海柔创新创始人陈宇奇：二度闯关港交所，35亿亏损换全球第一身位丨【商业人物档案】

《商业人物档案研究组》

2026年9月13日，港交所披露了一份新的上市申请。一家总部在深圳宝安、名字叫海柔创新的仓储机器人公司，第二次敲响了港股的大门。招股书里有一组耐人寻味的数字：2025年全球箱式仓储机器人（ACR）市场，它按收入和出货量都排在第一，份额达32.8%；可与此同时，从2023年到2026年上半年，它三年半累计净亏损35.24亿元，负债净额超过43亿元。技术上是冠军，账面上却仍在流血。站在公司最前面的那个人，叫陈宇奇。

一、香港理工到苏黎世：一个料箱机器人的出身

陈宇奇的起点，和绝大多数机器人公司创始人不太一样。他1990年出生，本科就读香港理工大学电子及资讯工程学系，之后远赴瑞士，进入苏黎世联邦理工学院攻读机器人专业硕士。真正埋下海柔种子的，是他的硕士毕业设计——一个关于料箱机器人的课题。彼时物流仓库里，货物还靠人一箱箱搬、一层层拣，陈宇奇想的却是让机器代替人的手，直接从货架上取下一个个料箱送到位。这个念头，后来成了海柔创新整套商业逻辑的原型。

毕业之后，他没有立刻扑向仓库。2014年，陈宇奇先在香港创办了一家名叫普格精密系统的公司，做的是光通信领域的电压偏置控制器，技术脱胎于他更早的本科毕设。那款控制器体积小、性能领先，客户名单里出现了美国国家航空航天局、贝尔实验室、华为这样的名字。第一次创业让他摸到了工程化与商业化的门道，也攒下了日后再出发的底气。从光通信的精密控制，到仓储里的机械臂，跨度很大，底层却是同一套功夫：把看不见的数学控制模型，变成可靠耐用的硬件。

二、李泽湘的种子轮：从光通信转舵仓储

真正把陈宇奇推向机器人赛道的，是香港科技大学教授、被称为“大疆教父”的李泽湘。在香港期间，陈宇奇与徐圣东、房冰先后结识了这位教授。李泽湘看中几个年轻人的专业背景，建议他们把目光投向机器与自动化。2014年，他发起东莞松山湖机器人产业基地，并配套了一支孵化基金；2015年，陈宇奇筹备机器人创业项目时，拿到的正是这支XBOTPARK基金投出的种子轮。后来李泽湘出任海柔创新首席顾问，成为这家公司最早的外部推手之一。

2016年12月，陈宇奇与徐圣东、房冰三人正式创立海柔创新。方向是怎么定下来的？据团队回忆，他们考察过医疗机器人等多个赛道，又花两三个月集中调研了三十多个仓库，看到拣选、搬运仍高度依赖人工，认定柔性料箱搬运大有可为。彼时中国人口红利渐退、人力成本抬升已成共识，用技术缓解仓储用人压力，成了这群二十多岁年轻人创业的出发点。李泽湘没有替他们选赛道，却用一笔种子资金和长期顾问身份，把几个书生推上了硬科技的牌桌。

三、定义ACR品类：货箱到人的开路者

海柔创新做的事，用一个词概括就是“货箱到人”。传统仓储机器人多是搬运整组货架到人工工位，海柔团队选择了一条更细分的路：让机器人攀上货架，直接抓取单个料箱送到人面前。2017年，公司推出首个ACR解决方案HaiPick System 1，这是业内首款“货箱到人”模式机器人；到2018年，公司落地了第一个商业化项目，客户是百世物流。这条路走得并不快，团队自己复盘，前后花了三四年才真正把产品打磨到好用。

但坚持有了回报。根据灼识咨询数据，2025年海柔创新按收入计全球ACR市场份额达32.8%，位列第一，按出货量同样居首。它的客户名单里站着顺丰DHL、安踏、李宁、欧莱雅等知名企业，业务覆盖四十多个国家和地区，累计签约项目超过2000个，客户复购率高达89%。2025年推出的HaiPick Climb，更成为业内首款大规模商用的单边爬升ACR方案，在新建或改造仓库里都能支持最高十五米的存储高度。从一块木板车到十五米的攀爬高度，海柔用近十年把“箱式仓储机器人”这个品类，从零定义了出来。

四、三年半亏35亿：规模与盈利的拉锯

翻开招股书，海柔创新的成长曲线漂亮，盈亏曲线却刺眼。2023年、2024年、2025年，公司营收分别为8.07亿元、13.60亿元、20.17亿元，2026年上半年再进账11.18亿元，同比增长70.2%；同期净亏损却分别达到10.09亿元、12.56亿元、8.28亿元和4.31亿元，三年半累计35.24亿元。好消息是，随着规模上来，毛利率从16.0%爬升至34.4%，经调整净亏损率从86.1%收窄至18.6%，亏损在收窄，经营质量在改善。

但风险同样清晰。截至2026年6月末，公司负债净额达43.71亿元，主要来自与赎回负债相关的账面项目；客户集中度持续走高，前五大客户收入占比从2023年的32.1%升到2026年上半年的50.3%。支撑它继续奔跑的，是超过41亿元的在手订单——一家靠客户先付钱、再慢慢交付的重资产B端公司，资金链时刻紧绷。招股书直言，2026年全年预计仍将净亏损，原因在于持续的研发投入与全球扩张的销售开支。规模换盈利的故事，还停在半路。

五、二度递表港交所：全球第一的资本化长跑

2026年2月13日，海柔创新首次向港交所递交招股书；半年后的9月13日，它更新财务数据，二度闯关。这次它选择以不同投票权（WVR）架构上市，陈宇奇作为A类股份持有人，每股享有20票投票权（上市后调整为10票），与一致行动人徐圣东、房冰合计持股22.62%，控制69.10%投票权，牢牢掌握公司方向。高盛与中信证券担任联席保荐人，募资将投向ACR核心技术与算法平台升级、全球制造能力扩张、商业服务网络搭建与人才补给。

在上市前，海柔创新已经完成多轮融资，2026年1月的Pre-IPO+轮后投后估值约109亿元，投资方包括红杉中国、五源资本、今日资本等一线机构，股权成本从天使轮的每股0.19元一路涨到Pre-IPO轮的20.95元，涨幅超过110倍。这家从松山湖孵化基金里走出来的公司，用近十年时间把一个毕业设计的念头，做成了全球仓储机器人赛道的定义者。敲开港交所大门之后，陈宇奇要回答的下一个问题，是如何让账面冠军变成盈利赢家。

这里是《商业人物档案》，我们下期继续拆解商业背后的人性、格局与命运。

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