供应压力来袭，期现两市大跌，玉米还要跌多久？

来源：市场资讯

（来源：粮湖传说）

(一)玉米现货

新季玉米进入集中上市期，市场供应压力显著提升。过去一周，玉米市场出现崩塌式回落，期现价格同步大幅下跌。随着新季玉米上市进程加快，市场供应量持续增加，供应压力充分释放，基层农户售粮积极性较高，市场一致性看空预期较强。现货与期货价格轮番下探，华北与东北产区价差逐步收窄，尤其东北产区价格上周回落幅度明显。目前东北产区开秤收购企业数量持续增加，收购价格稳步下行，各省基层收购价格基本持平。

上周玉米市场供应压力大幅上升，市场看空情绪浓厚，利空因素集中释放，带动价格大幅下挫。未来玉米市场走势将如何演变？当前秋粮收购大幕即将开启，建议重点关注后续基层售粮进度与上量规模。

东北新季玉米逐步上市，锦州港口周边区域上市节奏较快，多数贸易商已启动新粮收购。其中上市较早的黑山地区新粮上市进度已接近三成，即将进入集中上市高峰，短期收割与售粮节奏叠加，基层售粮积极性较高，上量速度较快，部分区域收购价格已低于种植成本。上周港口贸易商集体下调收购价格，周初报价最低下探至2180元/吨，随后整体保持偏弱运行态势。锦州中孚上周以2250元/吨开收新粮，目前已下调至2160元/吨；周末港口贸易商纷纷跟进小幅下调价格，主流收购价格已降至2160元/吨，显著低于去年同期水平。

上周华北地区玉米价格继续回落，尽管跌幅有所收窄，但价格仍创出新低。随着价格持续下行，深加工企业到车量较前期有所减少，但由于企业库存已能充分满足生产需求，采购意愿偏弱，整体到车量仍处于较高水平。部分深加工企业甚至出现“无量降价”现象，门前送粮车辆较少，却单日连续三次下调收购价格。建议持续关注后续玉米上量节奏与价格走势。

(二)期货行情回顾

当周美玉米连续合约继续回落，跌幅1.06%。

国内大连玉米市场2611合约大幅下挫。上周开盘价2253元/吨，盘中最高2259元/吨，最低下探至2181元/吨，收盘价2185元/吨，较9月11日收盘价下跌70元/吨。周五夜盘收于2183元/吨。

(三)中国进口玉米来源国相关情况

根据海关总署最新数据，中国8月玉米及玉米粉进口量为32万吨，同比大幅增长784.0%。2026年1-8月，玉米及玉米粉累计进口量达168万吨，同比增长91.1%。

国际谷物理事会最新预测：下调2026/27年度全球玉米产量预测，因美国、欧盟和印度的作物前景被调降，将2026/27年度全球玉米产量预测下调400万吨至13.01亿吨。

2026年8月中国进口粮食1523.5万吨;1-8月累计进口10156.2万吨，同比增加11.7%，年内首次突破1亿吨关口。

根据媒体报道，美国和中国正在就降低包括美国产能源和农产品在内的商品关税税率进行磋商，为24日于华盛顿举行的两国元首峰会做准备。农产品贸易预计将成为中美磋商的核心议题。两国延长贸易休战的可能性正在增加。

美国财政部长贝森特周二透露，他将于本周末与中国国务院副总理何立峰举行会谈。最为关键的是中国时隔一年半，已经重新采购美玉米。

俄罗斯农业部发布通告，将玉米出口关税调低31.2%。

基于港口的船舶时间表，巴西全国谷物出口商协会称，2026年9月份巴西玉米出口量估计为574万吨，虽然高于一周前预估的520万吨，但仍比去年9月的698万吨减少17.8%。今年1至9月的巴西玉米出口总量为1989万吨，不到2025年全年玉米出口量4159万吨的一半，较去年同期的2395万吨下降19.2%。

巴西国家商品供应公司发布了新季作物的首次预估数据，预计2026/27年度巴西玉米产量将达到1.48亿吨，较上年增长2.8%，创下历史最高产量纪录。由于供应充足，加上巴西玉米的竞争力，下一年度的玉米出口将保持强劲，2026/27年度巴西玉米出口量将达到4601万吨，高于上年的4390万吨。

