一个人扛下七成权益！郑巍山若离任，银河基金谁来接棒？

8月底，一则消息开始在基金圈流传：银河基金股票投资部总监、王牌基金经理郑巍山可能离任。更有消息称，其基金助理以及科技方向基金经理高鹏也可能一同离开。

目前，银河基金尚未对相关传闻作出正式确认。截至近期，公司官网仍显示郑巍山继续担任相关产品基金经理。

但这则消息之所以受到关注，并不只是因为郑巍山本人，而是背后一组足够敏感的数据。

截至2026年二季度末，银河基金股票型基金规模约1.47亿元，混合型基金规模约288.22亿元，主动权益类基金合计约289.69亿元。

而郑巍山一人管理的基金规模达到210.35亿元，占银河基金主动权益规模约72.6%。

也就是说，如果郑巍山最终离开，银河基金面临的并不只是少一名基金经理，而是主动权益业务“七成规模”由谁接手的问题。

郑巍山为何能扛起七成权益？

郑巍山在银河基金权益业务中的地位，无疑十分突出。

2019年5月接手银河创新成长后，这只基金逐渐形成鲜明的科技成长风格，半导体、芯片、AI等方向长期成为重要配置领域。

2026年上半年，银河创新成长A净值增长率达到86.87%，同期业绩比较基准收益率为16.17%，跑赢基准70.70个百分点；基金规模达到142.56亿元，较一季度末增加46.43亿元。

银河智联混合A同期净值增长率更达到109.66%。截至9月20日，该基金今年以来收益率为52.97%。

从投资风格来看，郑巍山更注重产业趋势和个股选择，弱化择时。从银河创新成长近年来的持仓变化来看，芯片制造、封测、存储等科技产业链也一直是重要布局方向。

这种鲜明的科技成长风格，叠加近年来AI、半导体等板块的行情，使郑巍山成为银河基金最具市场辨识度的基金经理之一。

当然，科技成长投资也意味着更大的净值波动。近期部分产品已经出现明显回撤。

但无论如何，210亿元规模集中在一名基金经理身上，本身就意味着较高的人才集中度。

如果郑巍山真的离开，银河基金首先要面对的，就是谁来接住这210亿元。

人才接连出走，银河基金投研断档

事实上，银河基金并非没有培养新人。

目前公司权益团队中，金烨、鲍武斌、高鹏等年轻基金经理近年的部分产品表现都不错。

比如金烨管理的银河新材料股票发起式A近一年收益率超过90%；鲍武斌管理的银河智造混合A今年上半年收益率接近60%；高鹏管理的银河科技成长混合发起式A近一年收益率超过150%。

问题是，他们与郑巍山之间仍存在明显的规模差距。

三人目前管理规模合计尚不足10亿元，而郑巍山一个人就是210.35亿元。

基金经理的投资能力能否跨越牛熊周期、能否管理百亿级规模，也并非短期业绩就能验证。

因此，郑巍山的去留传闻，实际上也暴露出银河基金权益投研体系的短板：当一名基金经理贡献了公司七成左右主动权益规模时，公司究竟有没有足够的投研梯队承接他的业务？

事实上，这也不是银河基金第一次出现核心人才流失。

2021年，原副总经理兼王牌基金经理钱睿南离开，并带走楼华锋等投研人员；2022年，中生代基金经理王海华离任，神玉飞跳槽至贝莱德基金；2023年，固收总监韩晶、股票投资总监张杨等人相继离任。

从这一角度看，郑巍山的去留，考验的并不只是银河基金能否留住一名明星基金经理，更是公司能否建立稳定的权益投研梯队。

管理层频繁变动，权益业务难突破

如果把时间线拉长，银河基金的问题并不只在基金经理层面。

2015年至2022年，银河基金七年间经历五任总经理。

管理层频繁变动，对于基金公司而言，影响的不只是负责人更替，还可能涉及投研体系、资源配置以及业务发展方向的持续调整。

与此同时，银河基金的行业相对排名也出现变化。

数据显示，截至2026年6月底，公司公募管理规模约1210.47亿元，在全市场基金管理人中排名约第62位；剔除货币基金后，规模约649.94亿元。

2016年末，银河基金规模约657.53亿元，当时行业排名约第36位。

十年过去，公司规模增长接近一倍，但行业扩张更快，银河基金的相对排名反而下降。

更值得关注的是，公司主动权益规模目前不到300亿元，其中超过七成集中在郑巍山一人身上。

银河基金近年来也在尝试通过“科技银河”等投研体系培养新人，强化产业研究能力。

但从目前的规模结构来看，公司权益业务对核心基金经理的依赖仍然较高。

王牌经理去留成谜，合规又亮红灯

除了权益业务，银河基金今年的合规与治理变化同样值得关注。

5月12日，银河基金因销售管理、信息披露等问题，被上海证监局采取责令改正的行政监管措施。

银河基金在旗下基金中报中表示，公司已经完善相关制度、优化系统流程、加强合规培训，并已完成整改。

值得注意的是，此次监管措施发生时，银河基金正处于督察长调整阶段。今年1月，原督察长秦长建因工作轮岗离任，由党委书记、总经理史平武代任；7月，原副总经理吴磊转任督察长，史平武结束代任。

从时间线上看，监管整改与督察长调整处于同一阶段。除了核心投研人才去留，如何进一步完善合规与治理体系，同样是银河基金需要面对的问题。

210亿元权益规模系于一人之后，银河基金能否把个人能力转化为平台能力，或许比一纸离任公告更值得关注。

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