星环科技港股上市首日破发：收盘跌幅超9%，曾被曝围标串标

9月21日，星环科技（06727.HK）在港交所正式挂牌上市。

根据此前发售的信息显示，星环科技此次全球发售1401.08万股H股，独家保荐人为国泰海通/海通国际。发售定价49港元/股，募资总额为6.87亿港元。

截至收盘，星环科技报44.5港元/股，跌幅9.18%，市值164亿港元。

星环科技计划将本次发行H股募集资金的30%用于产品研发创新，20%用于升级产品及解决方案堆栈，15%用于海内外销售渠道和团队建设，5%用于提升商业化能力及品牌影响力，20%用于战略投资，10%作为营运资金。

早在2025年8月，星环科技就已首次向港交所递表，但由于未能在6个月内完成发行，首次递表失效。2026年3月，星环科技再度递表港交所。

此次星环科技引入了两名基石投资者，总共认购约7382万港元，两名基石投资者包括浪潮信息(000977.SZ)旗下Electronic Channel和洛阳国资委旗下洛阳科创集团。具体来看，Electronic Channel Limited 获配71.42万股，洛阳科创集团获配79.23万股，合计150.65万股，占全球发售股份总数的10.75%。

资料显示，星环科技成立于2013年，总部位于上海，2022年10月在上交所科创板上市。公司主要面向企业和政府客户提供AI与大数据基础设施软件产品及相关服务，此次以特专科技公司身份依据港交所《上市规则》第18C章上市。星环科技的业务主要分为三条业务线，包括AI与大数据基础软件业务；解决方案业务；及其他业务。

招股书披露的财务数据显示，2023年、2024年、2025年公司营收分别为4.91亿元、3.71亿元、4.47亿元；毛利分别为2.57亿元、1.79亿元、2.36亿元；期内亏损分别为2.89亿元、3.44亿元、2.45亿元，三年累计亏损约8.79亿元。

2026年上半年，公司营收1.74亿元，较上年同期的1.52亿增长13.83%；净亏损为1.13亿元，上年同期的净亏损为1.43亿元；扣非后净亏损为1.43亿元，上年同期的扣非后净亏损为1.56亿元。

从下游行业来看，2025年，星环科技来自金融、政府和能源行业的收入分别为1.78亿元、1.23亿元和6734万元，占比分别为39.8%、27.6%和15.1%。而且金融和政府两大行业向公司贡献了67.4%的营收。

星环科技的单一最大股东集团包括创始人孙元浩、员工持股平台上海赞星，以及范磊、吕程、佘晖，上述主体签署了一致行动协议。

全球发售前，该单一最大股东集团共同控制星环科技约22.42%的已发行股份。紧随全球发售完成后，其共同控制的股份比例将降至约20.1%。

据招股书披露的信息，孙元浩，现年48岁，星环科技创始人、董事长、执行董事兼总经理，负责公司整体战略规划、业务方向及管理。2013年6月创立星环科技，此前曾于2003年7月至2013年5月在英特尔亚太研发有限公司担任技术管理职务。

此外，腾讯是星环科技的重要股东。

在星环科技港交所递表前后，腾讯连续减持了其所持有的股份。

据星环科技此前披露的情况显示，2025年2月-2026年7月，腾讯三次减持所持股份，减持数量分别为125.93万股、171.86万股和121.14万股，套现金额分别为7115.99万元、1.02亿元及1.54亿元。减持后，腾讯的持股由8.77%降至5.29%。

在星环科技港股全球发售前，腾讯旗下林芝利创持有星环科技约640.34万股A股，持股比例5.29%；全球发售完成后，其持股比例预计稀释至4.74%。

值得一提的是，今年5月9日，军队采购网发布了关于对星环信息科技（上海）股份有限公司暂停处理公告。

图源：军队采购网

公告显示，经调查，星环信息科技（上海）股份有限公司在参加项目编号：2021-YK01-W1122采购活动中，涉嫌存在违规失信行为。

根据军队供应商管理相关规定，自2026年5月9日起暂停其参加全军物资工程服务采购活动资格，暂停事由为围标串标。在暂停期内，法定代表人孙元浩控股或管理的其他企业暂停参加上述范围军队采购活动，授权代表龙震宇暂停代理其他供应商参加上述范围军队采购活动。

此后，公司在5月20日的线上业绩说明会上回应称，“内部正在积极核查，该事项对公司业务影响较小”。