上海
9月20日，东方证券在国防军工行业中指出，千帆星座迎来民营火箭首飞，组网进度有望加快。
据蓝箭航天与东方空间官方微信公众号，9月15日，朱雀二号改进型遥七运载火箭（ZQ-2E Y7）在东风商业航天创新试验区蓝箭航天液氧甲烷运载火箭发射工位点火升空，将搭载的千帆极轨19组共10颗卫星顺利送入预定轨道；9月16日，我国在上海东部海域使用引力一号遥三运载火箭，成功将垣信卫星的8颗“千帆星座”组网卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功，千帆星座增至256颗。
两天两发，千帆星座组网进度持续加快。其中引力一号的发射任务是我国首次实施的低轨宽带互联网星座海上组网发射任务，净载荷重量超过3吨，入轨高度达到800公里，创造了我国单次海上发射重量和轨道高度的新纪录。当前千帆星座组网与在轨试验进度持续提速，我们认为高密度批量发射的组网节奏有望维持。
民营火箭首次参与大型星座组网，发射力量有望逐步壮大。此前千帆星座的发射均由长征系列火箭主导，而本次千帆星座组网正式引入民营火箭，朱雀二号与引力一号成功完成首次发射。我们认为随着民营火箭技术的不断成熟以及资本化进度加速，更多型号的民营火箭也有望快速参与千帆星座组网，大运力火箭叠加可回收技术有望带来单次运载能力及发射次数的共振上升。
火箭卫星共振，产业化发展有望提速。我们认为火箭卫星技术的不断迭代将带动产业的持续提速。1）火箭端：我国已实现陆地垂直回收技术与海上回收技术，正加速实现火箭可复用，同时民营头部火箭单位资本化进度也有望加速。2）卫星端：当前主要星座的卫星发射及验证进度目前均明显加快，星网及垣信的新一代卫星的核心技术环节将加速论证，高速率激光通信终端、星上处理以及5G NTN 相关技术正陆续进行验证。
我国火箭卫星端进度有望持续加快。随着火箭端可复用研发进度的不断突破，卫星端新技术的持续迭代发展，我们认为商业航天产业进度有望持续加速。关注千帆星座核心公司及国内卫星端新一代技术（高速率激光通信终端、基带处理及手机端芯片）提前布局的核心公司。相关标的：千帆星座核心公司：上海瀚讯(300762，未评级)、航天电器(002025，买入)等；新一代卫星核心技术环节：信科移动-U(688387，未评级)、烽火通信(600498，未评级)、国博电子(688375，买入)等。
风险提示：火箭端复用进度不及预期；卫星研发进度及产业化不及预期等
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