上海
9月21日早盘，算力板块高开，上证指数报3929.20点，涨幅0.44%，创业板指报3423.85点，涨幅1.52%。隔夜费城半导体指数连续第四个交易日走高，资金从AI减速恐慌切回存储和设备等订单最硬的环节，创业板算力ETF易方达盘中涨1.17%。总体来看，这是一条由存储涨价周期延续、国产算力催化加码与海外产业踩油门共同驱动的线索，算力需求不减反增。
一、AI安全叙事现新变量，产业与政策端仍踩油门
黄仁勋周四在苏格兰峰会表示预计英伟达明年芯片销售数量将是今年的两倍，当前瓶颈不是需求而是产能，主张工程安全、反对新增监管；周末特朗普宣布组建AI部队、任命AI事务总管，称绝不阻碍或扼杀这个产业。安全讨论还在，但海外产业和政策端普遍态度仍是踩油门，算力需求不减反增，且将消耗更多算力用于安全机制引入。
二、存储供给持续收紧，涨价周期延续
苹果已接受三星2027年一季度存储报价，价格同比上涨30%至40%；三星管理层在高盛会议称2026年未满足需求将结转至2027年、明年供需比今年更紧，LTA有实质预付款；TrendForce将Q3 NAND合约价涨幅上修至18%至23%。多重信号指向存储涨价周期延续，9月30日美光财报将是下一个重要验证点。
三、国产催化加码，设备订单能见度拉长
长鑫周日宣布第五代DRAM平台G5量产，每片晶圆裸片产出较上代至少提升50%，同步展出大容量LPDDR5X新品。设备端反馈四季度两存将启动批量采购框架协议，市场目光投向下一阶段设备空间，随着订单能见度进一步拉长，设备板块将迎来订单与预期的持续共振。
四、核心标的逐一拆解
澜起科技：内存接口芯片龙头，存储涨价与高速互连升级双受益，今日弹性居前。盘中报211.85元，涨幅4.60%，成交额约17.7亿元。
新易盛：光模块核心厂商，海外算力链高弹性品种，光互连需求持续受益。盘中报463.77元，涨幅4.22%，成交额约41.7亿元。
中际旭创：光模块龙头，AI算力订单沿光互联链条落地的核心标的。盘中报953.01元，涨幅2.87%，成交额约55.7亿元。
寒武纪：国产AI芯片设计龙头，国产算力催化加码的直接受益标的。盘中报1133.49元，涨幅1.83%，成交额约18.7亿元。
五、关注思路
创业板算力ETF易方达（158050），同类产品规模第一，指数覆盖芯片、存储、光通信、PCB、电源、液冷、数据中心及算力服务等环节，一键布局一整座算力工厂，盘中涨幅1.17%。
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