两轮35亿，北京诞生算力独角兽 | 另类投资气象第835期

来源：市场资讯

（来源：国寿投资）

头条导读

● 另类资产：从“可选项”变成“必选项”

● 长鑫科技第五代技术平台，量产！

● Kimi“抢滩”金融高价值场景

1 宏观经济

1. 日前，商务部部长助理张力表示，1-8月，我国进口增长22%，为2021年以来最快，全年进口额有望再创新高。其中电动汽车、锂电池、光伏等产品进出口同比增长约40%，风力发电机组、绿色船舶、节能环保装备等产品的订单也在稳步增长，满足了相关国家绿色发展需要。

2. 9月18日，在中国-东盟金融合作与发展论坛上，数字人民币国际运营中心在论坛上发布数币达·励付（CBETS LIFT）服务，旨在为区域经贸往来提供高效、安全、包容、闭环的数字人民币贸易结算和投融资服务新通道。

2 行业动态

1. 低利率环境之下，商品、REITs、衍生品、私募股权等另类资产对银行理财正从“可选项”转向“必选项”，但并非“全选项”，要结合产品定位择机配置。商品可对冲通胀与尾部风险，REITs可作为组合稳定生息压舱石，衍生品用于组合精细化管理；私募股权受理财负债端久期约束，现阶段适配度有限。配置另类资产要严控流动性风险，做好压力测试。跨境资产同样是多元收益的重要来源，海外权益宜借助指数化工具参与，海外发达市场投资级债券可作为对冲底仓。

★标题新闻

2. 近日，RISC-V云端AI算力芯片独角兽奕行智能（北京）科技股份有限公司完成新一轮20亿元融资，据估计投后估值接近150亿元。此前，奕行智能已完成15亿元B轮融资，由北京经开区产业升级基金（亦国投）、北京高精尖产业发展投资基金、北京信息产业发展投资基金、北京人工智能产业投资基金联合领投，多家北京国资出手意味着奕行智能有望融入北京算力产业生态并获得北京多方位的产业支持与赋能。

3. 9月20日，长鑫科技宣布第五代技术平台正式量产。长鑫科技将内存阵列有源区半间距做到11.95纳米，存储器电容深宽比45:1，核心动能区高度降至6762纳米，同时，第五代工艺平台的存储密度有了大幅提升，同等条件下，每张晶圆的产出，与上一代平台相比提升了50%以上。基于该平台打造的24GB LPDDR5X产品已经正式量产，全面进入国产主流旗舰手机。

4. 9月18日，工业和信息化部、国家发展改革委等十部门联合发布《医药工业发展“十五五”规划》提出到2030年的发展目标：生物医药研发应用稳居世界前列，创新驱动效能充分释放，重点领域关键核心技术实现系统性突破，生物医药产业加速成为国家新兴支柱产业。同时，围绕产业规模效益、创新发展、企业培育与集群发展等方面提出规模以上医药工业企业营业收入、研发投入强度、创新药械上市数量、龙头企业与千亿级园区培育等10项预期性指标。

5. 近日，月之暗面发布Kimi金融行业解决方案。此前，OpenAI推出ChatGPT for Financial Services，Anthropic发布Claude for Financial Advisors。金融成为近期头部模型厂商集中布局的专业场景之一，一方面，投研、投行、资管等业务数据密集、专业人员成本高，AI提效更容易形成明确回报；另一方面，模型进入真实业务后，竞争也进一步延伸到数据、系统、合规和服务。

6. 2026年，港股再融资市场迎来显著扩容。截至9月18日，年内港股上市公司通过配售、代价发行、供股等方式实现再融资（不含可转债）总规模突破3200亿港元，较去年同期增长超40%。从融资主体类型来看，阿里巴巴、智谱、MiniMax、壁仞科技等一批科技企业跻身募资规模前列。港股再融资市场正在告别消费行业主导的旧格局，科技、先进制造已然成为驱动市场发展的新引擎。

7. 近日，日本村田、太阳诱电、韩国三星电机相继发布涨价函，AI服务器所用高容量MLCC原厂涨幅普遍在15%-35%。目前大量下游企业转向国内厂商，MLCC国产化替代节奏明显加快，国内部分厂商AI高端规格订单已排至2027年第二季度。下游采购策略随之改变，以往提前1-2个月下单，现在往往提前3-6个月锁定产能。这一轮涨价本质是AI产业崛起带来的结构性供需失衡。核心驱动力来自AI服务器、AI工作站、高速光模块的迭代升级。

8. 近日，市场监管总局（国家标准委）发布首个钙钛矿光伏领域国家标准《光伏器件 第12部分：钙钛矿光伏电池及组件的电流-电压（I-V）特性测量方法》（GB/T 6495.12—2026），将于2027年正式实施。该标准由工业和信息化部提出，全国太阳光伏能源系统标准化技术委员会（SAC/TC90）归口。

3 环球资讯

1. 9月18日，证监会官网信息显示，贝莱德基金合格境内机构投资者资格获批，成为首家获得此项资格的新设立外资公募基金公司。按照规定，公司应自批复日起六个月之内完成相关筹备工作，通过上海证监局现场检查后，方可开展境外证券投资管理业务。