(四)未来分析与展望

进入9月，新季玉米逐步进入上市期。随着新粮上量规模持续增加，下游需求整体低迷，港口陆续启动新粮收购；基层售粮积极性较高，尽管部分地区存在减产预期，但短期集中上量使得玉米价格承压明显，价格持续回落，尤其华北地区价格跌势不止，延续了8月底以来的下行趋势。东北产区开秤后价格快速回落，港口价格下调幅度尤为显著，已低于去年同期水平。现货走弱也带动大连玉米期货价格同步下行，短短两周内大幅下跌120元/吨，刷新年内新低，略超市场预期。

过去一周，玉米期货各合约全面下行，C2611合约跌幅尤为显著，周度跌幅达3.1%，行情呈现瀑布式下跌。关于后续玉米市场运行趋势，我将继续从四大核心因素展开分析，谈谈个人观点。

玉米供应方面

华北地区新季玉米逐渐上市，春玉米和蒜茬玉米集中上市;东北农场粮陆续上市，新玉米供应数量持续增多，季节性供应高峰期到来;政策性粮源也持续供应市场;秋粮收购的大幕即将展开，不过当周集港到车逐日增加。

北方港口库存虽略微下滑，但仍为近些年同期最高，且高于去年一倍。

玉米需求方面

深加工领域玉米消耗量持续提升，已连续两周增长，处于近三年同期最高水平；上周淀粉企业开机率如期回升至60.74%，较上周提高1.04个百分点。山东地区淀粉加工企业通过对冲副产品利润有所回升，而东北深加工企业亏损情况进一步加剧。

下游需求整体仍呈疲软态势，饲料企业玉米库存处于近三年最低水平，深加工企业库存略高于去年同期。广东港口内贸玉米库存持续下降，处于同期最低位。

据饲料工业协会数据，8月全国饲料产量继续增长，处于近2年最高水平；但饲料配方中玉米用量占比为28.8%，同比下降4.1个百分点，已连续六个月回落。

上周生猪养殖亏损幅度有所扩大。

替代品和市场情绪方面

小麦等替代品持续分流玉米需求;饲料配方中替代谷物用量持续提高，玉米占比创近3年来新低;南港外贸库存提升;进口玉米拍卖时隔两个月再度重启，且变成公开拍卖4万余吨，但成交率只有54%，略微溢价8元。

随着新季玉米供应逐步增加，季节性供应压力凸显，玉米期现货价格持续下跌，市场看空情绪弥漫，部分参与者出现恐慌心态，对后市普遍持悲观预期。

技术和其他方面

大连玉米主力合约大幅暴跌，刷新年内新低，当周跌幅创25年以来最高数值。

上周玉米仓单减少9000手，多头主力小幅增仓0.69万手，空头主力减仓2.95万手。

美玉米合约由涨转跌，呈现高开低走态势，如期回落。豆粕价格结束上涨趋势，冲高后有所回落。

小结:

当周玉米价格双双大幅回落，大连玉米更是跌破前期低位，刷新年内新低，且跌破所谓的成本线。

新季玉米进入上市期，市场供应持续增加，季节性供应高峰正式开启，基层售粮积极性较高，暂未出现普遍惜售情绪；市场看空预期较强，贸易商建库意愿不足，短期玉米市场处于供过于求格局，下游采购整体低迷。不过也需看到积极信号：饲料企业玉米库存处于低位、深加工消耗量与开机率有所回升，周度玉米消耗处于同期较高水平。

但同时也需关注支撑因素：当前种植成本已明显提升，全球厄尔尼诺现象仍存在不确定性；农产品整体走势偏强，玉米是其中表现最弱的品种。目前港口新粮收购价格已大幅下跌，跌破市场普遍预期的种植成本与集港成本，显著低于去年同期水平。从盘面技术层面看，金融市场博弈特征有所增强。

(五)玉米盘面观点

综上所述，期货小褚认为关注2150一线支撑情况，暂时观望!个人观点，仅供参考！