俄罗斯接管西方资产，欧洲企业麻烦了：想走没那么容易了

欧洲企业这次是真的发现了一件麻烦事：离开俄罗斯，可能比进入俄罗斯难得多。

9月17日，俄罗斯总统普京签署命令，把包括法国欧尚、原乐华梅兰俄罗斯业务、雀巢以及两家物流企业在内的一批西方企业俄罗斯资产，交给俄罗斯方面进行“临时管理”。

注意，是“临时管理”，不是法律意义上的永久没收。但对企业来说，控制权一旦换了手，事情就已经完全不一样了。

法国政府18日马上抗议，法国外交部和经济、财政等部门发表联合声明，称这些法国和欧洲企业的俄罗斯子公司被置于临时管理“没有正当理由”，并要求俄罗斯撤回决定。问题是，俄罗斯既然已经动手，企业想靠一句“退出俄罗斯”解决问题，恐怕没那么简单了。

过去几年，不少欧洲企业都说过类似的话：对俄减少投资、停止扩张、出售业务、逐步退出。听起来很简单。可一家跨国公司真正退出一个国家，哪有这么容易？

门店怎么办？工厂怎么办？仓库、设备、土地怎么办？当地公司的股权怎么办？账户里的资金又怎么办？这些才是真正值钱的东西。

所以，“退出俄罗斯”和“把俄罗斯资产顺利卖掉、把钱带回欧洲”，完全是两回事。俄罗斯现在动的，恰恰就是后面这一部分。

而且俄罗斯这几年已经把外资退出的门槛越抬越高。目前来自“不友好国家”的企业出售俄罗斯资产，原则上要面对至少六折出售、向俄罗斯联邦预算支付相当于市场价值35%的款项等条件，超过500亿卢布的交易还需要总统批准。换句话说，一家公司真想走，首先得接受一个现实：你手里的资产，未必还能按照你认为的价格卖。这才是最扎心的地方。

欧尚就是一个很典型的例子。截至2026年，欧尚在俄罗斯仍有229家门店，员工超过2.4万人，今年年初以来在俄销售规模达到约15亿美元。这不是一家随便开几家店的外国公司，它背后是完整的零售体系，是大量门店、仓储、供应商和员工。

雀巢也一样。雀巢在俄罗斯拥有6座工厂、约7000名员工。虽然俄罗斯业务占其全球销售的比例已经下降，但这些工厂和供应链本身仍然是一笔不小的资产。

还有原来的乐华梅兰。法国集团此前已经宣布退出俄罗斯，俄罗斯业务后来改成了“莱马纳专业”等品牌继续经营。但这一次，相关俄罗斯公司同样被纳入临时管理。此外，法国物流企业FM Logistic相关资产也在名单里。

这就很有意思了。有些企业已经宣布退出，有些企业还在俄罗斯继续经营，但最后都可能面对同一个问题：资产到底由谁控制？

俄罗斯这套做法并不是突然冒出来的。从2023年开始，俄罗斯就陆续把一些西方企业的俄罗斯子公司置于临时管理之下。达能、嘉士伯等企业都经历过类似过程，之后部分业务又以出售等方式转到俄罗斯买家手中。

所以现在欧洲企业最担心的，可能已经不是“俄罗斯会不会临时管理”，而是另一个问题：临时管理之后呢？

从法律形式上看，这一次并没有直接改变这些企业的所有权。俄罗斯律师和媒体也指出，临时管理并不等于马上没收资产。但企业最在乎的从来不只是账面上的“所有权”。谁控制公司？谁决定经营？谁控制现金流？谁决定资产出售？这些东西一旦发生变化，企业原来的控制能力就会明显下降。这也是为什么“临时”两个字，看起来温和，实际上分量很重。

这次负责临时管理这些资产的是一家叫“L.E.V.管理”的俄罗斯公司。这家公司2024年10月才在莫斯科注册，注册资本只有1.5万卢布，2025年公开数据中的经营规模非常有限。但9月17日以后，它突然被放到了欧尚、雀巢、原乐华梅兰以及物流企业等一批资产的管理位置上。

