广东
9月21日早盘，A股MLCC概念集体走强。
双星新材封上涨停报12.71元，华瓷股份一字板报24.06元，龙鑫智能盘中最高冲到35.10元。昀冢科技、三环集团、风华高科、火炬电子、国瓷材料跟涨。
（双星新材表现；格隆汇）
大盘也给了配合。沪指高开0.21%报3920.27点，深成指、创业板指、科创50分别高开0.55%、0.93%和1.00%，MLCC与CRO排在涨幅榜前列。港股三环集团盘中涨超9%，最高见152.70港元。
点燃板块的是央视财经的一次走访。报道提到，MLCC现货从5月底开始发酵，6月起进入「一天一价、甚至一小时一价」的状态，部分热门型号一个月涨幅达7-8倍，现货最高被炒到原价的2-10倍。
把价格推上去的是海外龙头。日本村田、太阳诱电、韩国三星电机相继发布涨价函，AI服务器所用高容量MLCC原厂涨幅普遍在15%-35%。大厂把消费级产能转向AI高端产品，渠道商担心常规物料收紧，囤货把价格推到7月初见顶。
7月之后集中出货，下游终端需求疲软，消费类MLCC价格明显回调。有商户拿市场最通用的0603-104料号举例，1000颗在第二季度卖5元左右，6月底最高卖到30元，现在回落到10元。
退潮之后市场分成两条走势。消费类普通料号冲高回落，AI服务器与车规用的高容量料号缺货、涨价还在延续，供需的紧张集中在高容量这一段。
领涨的双星新材与跟涨的国风新材都不生产MLCC，两家主业是聚酯薄膜，向这条产业链提供离型膜。资金把材料端推到涨幅榜前列，交易已经从原厂往外扩散。
需求端的增量来自设备形态的改变。有从事AI智算终端生产的企业反馈，产品从普通迷你主机升级为AI工作站后，单台设备MLCC用量提升2-3倍。800G、1.6T光模块加速放量，单台1.6T产品需要500-1000颗MLCC。
供给端的缺口来得更直接。海外龙头把产能向AI高端规格倾斜，常规高容产品的产能被挤压，下游企业转向国内厂商。国内部分厂商AI高端规格订单已排至2027年第二季度。
下游采购的节奏也变了。过去提前1-2个月下单，现在要提前3-6个月锁定产能。有代理商反馈物料交期从6-8周拉长到16周，三季度订单较一季度上涨2倍。
业绩端已经有落地的数字。三环集团上半年收入64.23亿元，同比增长54.82%，归母净利润19.32亿元，同比增长56.18%。公司提到，部分规格价格已修复至原有合理价值。
海外同行的定价动作提供了参照。三星电机今年已两次上调面向分销商销售的MLCC价格，这部分约占其MLCC收入的10%，来自直接客户的收入正在商讨潜在调价。
高盛在美国为三星电机举办非交易路演后给出买入评级，12个月目标价225万韩元，相比路演前的收盘价有60.7%的上行空间。
三星电机预计，明年约60%的MLCC收入由长期协议覆盖。AI数据中心MLCC市场今年可能增长70%-80%，公司自身AI订单收入同比增长约100%，两年后AI在其MLCC收入中的占比可能达到40%。
MLCC是典型的周期成长品种，涨价周期里业绩弹性大，退潮时跌得也快，波动幅度常常超过基本面本身的变化。
手里有仓位的，能拿住的底气应该来自公司订单排期够长、高端料号占比够高，这比每天盯现货报价管用；还在观望的，也不必在一天一价的情绪里抢位置，等价格和业绩对上号再看，胜率未必更低。
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