恒力集团第6次上榜“民营老三”，背后江苏首富夫妇手握3家上市公司

来源：野马财经

8990亿营收卡在京东阿里身后、华为比亚迪之前。

作者 | 贾紫聪

编辑 | 高岩

来源 | 野马财经

在中国的民企江湖里，有一个位置比冠军还稳，那就是第三名。恒力集团，已经在这把椅子上连续坐了六年。

9月22日，全国工商联在天津发布《2026中国民营企业500强》，京东集团、阿里巴巴、恒力集团再度位居前三，恒力集团以8990.69亿元营收排在第三，前面是京东、阿里，后面紧跟着华为、比亚迪、腾讯等企业。

图源：2026中国民营企业500强榜单

2021年恒力集团首次跻身《中国民营企业500强》前三的位置，从此在“探花”的位置一坐就是六年。

一家从苏南乡镇织造厂起家的化工巨头，是如何在一众民企巨头中脱颖而出，稳坐多年"老三"位置的呢？

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一把"千年老三"的椅子

从2021年到2026年，《中国民营企业500强》榜首的位置坐过华为，也坐过京东集团，但第三的位置一直是恒力集团，也因此被戏称为“千年老三”。

恒力集团是国内民营炼化龙头企业，用庞大的实体产能撑起了超高的营收规模。在同步发布的《2026中国制造业民营企业500强榜单》中，恒力集团排在第一位。也就是说，把互联网平台和服务业企业拿掉，单比谁家工厂多、谁家重资产厚，恒力集团稳坐民企制造端的头把交椅。

图源：2026年中国制造业民营企业500强榜单

在自己的主场上当冠军，在总盘子里却始终是"千年老三"。这背后是一道商业模式的鸿沟。根据榜单，2025年恒力集团营收8990.69亿元，京东13090.85亿元，比恒力集团多出整整4100多亿元；阿里10167.44亿元，比恒力集团多约1177亿元。

但京东和阿里的营收，靠的是流量、平台与周转；恒力集团的钱，来自PTA、炼化、化纤和船坞里真金白银的产能。前者大多是赚价差与服务费，后者赚的是工业体系的辛苦钱。

制造业天然具备重资产、高折旧、原材料价格波动大等特点，平均销售净利率普遍低于成熟的互联网平台与服务业。庞大营收背后，是持续不断的资本开支与成本投入，这恰恰是把恒力集团钉在第三的那枚钉子。

02

恒力集团业绩成色几何？

"千年老三"不是虚名，是实打实的业绩堆出来的。

根据近五年《民企500强》榜单显示，2021年-2025年恒力集团营收分别为6953.36亿元、7323.45亿元、6117.57亿元、8117.37亿元、8990.69亿元。五年里营收增长约29%，但轨迹并不平滑，2023年那道低谷，正好撞上化工行业周期下行，PX、PTA、聚酯价格集体回落，恒力集团也难免受到影响。随后两年随行业回暖一路爬升，2025年站上8990亿元这道新的高峰。

周期才是恒力集团真正的考题，化纤和炼化利润跟着油价和价差走，好年景冲到前列，差年景名次也可能跟着滑。

恒力集团旗下目前拥有三家上市公司，主板上市的恒力石化（600346.SH）、松发股份（603268.SH），以及新三板挂牌的同里旅游。其中两家A股上市公司的2026年半年报，把恒力集团的赚钱能力摊在了台面上。

恒力石化作为炼化化纤核心资产，2026年上半年恒力石化实现营业收入982.58亿元，归母净利润72.06亿元。2025年全年，恒力石化营业收入2009.86亿元，归属于上市公司股东净利润70.75亿元，全年经营现金流净额创下311.22亿元的历史新高，总资产2622.59亿元，归属于上市公司股东净资产667.73亿元，全年分红总额26.04亿元、分红比例36.81%。

这组数字摆出来，可以看出其体量之大，赚钱之稳，但净利率只有约3.5%，赚的是规模周转和加工价差的辛苦钱。

另一条曲线来自恒力重工借壳的松发股份，2026年上半年松发股份营收235.04亿元，归母净利润36.09亿元，净资产收益率高达32.06%。这一家成立仅四年的船厂，半年净赚36亿，撑起了集团第二增长曲线的想象空间。

一家做布起家的企业，如今炼化、化纤、造船三块主业各自拿出能打的成绩单，这正是它能在民企阵营里稳居前三的底气。

其实在很长一段时间里，炼化是国资天下，2015年前后，国家放开原油进口配额、成品油出口配额，并首次向民营企业敞开大型炼化一体化项目的大门，大连长兴岛、舟山、连云港被规划为"七大世界级石化基地"。恒力集团几乎是第一时间抓住了这道历史性的窗口。

