上海
9月21日，卫星ETF招商（159218）跟踪的中证卫星产业指数盘中一度超1%。成份股中，国科微涨8.82%，新雷能涨3.19%，北斗星通涨1.91%，华测导航涨1.10%，中科星图涨1.06%。
消息面上，9月15日至20日的六天内，我国航天发射六连发，密度年内少见。从9月15日至20日，朱雀二号、引力一号、长征十二号、快舟十一号、长征二号、力箭一号接连发射，载荷千帆星座等卫星入轨。
算力上天，卫星从数据管道转向在轨计算节点
这批入轨卫星最值得注意的变化，是计算能力正在进入卫星的核心载荷。超智算一号是全国首个"首箭首星"一体化算力卫星项目，以火箭冠名、星箭一体全域搭载AI算力的方式落地，卫星搭载光学遥感与AI计算载荷，可在轨处理影像、识别目标，只把筛选后的高价值数据回传地面，部分场景的数据响应时效由数小时压缩到分钟级，并通过激光通信构建高速星间链路，推动遥感应用从"天感地传"转向"天数天算"。
需求侧的痛点决定了这条路径的必要性。卫星每次经过单个地面站时，有效通信窗口通常只有约10分钟，而高分辨率遥感卫星一次生成的原始影像可达数百GB。之江实验室此前披露，受地面站资源与带宽限制，约九成卫星数据未能传回地面，遥感数据平均回传时间超过一小时。在轨计算可以先识别火点、船舶、洪水范围或地表变化，只将坐标、范围和分析结果下传，应急救灾、海洋巡查、自然资源管理与生态监测这类对时效要求高的场景，将最先体现分钟级响应的价值。
产业探索也已经从单星走向星座。2025年发射的三体计算星座首批12颗卫星，单星最高算力达到744TOPS，整体在轨算力达5POPS，此后实现了星间激光建链，并部署11个AI模型在轨运行。中国信息通信研究院近日发布《太空算力发展前瞻研究报告（2026年）》，指出AI技术持续纵深拓展叠加低轨星座规模快速增长，太空场景对实时响应、智能决策的需求急剧上升，而地面算力在能源供给与广域覆盖上的瓶颈日益凸显，构建集在轨感知、智能处理与天地协同的太空算力体系，已成为主要国家竞相布局的战略前沿。万联证券认为，太空算力产业链涉及算力芯片、卫星通信、火箭发射等多个领域，建议关注太空产业链核心环节的产品技术创新以及卫星互联网组网进程的加速。
运力与资本同步加码，组网进入保节拍阶段
运力端的工业化能力是这轮发射密度的底层支撑。中科宇航披露，力箭一号在手订单充足，发射排期已排至2027年下半年，现阶段年产能达30发，依托专属发射工位与配套技术厂房，发射场测发周期已压缩到10天以内；生产端已建成脉动式节拍化生产线，火箭按节拍下线，设计端贯彻"去任务化"理念，采用通用化星箭电气接口和标准化卫星支架以适配不同客户载荷。自2022年7月首飞以来，力箭一号已完成第16次飞行，力箭系列累计17次发射，共将1艘飞船、121颗卫星送入太空；该型火箭全长30米、起飞重量135吨，500公里太阳同步轨道运载能力1.5吨、近地轨道2吨。中科宇航还透露，近期将在广东附近海域实施力箭一号首次海上发射，执行"一箭3星"任务，进一步拓展发射窗口与任务适应性。
组网节奏仍在提速。千帆星座在轨卫星数量已增至256颗，按规划2026年底将完成324颗卫星发射、初步具备在全球关键区域提供商用卫星互联网服务的能力，这意味着未来三个多月还需发射68颗卫星。财通证券预计，按收入计中国卫星制造行业市场规模将由2025年的143亿元增长至2030年的1320亿元，年均复合增长率达56%。招商证券指出，商业航天正处于从技术验证阶段向规模化商业应用阶段发展的关键时期，短期投资机会或集中在火箭制造、卫星制造、火箭发射运营等中上游方向，中长期建议重点关注卫星互联网运营服务和卫星数据服务；中信建投则建议关注火箭环节发动机、箭体结构等高壁垒领域，以及卫星环节载荷、天线及激光通信终端。
卫星ETF招商：制造+发射权重不低于50%
卫星ETF招商(159218)紧密跟踪中证卫星产业指数，选取不超过50只业务涉及卫星制造与发射、卫星地面设备制造、卫星导航、卫星通信以及其它技术研发与应用环节的上市公司证券，以反映卫星产业上市公司证券的整体表现。卫星制造+发射基础领域权重合计不低于50%，正契合当前产业发展阶段。
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