北京
来源：红星新闻
9月中旬以来，多家券商陆续披露股份回购或股份回购推进方案。 9月18日，中泰证券（600918.SH）披露回购最新进展，公司通过集中竞价交易完成首次回购120.68万股，占总股本0.02%。 过去一周内，已有中泰证券、国金证券（600109.SH）、红塔证券（601236.SH）等多家上市券商相继发布回购方案或推进公告。从资金规模看，相关回购金额多落在0.5亿元至3亿元区间，回购用途为注销股份、减少注册资本。
创意配图 据图虫创意
多家券商密集出手
回购多用于注销减资
仅在上周，就有3家券商公布股份回购或股份回购推进方案。
例如，9月18日晚间，中泰证券公告称，公司于当日通过集中竞价交易方式首次回购股份120.68万股，占公司总股本的比例为0.02%，购买的最高价为5.49元/股，最低价为5.44元/股，已支付的总金额为660.41万元。公告显示，回购用于减少注册资本。
9月17日，红塔证券发布回购报告书，拟投入5000万元至1亿元自有资金回购股份，回购价格上限10.53元/股，回购全部用于注销、减少注册资本。
9月15日，国金证券公告拟将2026年6月至8月回购的1739.96万股股份用途变更为“用于注销并减少公司注册资本”。这批股份耗资不低于1.5亿元（含），不超过3亿元（含），占公司总股本的0.4724%。若股东大会通过，国金证券总股本将从36.83亿股进一步缩至36.66亿股。
梳理多家上市券商公告可发现，本轮回购原因多是基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司长期价值的认同，为维护投资者利益，提高公司长期投资价值，增强投资者对公司的信心。
另外，广发证券于9月15日公开的投资者关系活动记录中显示，公司股东会于2025年2月审议通过《关于变更回购A股股份用途并注销的议案》，同意将已回购A股股份用途变更为“用于注销并减少注册资本”，即注销公司回购专用证券账户中的全部1524万股A股股份，并相应减少公司注册资本。
据红星资本局不完全统计，今年以来，国泰海通、浙商证券以及华创云信均已实施完成回购股份的注销操作。
中泰证券公告截图
业内人士：
可提高公司的长期投资价值
需要注意的是，越来越多的券商选择将回购股份直接注销，而非留作员工激励或择机出售。这背后的逻辑是什么？注销式回购的优势体现在哪些地方？
中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英对红星资本局表示，上市公司回购股份并直接注销，是部分企业开展估值修复的手段。股份直接注销能够提升每股收益、回馈股东，推动公司价值在短期内抬升。
谈及该举措的含金量，主要体现在两方面：一是政策层面，此举契合 “新国九条” 中提升股东回报的政策导向，股份注销能够增厚股东的隐性投资回报率；二是可以优化公司股权结构，提升股东回报价值，助力企业长期稳健发展。
券商私人财富管理师武苏伟对红星资本局表示，首先是政策引导，新国九条明确引导上市公司回购股份后注销，这样可以增厚每股收益和净资产，提升存量股东的权益，因此注销式回购也被认为是回报投资者最直接的方式，从而提高公司的长期投资价值。
其次，板块长期估值处于低位，拿自有资金回购注销，相当于低位回收股权。如果是留着股权激励，未来还有抛售压力，还需要考虑择机出售的时机，对股价造成影响。
同时，武苏伟强调，“但这是股本层面优化，也会受到券商净资产制度约束，优势有限，不用过度‘神话’。”
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