北京
过去一个月，中国的碳酸锂现货价格和锂辉石现货价格显著降低。价格往下走，矿企的财报却往上冲——这是2026年9月锂行业最反直觉的一幕。
赣锋锂业在2026年上半年恢复盈利，营收近三倍增长。天齐锂业上半年利润激增49倍，营收飙升153%。两家公司的业绩曲线，和现货价格的走势几乎是反着来的。
价格跌，利润涨
把这两组数字放在一起看，逻辑并不复杂：现货价格反映的是当下成交，而矿企的利润表反映的是此前锁定的长协、库存成本结构以及产能利用率的变化。价格下行期，谁的出货量在放大、谁的固定成本被摊薄，谁就能在报表上跑赢价格本身。
赣锋的营收接近三倍增长，说明出货规模在快速扩张；天齐的利润增幅远高于营收增幅，说明成本端的杠杆效应被放大了。价格下跌没有直接压垮这两家公司的利润，反而在它们的报表里变成了另一种叙事。
一座矿山失去许可证
行业供给端同时发生了关键变动。中国最大的锂矿——宁德时代Jianxiawo矿山失去了许可证，并恢复维护状态。这座矿山的停摆，意味着国内锂资源供给的一个大块头暂时退出了牌桌。
供给收缩的信号，与价格下跌同时出现，构成了这个月锂行业最值得琢磨的张力。
阿根廷成了新战场
在供给端出现收缩的同时，战略资产正在向海外转移。Liontown和POSCO正在积极扩大其在阿根廷的盐湖项目版图。阿根廷盐湖，成了这轮周期里被押注的方向。
与此同时，Benchmark已将其2027年的预测从盈余修正为短缺。从盈余到短缺，这个修正方向本身就说明了市场对中期供需格局的判断正在转向。
价格在跌，利润在涨，矿山在关，项目在扩，预测在改——2026年9月的锂行业，几条线同时朝不同方向拉扯。
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