珠海首富，退休了

“做女人真好”“十足女人味，太太口服液”“太太口服液，让女人更出色！”……

30多年前，这些“魔性”广告词，再加上林志玲、毛阿敏、赵雅芝等知名女星的代言，让太太口服液这款产品可谓火遍大江南北，无人不晓。

产品操盘手朱保国更是借此积累下了大量财富。据2026年胡润全球富豪榜，朱保国家族财富达590亿元，排名全球第482位，为珠海首富。

日前，健康元和丽珠集团先后公告，朱保国因退休辞去包括董事长在内的全部职务。当这位操盘手终于退休后，太太口服液背后的企业们还能够再继续赚钱吗？

火爆一时

太太口服液，和“脑白金”一样，曾经是无数人的记忆。

1993年妇女节，太太口服液正式上市，立刻火爆一时。湖南省药品流通行业协会原秘书长黄修祥对中国新闻周刊回忆，那时的普通工薪阶层月收入只有几百块，只够买几盒太太口服液。但架不住电视广告天天轰炸，不少男性消费者各种节日总是得买几盒，拿去探望未来的丈母娘。

公开资料显示，上市短短两年，太太口服液销售收入就突破了3亿元。1995年，朱保国将公司名从“深圳爱迷尔食品有限公司”改为“太太药业”，即如今健康元的前身。2001年，企业成功登陆A股上市，成为“保健品第一股”。

黄修祥分析，当年中国保健品市场远没有如今这般细分，太太口服液的成功，在于抓住了当时女性市场的空白，然后通过电视广告、明星代言和密集渠道等手段，迅速建立起了品牌认知。

但他也指出，这个生意的护城河主要是品牌、广告和渠道，都不算难复制。一旦品类被教育完成，竞争者就会大量进入，快速稀释主导者的市场份额。

千禧年后，打着“美容”“内调”“养颜”等旗号的保健品越来越多，太太口服液的光环逐渐暗淡下去。据健康元历史年报，2002年太太口服液年销售2.42亿元，2003年销售2.51亿元，同比仅增长3.7%，与刚上市时相差无几。

时至今日，保健食品仍是健康元的业务组成部分之一，拥有鹰牌花旗参茶、太太口服液、静心口服液三个国民品牌。2025年，这块业务创造了约5.15亿元营收，今年上半年的销售收入同比增长25%，约3.04亿元。

太太口服液高速增长的时代已然过去了。

面对这一局面，朱保国没有像很多同行那样尝试研发“太太口服液2.0”，而是开始进入药品领域。

真正让他的医药生意版图迅速扩大的一步棋，是收购丽珠集团。

丽珠集团成立于1985年，1993年在深交所上市，成为国内医药行业首家A、B股上市企业。彼时旗下已经拥有丽珠得乐等知名产品，业务覆盖化学制剂、中药、原料药等领域。

2002年前后，正逢丽珠集团大股东光大集团内部战略调整、出售股份，太太药业入主，成为丽珠集团最大股东。2003年，收购了丽珠的太太药业更名为健康元。

朱保国入主后，丽珠集团规模扩张明显。2002年，丽珠集团主营业务收入约16.01亿元，净利润约6194万元；2025年，丽珠集团营业收入达到120亿元，归母净利润20.23亿元，均实现大幅增长。

新的挑战

日前，健康元与丽珠集团先后公告，朱保国因退休辞去包括董事长在内的全部职务。辞职后，朱保国仍为两家公司的实际控制人。林楠棋、刘大平分别接任健康元、丽珠集团董事长。

而朱保国退休的时间点，正值健康元和丽珠集团又一次来到了新旧业务转换的关口，恰如当年从保健品转型到医药行业一样。

中国新闻周刊梳理发现，自2023年起，健康元的营收和利润就已经出现了下降趋势。当年不含丽珠集团、丽珠单抗的营收是45.56亿元，同比下降约5.72%；归母净利润9.24亿元，同比下降约 0.55%。

2024年下降趋势变得更明显，当年不含丽珠集团、丽珠单抗的营收为41.40亿元，同比下降9.13%；归母净利润6.3亿元，同比下降31.83%。年报中对此的解释是，业绩变动主要系产品集采降价、部分原料药价格下行及加大创新药研发投入（研发费用同比增加30%）等多重因素所致。

具体到健康元特色的呼吸业务方面，当年实现销售收入10.97亿元，同比下降约36.98%。主要受到2023年因呼吸疾病高发形成高基数、盐酸左沙丁胺醇雾化吸入溶液2024年3月正式纳入国家集采等因素影响，整体销量有所下降。

值得注意的是，2025年，健康元没有再单独披露不含丽珠集团、丽珠单抗的各板块营收和利润。今年上半年，健康元整体实现营业收入65.83亿元，同比下降16.66%；归母净利润6.48亿元，同比下降17.49%。算下来，已经是连续三年半业绩下滑。

丽珠集团表现稍好些，2023—2025年之间的业绩一直在平稳波动，但今年上半年也出现了明显下滑，实现营业收入50亿元，同比下降20.28%；归母净利润9.32亿元，同比下降27.23%。分具体业务来看，化学制剂、原料药及中间体、中药制剂、诊断试剂等所有业务条线全线下降。

受此影响，2026胡润全球富豪榜上，朱保国家族的财富也较2025年下降了60亿元。

“30多年商业生涯，朱保国成功摆脱了对太太口服液这一超级单品的依赖，但接下来健康元、丽珠能否完成从传统医药向创新医药的第二次转型，让创新药等新业务真正成长为新的业绩支柱，则是其退休后更值得观察的故事。”黄修祥说。

记者：石若萧

编辑：余源