2010年，恒力集团创始人陈建华拿下大连长兴岛砸下2000万吨/年炼化一体化项目，这是国家七大基地中首个核准给民营企业的"大炼厂"；2019年5月全流程打通，一次产出PX、汽柴航煤，并配套150万吨/年乙烯，恒力集团由此成为国内首家实现"原油到芳烃、烯烃，再到PTA、聚酯、纺丝、织造"全链条一体化的企业。投产次年的2020年，在美国《化学与工程新闻》(C&EN)发布的2020年全球化工企业50强榜单中，恒力石化便首次上榜，位列第26位，一跃跻身全球化工企业前列。

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从369万织造厂

到9000亿商业帝国

把时间拨回1994年，恒力集团还只是一家苏南乡镇的镇办织造厂，把它变成今天近9000亿工业帝国的，是一对夫妻的三十年逆袭。

1994年，23岁的陈建华听闻苏州吴江南麻镇有一家镇办织造厂破产待售，拉着妻子范红卫凑了369万元把它盘了下来，改名吴江化纤织造厂。那一年，陈建华刚从收废丝、卖生丝的贩子手里赚到第一桶金，范红卫则是纺织厂里一名会计。两个普通人，借债起家，谁也没想到会撬动出一个近9000亿的工业帝国。

刚接手时，陈建华就发现了这家工厂被拖垮的致命伤，三角债太多。他当即立下几条铁律：企业销售必须拿现款来，产品卖不出去就打折卖，决不拖欠货款；内部管理上，每月雷打不动发工资，绝不损害员工利益；对员工实行奖励机制，多劳多得，并向员工承诺不担保、不欠债、不安排亲戚朋友进厂。

范红卫也辞掉原来的工作，到工厂担任财务总监，夫妻俩一个管外、一个管内，把小作坊式的镇办厂一步步拧成了工业化管理的企业。

陈建华的打法透着一股"反周期"的野性，行业最冷的时候，别人收缩自保，他反而低价买设备、扩产能，等周期回暖，这些产能直接变成利润。他自己总结过一句后来被反复提及的“猫蛇论”，即猫在冬天虽然缩在洞里取暖，但始终看着外面，绝不放过机会；而蛇一钻进洞就只会冬眠。他认为，企业要过“猫冬”，不能过“蛇冬”。

这套逆周期打法，也推动它一路往产业链上游走，织造往上是化纤，再往上是石化，越靠上游，成本控制和定价权越硬。

2002年恒力集团切入化纤，2010年杀进石化，最终打通炼油、石化、聚酯新材料和纺织的全产业链。2022年，石化行业正处低谷，陈建华又盯上一座闲置九年的破产韩国船厂STX大连，以21.1亿元拿下8000多亩土地和三座船坞，成立恒力重工，三年多后把它干成了全球手持订单第一的单体造船厂，把产业链从"一滴油"横向拉到了"一块钢板、一艘巨轮"。

恒力石化是恒力集团资本版图核心，承载着炼化新材料的基本盘，董事长兼总经理正是范红卫，夫妻俩一个在前台掌舵重工与造船的扩张，一个在后方守住炼化新材料的大本营。

2015年，陈建华、范红卫夫妇以300亿元财富首次登上胡润百富榜，排在第49位。此后十余年他们从未掉出榜单，身家也一路爬到千亿级，2025年陈建华、范红卫夫妇以1900亿元财富，排在胡润百富榜第13位。最近一次露面，是2026年3月发布的胡润全球富豪榜，两人以2500亿元财富排在全球第52位、江苏第一，蝉联江苏首富。

图源：胡润全球富豪榜

如今二代接班的剧本也早已写到了台前，陈建华、范红卫育有一儿一女，两个孩子都已进入集团核心岗位。

女儿陈逸婷出生于1993年，2015年便进入家族企业，从旅游、能源业务做起，2023年出任恒力石化国际总裁、开拓新加坡等海外市场，2025年6月以恒力集团副董事长身份公开亮相，为集团首艘30万吨级超级油轮（VLCC）命名，如今主管战略规划与资本运作。从文旅、能源到国际业务，十年时间走完了一条从边缘板块到核心业务的晋升路。

儿子陈汉伦出生于2001年，拥有新加坡南洋理工大学应用金融硕士学历，曾在普华永道新加坡做企业所得税税务咨询，2024年3月出任恒力集团副总裁，当时刚满24岁，近一年里他频繁出现在关键场合，从随父赴日内瓦与瑞士MSC签战略合作协议，到在吴江经济大会上发言，再到恒力重工首艘超大型油轮命名仪式上致辞，2025年8月更被提名为松发股份非独立董事候选人，完成资本市场首秀，姐弟二人正逐步接管恒力系的核心板块。

回到那张榜单本身，京东、阿里、恒力集团连续多年霸榜TOP3，能在万亿量级站稳的，都是把规模、供应链和组织能力叠到一起的企业。

恒力集团连续六年卡在“千年老三”位置，恰恰说明了在营收这个口径上，一家做实业的化工巨头，已经摸到了互联网平台之外的天花板，这已经足够写进中国制造的教科书。

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