北京
日本股市周四恢复交易时，看起来有望追赶全球由AI带动的上涨行情，而日元走弱则让汇市干预风险重回焦点。
日经225指数期货已经反映了市场对股票的乐观情绪，在大阪交易的12月合约比该指数上周五的收盘点位高出约2.5%。此后，日本市场因"白银周"假期休市。与此同时，日元在假期期间显得易跌难涨，眼下正朝着兑美元连续第四天下跌的走势推进。
对债券交易员而言，前景则更加纠结，因为对日本央行货币政策走向的不确定性，抵消了油价下跌可能带来的提振。
本周，全球AI交易势头升温，得益于Meta 新AI智能体取得早期成功迹象，以及阿里巴巴发布了其所谓的中国最强AI芯片。近期美国顶尖AI公司呼吁放缓发展步伐曾引发对该行业增长的担忧，而这些进展帮助重新点燃了市场的热情。
Vantage Global Prime市场分析师 Hebe Chen 表示，"重新升温的全球AI行情、风险情绪的温和改善以及油价走软，为日本股市留出了追赶空间，同时也暂时缓解了围绕通胀与利率叙事的压力。"
她补充说，尽管日元走弱可能在短期内提振出口商股价，但汇市进一步干预的风险会让交易员保持谨慎。周三东京时间下午6点15分，日元兑美元约报157.88。
加息后日元兑美元走弱
新加坡iFast Financial资深研究分析师 Hu You 表示，东京电子和爱德万测试等芯片设备制造商可能成为周四最大的赢家之一。她还预计芯片封装基板制造商揖斐电以及存储芯片制造商铠侠也将上涨。
"一场由半导体和AI带动的反弹，可能为整个日本股市带来广泛的提振，"她补充道。周二，芯片股的上涨推动纳斯达克100指数自6月以来首次创下纪录新高。
截至9月18日的五个交易日里，日经225指数累计上涨1.6%，创下约一个月来的最佳单周涨幅。
日元与债券
日本央行上周五上调基准利率，并暗示对进一步紧缩持开放态度，但由于缺乏更明确的指引，令日元交易员失望。日元一度最多下跌1.3%至158.05兑1美元，随后在当天晚些时候收窄跌幅，此前日媒报道称，日本央行已就汇率水平向市场参与者进行了"汇率检查"，此举通常被视为干预的前奏。
此后抛售再度展开，日元眼下正朝着连续第四天下跌推进，为8月底以来最长的连跌。随着日元走弱，期权市场对日元的情绪正转向更加看涨，反映出针对日本干预风险的对冲需求上升。
与此同时，面对周四的重新开市，债券交易员接收到相互矛盾的信号。布伦特原油已跌破每桶100美元，本周美债收益率亦有所回落。虽然这可能为日本国债提供支撑，但对日本央行紧缩路径的不确定性可能对其构成压力。
iFast的Hu You认为短期债券将承压。"日本央行的加息为短期利率确立了更高的下限，因此从根本上对前端日本国债价格构成利空，"她说。
经济学家Taro Kimura指出："在日本央行上周五以最新一次加息加快了加息步伐之后，行长植田和男比我们预期的更为鹰派。他对弱势日元几乎未置一词。相反，他强调潜在通胀正在逼近2%的目标，并宣布货币政策的'阶段'已经改变。"
日本首相高市早苗提前两天调整了在联合国的演讲计划，以便在中美元首会面之前先见到特朗普。她周二与这位美国领导人讨论了经济和安全关系。
Vantage的Hebe Chen表示，日本资产的短期前景将在很大程度上取决于日元的走势。
她说，日元进一步走弱可能加剧通胀担忧，并强化对日本央行再度收紧的预期，从而对日本国债构成压力。"起初对股市有利的因素，可能给债券带来又一轮压力。"
本文源自：智通财经
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