和第六位。

而榜单另一端，瑞文投资则有多只产品业绩排名靠后：瑞文一号A类份额、创天奕瑞文二号A类份额以及创天奕瑞文二号子基金等近两年收益率均跌破-20%。

格上基金研究员焦冰分析：“产业贝塔是10倍基金获利的主要来源。”近两年AI产业链是全市场唯一主线，光模块、存储、算力硬件龙头普遍涨了数倍，是否选对赛道是业绩最大的分水岭。

“集中度是第二层放大器。”焦冰指出，“同样的产业判断，规模约束越松、净值弹性越大。小规模产品可以重仓少数高弹性标的而不受流动性约束，而百亿私募却因规模限制影响业绩的发挥。”

华南私募人士对财闻指出：“10倍收益产品属于极端案例，赌对赛道是一方面，而且很可能有杠杆的加持。过去也有许多昙花一现的例子，除了短期业绩外，业绩能否持续也值得继续跟踪。”

主观“赢了”量化？

过去两年，私募圈里最受关注的一场竞赛，是主观多头与量化多头谁更能赚钱。这场讨论的高潮在2025年——受益于“924”后市场成交量放大、中小盘风格活跃，量化多头和指数增强超额收益显著。

而把时间拉长到“924”之后的两年，则出现了“量化多头胜率更高，主观多头弹性更大”的分化。

首先看主观多头，这类产品既是榜首的绝对主力，也是尾部的重灾区。据私募排排网数据，近两年收益前十的私募产品，悉数被主观多头包揽，包括龙辉祥1号等产品。而位列排行榜末位的鲁银累慢前行价值成长1号A类份额，近两年的收益率为-40.07%。

再看量化多头，根据私募排排网，在603只可统计的量化多头产品中，只有7只出现了亏损，596只实现正收益，正收益产品占比高达98.84%。据焦冰分析，近两年市场与“924”前的根本不同在于：市场从“找阿尔法”变成“吃贝塔”，指数牛市让量化多头直接受益。

其中，佳祺A30指数增强一号A类份额近两年收益率423.22%，位列“924”以来量化多头产品首位。而今通量化价值成长六号、阿巴马春华秋实、传山红运7号产品的收益率均超过了300%。

林园投资等百亿私募“躲过”牛市

“924”以来的两年，也是百亿私募史上加快扩容的两年。根据私募排排网，2025年规模突破百亿的私募有24家，而2026年以来，截至9月11日，首次突破百亿规模的私募已经有47家，创下了2017年以来新晋百亿私募数量的新高。

据统计，百亿私募旗下共441只产品有近两年的业绩记录，收益率同样分化。上海歌汝私募、远信投资、玄元投资、水璞基金、久期投资业绩靠前，歌汝奇点以1060.07%的收益率居百亿私募旗下产品近两年收益榜首位；远信中国积极成长C类份额以457.88%的收益率，位列第二位。

近两年榜单后段，老牌主观多头百亿扎堆。林园投资旗下仍有3只产品近两年收益为负，其中林园投资21号收益率为-29.01%，位列百亿私募旗下产品的末位。坚定投资消费和医药是“民间股神”林园长期的观点与标签，在他看来，具备较强盈利能力的快消类股票，比仍需要投资支持的科技类企业更值得投资。

除了林园投资的三只产品，嘉石大岩旗下的大岩市场中性2号B类份额，近两年的收益率仅为-0.59%。而茂源量化、久期投资、东方港湾、微观博易、衍复投资、龙旗科技、大道投资、子午投资旗下均有个别产品近两年收益率不足10%。

除了绝对收益率外，私募排排网给出了另一种观测视角，在近两年收益率跑赢同策略均值、但最大回撤与年化波动均低于均值的“高收益、低回撤、低波动”产品中，百亿私募复胜资产旗下的复胜盛业二号、正能量八号等主观多头产品入围；而在量化多头产品中，百亿私募多只产品涌现，包括佳期私募的佳期海洋一期，“量化四大天王”之一的九坤投资亦有多只产品在列。

恰逢“924”两周年，本周市场中房地产、创新药板块崛起，成为上涨的主要动力，科创芯片等领域走出了先扬后抑的行情。接下来是继续科技主线行情还是切换风格，是“924”后第三个年度私募基金业绩的关键分水岭，近两年靠产业贝塔和集中持股带来的高收益未必能够简单复制。