金刚光伏的算电协同“生意经”

中经记者 张英英 吴可仲 北京报道

历经债务重整、退市危机后，金刚光伏（300093.SZ）将转型落点放在算力赛道。

近日，金刚光伏披露调整2026年度定增融资方案，将募资总金额上限由24.31亿元变更为23.87亿元。此外，上海办公研发项目不再作为本次发行的募资投资项目，所募资金主要投向北京通州区人工智能智算中心项目。

对于上述定增计划调整事宜，金刚光伏方面未向《中国经营报》记者透露具体细节，仅表示“以公告披露为准”。

去年至今，金刚光伏引入产业投资人，完成债务重整，并成功“摘帽”。如今，其跨界切入算力服务领域，欲打造“光伏制造+绿电供给+算力运营”的算电协同闭环。但目前金刚光伏尚未摆脱亏损困境。2026年上半年，金刚光伏亏损1.11亿元，算力服务和光伏业务毛利率均为负值。

打造算电协同闭环

上述北京通州区人工智能智算中心项目，是金刚光伏在算力赛道布局的重要一环。

该项目由金刚光伏全资子公司北京超维智算信息技术有限公司（以下简称“北京超维”）主导实施，计划引进高性能AI服务器及全套配套基础设施。项目总投资17.14亿元，拟投入募集资金16.87亿元，建设周期为1年。

作为全国科创核心与总部经济集聚高地，北京人工智能产业蓬勃发展，算力需求持续爆发。但受土地稀缺、能耗管控等硬性约束，本地大型算力基建供给不足，大量高端算力需求难以有效满足。

据金刚光伏方面介绍，本次北京智算中心项目已获批土地、能耗指标、电网规划评审等关键资源，是当地近年来较为稀缺的优质算力项目，窗口期优势突出。项目建成后，可有效承接北京总部企业、政务及金融机构在人工智能、多模态大模型、AI Agent、智慧政务、智慧城市、智慧金融等领域快速发展所催生的高密度、低时延的算力需求外溢。

自2025年起，金刚光伏便启动战略转型，布局算力服务赛道，着力培育第二增长曲线。

依托产业重整投资人的资源优势，金刚光伏完成算力业务主体搭建——2025年6月，通过全资子公司设立北京金刚数海智算科技有限公司（以下简称“金刚数海”）；2026年一季度，完成对北京超维的全资收购。

目前，金刚光伏在北京、新疆、酒泉等区域开展算力服务业务，可面向大模型研发企业、头部互联网与云厂商、电信运营商、SaaS与财务软件及金融科技客户、量化基金及资产管理公司、央国企及政企客户、科研机构与高校，帮助其实现大规模AI训练、推理及研究等。

据悉，在金刚数海成立当月，金刚光伏方面便与江苏某大数据企业签订3.99亿元算力服务协议。但一年后原协议解除，金刚光伏对接新客户，与北京某科技公司达成6.14亿元算力技术服务合作。

据金刚光伏方面披露，目前2000P算力集群已向客户全部完成交付，并稳定运行；同时依托酒泉首批试点绿电直连城市的政策，该公司于2025年年底与算力客户在酒泉落地首单500P智算中心，并同步推动数据中心就地消纳酒泉绿色能源，推动酒泉绿电直连电力供给模式，项目已通电投入运行。

2026年半年报显示，金刚光伏在盈利模式上已形成清晰的算力服务运营体系。公司通过持有或者管理的高性能算力集群，在自建或租赁的数据中心为客户提供算力租赁及运维服务，根据客户使用的数据中心基础设施管理系统、智算管理平台、网络流量等资源量计费。

现阶段，金刚光伏算力服务业务遵循“设备采购及优化—算力中心建设—算力出租—技术支持和运维服务”的流程实施，分为直租（主要）和转租两种模式。直租模式下，公司通过自有资金、银行借款等方式购置服务器，结合相关软件、电信资源等搭建算力服务运营系统，向客户提供算力云服务。转租模式下，公司租入第三方算力设备再转租给客户。

