中国银行，大河向东流

出品 | 财银社

文章 | 贾茹

编辑 | 何碧

根据中国银行半年报显示，截至2026年6月30日，该行贷款余额24.74万亿元，如果只看这个数字很难看出他的体量，从国家金融监督管理总局发布的数据来看，6月末我国商业银行正常贷款余额为241.5万亿元，不良贷款余额3.7万亿元，也就是说，中国银行的贷款余额占到了全国银行的10%。

作为一家国有银行，天然就肩负着促进经济有序发展，推动人民币国际化的使命，做中资企业出海的护航者和联通两个市场的金融桥梁的重任。

正因如此，无论是对内或对外，中国银行都拥有着其特殊的使命，而从财报中也不难看出，他们正在对内扶持实体、对外推动开放的姿态开启十五五的征程。

对内这一面，核心是以价换量、以量稳盘，让利不再是简单压缩利润，财报数据显示上半年，中行境内人民币企业贷款平均利率降至2.58%，同比下行24个基点，可以说，这个利率水平在国内属于极低的，而这也正是中行让利实体的真切操作。

虽然拥有全国最低的贷款利息，但在上半年该行的净息差保持在1.27%，不跌反升，在全行业息差承压的背景下逆势回个基点。由此，利息净收入反而增长10.20%，营业收入增长8.48%，归母净利润增长 5.10%；成本收入比下降 1.68 个百分点至 23.43%，这组数据说明，中国银行的实体让利并非割肉式让利，而是通过负债成本管控、运营提效和审慎拨备，为低利率信贷争取空间。

与此同时，同期境内人民币贷款新增1.20万亿元，增长5.98%，价格下行与规模扩张同时发生，意味着实体部门的利息负担被实质性削减，而中国银行以信贷放量对冲了收益率下行。

从贷款结构来看，制造业贷款增长12%，商业及服务业、制造业已分列前两大贷款行业，合计占比超过36%，而房地产行业贷款占比降至5.98%，信贷去地产化向产业化的迁移轨迹清晰可见，资金正在被引导到创造税收、就业和技术进步的部门，而非继续堆积于土地与平台。

在基层，其对陕西咸阳永寿、长武、旬邑、淳化四个定点帮扶县（北四县）的投入更能说明大行的非商业属性，上半年投入无偿帮扶资金近3000万元，实施产业振兴、教育医疗、饮水安全等项目20余个，区域内各类贷款余额超25亿元，购销脱贫地区农产品8000余万元。

此外，中国银行与覆盖22个省份、134家村镇银行、户均贷款仅19.51万元的中银富登网络一道，构成了商业信贷触达不到的毛细血管国有大行对实体经济的扶持，本就不只是价格问题，更是市场失灵处的补位问题。

对外这一面，首先要破除一个似是而非的印象，若以人民币口径计量，中行境外资产上半年仅增长2.39%，占集团比重还微降0.46个百分点至21.72%，但结合人民币上半年对美元升值3.2%的事实，掩盖了原币口径的真实增速，境外商业银行贷款美元口径增长5.83%，外币金融投资增长9.96%；境内分行国际结算量2.61万亿美元、增长23%，跨境人民币结算量11万亿元、增长29%，境外机构国际结算量3.02万亿美元、增长22.75%。

通过上述的数字可以看到中行的全球化进程，它已不再依靠资产负债表的外延式膨胀，而是转向网络与功能的输出，19 家人民币清算行居同业第一，CIPS 直参行46家、间参行近800家，532家境外机构覆盖64个国家和地区、包含45 个共建“一带一路”国家，是唯一实现21个 APEC 经济体全覆盖的中资银行。

一个耐人寻味的细节是，上半年集团汇兑收益仅22.65亿元、同比下降约86%，而结算与清算手续费仍增长4.2%，这也说明中行没有靠押注人民币汇率方向赚钱，而是赚清算、结算和汇率避险服务的钱。

对一家系统重要性银行而言，这恰恰是更可持续、也更负责任的收入结构。当然，其他国家和地区资产仅增长0.42%，地缘政治波动、境外合规成本高企，也提示全球化深耕不可能均衡用力、一帆风顺。

合而观之，中行半年报呈现的是一种功能性银行的定位，对内，以低利率和结构调整为实体输血，既向算力、生物医药等高地加注，也向北四县这样的县域末梢托底，同时用成本管控守住商业可持续的底线。

对外，不以资产规模论英雄，而以清算网络和人民币使用场景论价值，前者服务于把融资成本降下来、把产业筋骨强起来，后者服务于把全球网络织密、把人民币用出去。

国有大行从来不是单纯追求利润最大化的商业机构，但也不应被要求无限度让利。评价其功过，最终要看让利是否换来了产业升级，开放是否换来了真实的国际竞争力。