原总裁刘秋明卸任 光大证券迎来新考题

来源：@经济观察报微博

记者 牛钰

2026年9月18日晚间，光大证券（601788.SH）发布公告称，董事会于9月18日收到公司总裁刘秋明的辞任报告。因任期原因，刘秋明辞去公司执行董事、董事会战略与可持续发展委员会委员和总裁等职务。辞任后，刘秋明不再担任公司法定代表人。

经济观察报从知情人士处获悉，刘秋明因个人原因到期不再续签，如期终止劳动关系。

接任刘秋明的新任总裁悬而未定。光大证券在公告中称，公司对刘秋明任职期间所做的贡献表示感谢，公司将按照相关规定履行新任董事的选举程序和新任总裁、法定代表人的选聘工作。

公开资料显示，刘秋明出生于1976年，现年50岁。在2020年3月加入光大证券之前，他曾任申银万国证券股份有限公司机构业务负责人，瑞银证券有限责任公司董事总经理，中国平安保险（集团）股份有限公司执委、平安证券有限责任公司副总裁，中民投资本管理有限公司董事长兼总裁等职。

刘秋明任职的六年间，正值光大证券收购子公司所参与的英国体育传媒公司MPS（下称“MPS”）项目爆雷后的恢复期，他见证了光大证券从历史风险事件的阴影中走出，重新回到业绩增长的轨道。

MPS风波余震

2016年，光大证券的子公司光大资本投资有限公司（下称“光大资本”）参与了MPS投资项目。2018年，MPS因经营不善而破产清算，光大资本不仅因该项目损失颇多，还身陷多起诉讼，光大证券也因这起收购案“元气大伤”。

2018年的年度报告中，光大证券对这笔投资计提了14亿元预计负债及1.21亿元其他资产减值准备。Wind数据显示，这一年，光大证券归属于上市公司股东的净利润（下称“净利润”）仅为1.03亿元，同比下滑96.57%，净利润在上市券商中的排名也从第11名跌落至第39名。

2019年，光大证券的管理层进行了一波大洗牌，原董事长薛峰、原首席风险官王勇、原合规总监陈岚、原总裁周健男等高管陆续离开光大证券。2019年10月，光大证券对外发布重磅招聘信息，对总裁、副总裁、总监三个职位进行市场化公开选聘。刘秋明就是此次市场化公开选聘而来的总裁。其于2020年3月正式上任。

2025年3月28日，在光大证券召开的2024年度业绩说明会上，刘秋明表示，得益于历史存量风险事件的有效化解，2024年光大证券进入“常态化”的状态，扣非净利润的增幅明显能证明光大证券的资产质量上升，经营走上了比较稳健发展的轨道。

具体来看，2023年，光大证券陆续与招商银行、华瑞银行达成和解，相应转回预计负债约21.5亿元。截至2026年6月底，MPS事件相关预计负债已降至4.99亿元。2026年半年报显示，与MPS相关的多起重大诉讼已经终审并进入执行阶段，意味着MPS的存量风险事件基本解决。

2026年4月，英格兰和威尔士高等法院的一则判决显示，光大资本旗下公司管理的中国买方境外交易主体开曼浸鑫对MPS原卖方提起的6.61亿美元（约合人民币42亿元）欺诈诉讼指控全部败诉。

除了诉讼事项及涉诉金额影响外，股权投资业务一直是光大证券近年来唯一净亏损的板块。2024年至2025年，光大资本分别亏损0.71亿元和2.38亿元，2026年上半年净亏损0.57亿元。MPS事件之后，光大资本的恢复仍然艰难，在业绩报告的表述中，其接下来对发展方向的定调是“持续加强风控合规管理，坚持审慎稳健经营”。

上半年投行业务同比下降24.69%

在刘秋明任期内，光大证券的营收经历了一个“V型”反弹，2021年营业收入为167.07亿元，2024年为95.98亿元，2025年以108.52亿元的营收再度反弹回“百亿俱乐部”。

在刘秋明任期的最后一份半年报中，光大证券在2026年上半年实现营业收入60.56亿元，同比增长18.17%；归母净利润为22.29亿元，同比增长32.45%。

从行业排名来看，今年上半年，光大证券的净利润规模在上市券商中排第16位，较2025年末的排名下滑两位。在行业竞争日益激烈的当下，光大证券离MPS风波前行业第11名的位置还有一定的距离。

分业务线来看，财富管理业务是刘秋明任期内变化最显著的一块。2026年上半年，光大证券财富管理业务集群实现收入34.56亿元，占总营收比重约57%，毛利率达69%。客户总数达到750.4万户，客户总资产为1.71万亿元。

在证券行业逐渐以自营业务为增长引擎之际，光大证券的自营业务收入对总营收的贡献较小。其投资交易业务集群包括权益自营投资业务和固定收益自营投资业务。2026年上半年，该业务集群实现收入约6亿元，占比10%。

投行业务也是光大证券的短板。2026年上半年，其投行业务收入为2.7亿元，同比继续下降24.69%。在IPO（首次公开募股）市场回暖的背景下，有投资者在光大证券2026年上半年业绩说明会上直接提问“投行业务为啥止步不前”。光大证券对此回应称，上半年，公司股权融资业务系统性提升项目储备，积累产业资源，优化业务结构。2026年上半年IPO项目新增受理6单、在会审核12单。

值得注意的是，在投行业务方面，光大证券也曾踩过雷，目前还身陷金通灵科技集团股份有限公司（下称“金通灵”）的证券虚假陈述责任纠纷案之中。2018年，金通灵发行股份购买资产并募集配套资金，光大证券作为该项目独立财务顾问。2023年12月28日，金通灵因在2017年至2022年期间虚增或虚减营业收入，被江苏证监局处罚。

2025年12月31日，光大证券收到南京中院民事判决书，被告金通灵公司需向叶小明等43269名投资者赔偿投资损失共计约7.75亿元，并承担相关费用。然而，判决书同时指出，针对包括光大证券在内的其他25名被告的民事赔偿责任诉讼请求，法院将继续审理并另行作出裁判。截至2026年6月底，光大证券需要为此案承担的涉诉金额尚不确定。

在刘秋明离任后，光大证券如何在行业日趋激烈的竞争下抓住市场机遇推进业务转型，保持增长动力，将是下一任总裁需要作答的核心命题。