记者注意到，在算力业务快速扩张的同时，金刚光伏在光伏制造基础上同步布局绿电供给业务，打通上下游一体化产业链。

2026年6月，金刚光伏耗资7074.57万元收购控股股东欧昊集团旗下金塔昊飏新能源电力有限公司70%股权，并逐步推进40万千瓦风电项目投资建设。金刚光伏方面在2025年业绩说明会上表示，控股股东拥有大型已投运的光伏发电站以及正在建设的风电项目，可为算力业务提供稳定可靠的清洁绿电支撑。

金刚光伏方面在2026年半年报中明确，将在战略上构建“光伏制造+绿电供给+算力运营”的算电协同产业闭环，未来将依托自有新能源及绿电资源实现差异化发展，对冲传统光伏业务周期压力，持续优化公司整体营收结构与盈利模型。

值得一提的是，金刚光伏跨界布局算力能否真正落地增效、兑现业绩预期，仍有待观察。

2026年上半年，尽管金刚光伏的算力服务业务贡献了31.09%的营业收入，但仅有0.28亿元，毛利率为-7.61%。同一报告期期末，金刚光伏货币资金仅为0.38亿元。

重整与“摘帽”

金刚光伏成立于1994年，2010年登陆深交所。上市初期至2018年，公司主营特种玻璃、防火防爆玻璃、节能耐火门窗等产品，整体盈利规模偏低，净利润在多数年份不足5000万元。2019年至2020年，传统玻璃行业需求疲软，公司业绩连续亏损，经营压力陡增。

2021年，金刚光伏开启近年来的首次战略转型，跨界切入光伏赛道。当年6月，公司宣布投资8.32亿元，建设1.2GW大尺寸异质结太阳能电池及组件项目；2022年6月，再宣布投资41.91亿元，在甘肃酒泉落地4.8GW高效异质结电池组件项目。

但转型初期，大额固定资产投入、产能利用率不足、制造成本偏高，叠加光伏行业竞争加剧，金刚光伏的债务压力持续累积。截至2022年上半年，公司账面货币资金3.03亿元，而短期借款与一年内到期的非流动负债合计则达到4.56亿元。

2023年下半年起，光伏行业供需失衡、产品价格持续下行，金刚光伏亏损进一步扩大，2024年亏损额度接近8亿元。同时，公司终止2023年度定向增发计划，错失补充流动资金、偿还债务的关键窗口期。

2024年7月，金刚光伏出现债务逾期，被债权人申请预重整。2025年，公司因净资产为负、净利润亏损、营收不达标，被实施退市风险警示。

困境之下，重整成为金刚光伏破局的关键。2025年6月，欧昊集团成为金刚光伏产业投资人，同时引入上海弘琪云创及多家财务投资人；同年12月，金刚光伏重整计划全部执行完毕，法院裁定终结重整程序。至此，金刚光伏债务危机有效化解，资产负债结构大幅修复。

4月，金刚光伏成功提交退市风险警示撤销申请，随后顺利“摘帽”。不过，金刚光伏并未真正走出经营困境。2026年上半年，公司仍亏损1.11亿元，传统核心主业——光伏业务依然承压明显，毛利率为-116.87%。

在光伏行业周期承压的背景下，跨界布局绿色算力，已成为新能源企业转型的共同选择。

除金刚光伏外，部分光伏企业积极布局算力赛道。其中，大全能源（688303.SH）切入AIDC配电业务，主攻固态变压器、固态断路器等方向；阳光电源（300274.SZ）也剑指AIDC电源赛道，布局固态变压器、800V高压直流供电系统、高密度服务器电源等系列产品；晶科科技（601778.SH）则由新能源发电运营商向绿色算力与综合能源服务商转型。

（编辑：董曙光 审核：吴可仲 校对：翟军）