河北
来源：市场资讯
（来源：ETF万亿指数）
别人家的股市
大A节前“摸鱼”，纳指却创下历史新高。
而且，创历史新高的不只有纳指，台股也在创新高；
韩股虽然7月回调幅度不小，今年以来依然上涨66.5%，在全球重要指数中涨幅第一。
纳指这边，这波上涨的催化也很直接。
Meta旗下Muse AI上线后迅速引发市场关注，AI情绪再度升温，存储芯片全线领涨，费城半导体指数跟着走强。
同样是“科技”，美股涨的是AI叙事，大A这边科技还在等风来。
真应了那句老话，别人家的孩子，又在拿满分了。
纳指基金，怎么选？
盘点了一下国内纳指ETF近一年及溢价情况，近一年纳指科技ETF景顺、纳指ETF嘉实、纳指ETF国泰涨幅居前，不过溢价率也来到了高位。
纳指科技ETF 27.8%的溢价率是什么概念？相当于一双净值1000元的“球鞋”，场内价格却要接近1300元才能买到。
目前不少管理人已经密集发布溢价风险提示，若溢价迟迟不收敛，盘中停牌也是常见的做法。
场内溢价这么高，那场外呢？翻了翻数据，整体上暂停、限制大额申购的比较多，仅少数产品保留小额申购通道。
指数君找到了目前单日限购额度≥100元的场外纳指基金，目前只有华宝纳斯达克精选A/C份额单日额度在2000元，其他基金的额度都比较小了，200/100居多，还有10元、5元的限额，要么直接暂停申购。
华宝纳斯达克是主动基金，比了下这只基金和纳指科技ETF、纳指ETF的权重分布区别。
这里面，从持仓结构看，纳指科技ETF的头部科技股集中度更高，弹性更强，对单一科技龙头的风险敞口也更大；纳指ETF的持仓相对更分散；华宝纳斯达克精选则介于两者之间，但科技、半导体属性更突出。
看完了这些，也许选择纳指相关基金就不再纠结了...
一个被忽视的组合，黄金+纳指5:5
纳指那么厉害，那么它如果和黄金搭配起来，做一个组合，会有什么效果呢？这个任务交给了SuperAgents中的金工研究员了！
黄金+纳指不同配比，近10年回测结果如下：
这个回测的核心结论是回撤呈"U型"。
纯纳指十年累计收益最高达497%、年化19.58%，但最大回撤-30.0%；纯黄金收益最低仅214%，回撤却也高达-30.3%，两头都难受。
而5:5再平衡组合，把最大回撤压到了-16.5%，十年累计收益仍达到374.7%，年化收益16.86%。换句话说，最大回撤较纯纳指下降了约45%，年化收益仍保留了约86%。
这也是黄金与纳指低相关性带来的分散化效果，一边是AI驱动的高弹性科技资产，一边是黄金的避险属性，通过定期再平衡，把组合的波动明显削平。
5:5放在一起，逻辑其实很简单：一半当矛，一半当盾。
所以，看完纳指的高涨和高溢价之后，也许真正值得研究的，并不是“要不要追纳指”，而是怎么把它放进一个更有韧性的组合里。
这个隐藏玩法，Get到了吗？
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