更值得注意的是，公司总经理安德烈·克拉尤什金在9月10日刚刚发生变更。俄罗斯媒体报道，他与俄罗斯内务部少将安德烈·克拉尤什金的身份信息存在对应关系。雀巢方面也已经表示正在评估局势，并准备采取必要措施保护自身权益。

这里需要留个口子：公开报道确认了两人的身份信息高度对应，但这并不意味着我们就可以直接断言这家公司就是一个专门为接管西方资产成立的“壳公司”。不过，时间点确实非常耐人寻味。一家规模很小的企业，突然被安排管理一批体量远远超过自身经营规模的跨国公司资产，欧洲企业当然会紧张。

这个变化，其实比临时管理本身更值得注意。

过去一些西方企业出售俄罗斯资产的时候，会给自己留下一个“回购权”或者类似安排。意思很简单：现在先退出，等以后局势变化了，我还能买回来。

但今年8月4日，俄罗斯通过的新法律进一步收紧了这条路。在符合特定条件的情况下，俄罗斯法院可以终止部分外国投资者此前出售俄罗斯资产后保留的回购权。

这意味着什么？以前是：我先卖掉，未来还有机会回来。现在则变成：我卖掉以后，未来能不能回来，还得看俄罗斯法律和法院是否允许。这对跨国企业的战略影响很大。因为企业最怕的不是亏一次钱，而是退出以后失去重新进入这个市场的选择权。

以前进入俄罗斯，算的是市场有多大、消费者有多少、工厂能赚多少钱。现在退出俄罗斯，得重新算一遍：资产能卖多少钱？俄罗斯政府会不会批准？买家是谁？钱能不能汇出去？税和各种退出成本是多少？几年以后还能不能回来？如果资产进入临时管理，又怎么办？

每一个问题，最后都可能变成一笔真金白银的成本。而俄罗斯已经把这个退出成本制度化了。至少六折的资产出售要求、35%的预算缴款，以及对大额交易的额外审批要求，都意味着“不友好国家”的企业想卖掉俄罗斯资产，并不是普通意义上的自由交易。

所以现在欧洲企业面对的其实是一个很尴尬的局面：留下，面临地缘政治和制裁风险；退出，又可能面临资产折价、税费、审批和资金流动等问题。而一旦资产进入临时管理，企业连经营控制权都可能受到影响。

事情到这里还没完。

9月19日，俄罗斯安全会议副主席梅德韦杰夫公开提出，俄罗斯不应该只停留在对西方企业资产进行“临时管理”，而应该进一步考虑将这些资产无偿收归国有。他甚至公开提到了苏联早期强制没收外国企业资产的做法。

当然，这只是梅德韦杰夫的公开主张，并不等于俄罗斯政府已经决定全面实施。但这个表态为什么值得注意？因为它至少说明，在俄罗斯内部，针对西方资产的处理方式，已经出现了比“临时管理”更激进的公开讨论。

这就让欧洲企业更加难受了。今天还是临时管理，明天会不会出售？出售之后还能不能回来？如果局势继续恶化，资产会不会进一步发生所有权变化？没人敢保证。

表面上看，俄罗斯这次只是接管了一批企业的经营控制权。但往深了看，它实际上是在重新定义一个问题：西方企业退出俄罗斯以后，留下的资产到底还能不能由自己说了算？

这件事对欧洲企业的冲击，可能比少掉几百家门店更大。因为企业最值钱的东西，有时候不是一栋厂房，也不是几个品牌，而是对资产的控制权。而现在，这个控制权正在变成俄罗斯和西方企业之间新的博弈点。

俄乌冲突打到今天，较量早就不只是战场上的导弹和坦克。冻结资产、金融制裁、企业撤离、能源供应、产业链，再到企业所有权……战场之外的账，也越来越难算。

欧洲企业现在真正头疼的，已经不是一句简单的“走还是留”。而是：想走的时候，自己的东西还能不能带走。