杉杉股份拟51亿扩产加速项目落地 两大主业向好中期盈利逾8亿增3倍

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

安徽国资入主后，杉杉股份（600884.SH）加快重点项目落地。

9月22日晚，杉杉股份发布公告，公司拟在内蒙古包头市青山区新建年产15万吨锂电池负极材料一体化基地。项目总投资约51.06亿元，预计2028年7月竣工。

对于本次投资建设，杉杉股份称，锂电池负极材料需求快速增长，结合公司负极材料当前产能规模，产能缺口将持续扩大，需通过新建一体化基地补齐，以保障客户订单交付。项目建成后，将与公司现有青山、九原工厂形成产能协同，更好匹配下游核心客户的中长期订单需求。

杉杉股份还称，本次项目投资是公司在国资入主后加速推进重点项目落地、落实“十五五”发展规划的重要举措。

2026年7月20日晚，杉杉股份发布控股股东、实际控制人变更完成公告称，安徽皖维集团有限责任公司（简称“皖维集团”）已完成对公司董事会改组程序，公司控股股东变更为皖维集团，实际控制人变更为安徽省国资委。

杉杉股份披露的安徽国资入主之后首份财报亮眼。上半年，公司实现归母净利润8.22亿元，同比增长约3倍。

拟51亿扩建补产能缺口

杉杉股份豪掷51亿元扩产，以补齐产能缺口。

根据杉杉股份最新公告，经公司前期调研论证，综合上游原料供给、石墨化加工配套资源、区域产业扶持政策等多维度因素，公司拟在内蒙古包头市青山区新建年产 15 万吨锂电池负极材料一体化基地。

公告称，随着全球新能源汽车与储能的高速发展，锂电池负极材料需求快速增长，结合公司负极材料当前产能规模，产能缺口将持续扩大，需通过新建一体化基地补齐，以保障客户订单交付。

上述项目总投资约51.06亿元，其中固定资产投资约43.18亿元。项目建设期为17个月，计划2027年3月开工，2028年7月竣工。

上述项目拟建锂离子电池负极材料各工序生产车间、仓储、公辅及环保工程、办公生活设施等，建成后将形成年产15万吨锂离子电池负极材料一体化生产能力，并另配套 5万吨石墨化产能（补齐九原工厂石墨化缺口）。

目前，上述项目已完成项目可行性研究工作，并与当地政府签署了附条件生效的《高性能锂电负极材料生产基地项目投资合作协议》。

杉杉股份还称，本次项目投资是公司在国资入主后加速推进重点项目落地、落实“十五五”发展规划的重要举措，有利于公司依托国资股东资源与战略优势，抢抓行业发展机遇，扩充优质产能，满足动力电池及储能电池等市场对负极材料日益增长的需求。项目建成投产后，将与公司现有青山、九原工厂形成产能协同，补齐当前青山成品产线与九原石墨化产能之间的工序缺口，完善公司在北方地区的一体化产能布局，大幅降低委外加工费用，强化成本优势，更好匹配下游核心客户的中长期订单需求。

杉杉股份认为，当前锂电负极下游需求快速增长，头部负极材料企业自有产能普遍处于紧缺状态，部分订单需要通过委外加工补充供给。下游新能源汽车、储能产业双轮驱动，市场长期增量空间充足。本次项目投资有助于公司提升产能规模与产品交付能力，保障核心客户稳定供货，巩固公司全球人造石墨负极龙头地位。

托管关联方化解同业竞争

除了大幅投资建设外，杉杉股份还受托经营管理关联方。

杉杉股份完成了司法重整，安徽国资采用“双层嵌套”的资本运作模式完成此次入主，整体投资上限71.56亿元。

2026年7月20日，杉杉股份公告，皖维集团完成了对公司董事会改组程序，新一届董事会成员共11名，均由皖维集团提名，皖维集团成为公司控股股东。

皖维集团主营聚乙烯醇（PVA）及衍生产品，PVA光学薄膜是偏光片核心原材料，约占偏光片生产成本15%。

杉杉股份是全球大尺寸LCD偏光片龙头，如果二者结合，有望打通“PVA光学膜—偏光片”国产化产业链。

显然，皖维集团与杉杉股份在偏光片业务方面存在同业竞争问题。

9月22日晚，杉杉股份公告称，为化解公司与控股股东之间的同业竞争风险，实现资源互补并拓展华南市场，公司下属子公司杉金光电与公司控股股东皖维集团控制的皖维高新旗下子公司德瑞格公司签订《委托管理合作协议》。由杉金光电受托对德瑞格公司实施全面经营管理，完善其专用原材料的供应和产品销售体系，进一步提升德瑞格公司产能利用率和经济效益。

公告称，上述托管，为后续在合规前提下适时启动股权收购、彻底解决同业竞争创造必要条件。

杉杉股份的经营业绩持续向好。2025年，公司实现营业收入215.87亿元，同比增长15.56%；归母净利润为4.58亿元，同比增长224.73%。2026年上半年，公司实现的营业收入、归母净利润分别为121.30亿元、8.22亿元，同比增长23.04%、296.73%。

2026年上半年，公司归母净利润同比增长约3倍，明显超过2025年全年水平。对此，公司曾在发布业绩预告时解释，核心主业经营业绩同比显著提升，两大主业负极材料和偏光片业务合计实现净利润预计8.80亿元到9.50亿元，同比实现大幅增长。

两大核心主业业绩大幅增长的原因为，受益于新能源汽车、储能等下游应用领域持续高景气，负极材料市场需求维持旺盛态势，公司在手订单饱满，产品销量实现大幅增长。公司深耕偏光片高端化战略布局，产品结构不断优化，高附加值产品销量占比稳步提高，叠加降本增效，偏光片业务盈利能力显著提升。

豪掷51亿元加码产业布局，补齐产能短板，杉杉股份盈利能力有望进一步提升。