福建
千团大战，他把5000家团购网站熬到只剩自己。打车大战，他把快的和滴滴逼到合并。外卖大战，他熬走了百度外卖，把饿了么按在地上摩擦了好几年。
但这一次不一样。
2025年Q2到2026年Q1，美团、阿里、京东三家在外卖和即时零售上烧掉了至少1500亿元，汇丰研报的测算更狠，1730亿。美团亏了440亿，阿里亏了870亿，京东亏了420亿。
王兴头一回遇上一个烧了870亿还不想收手的对手。
先看结果。三家的最新市场份额。
高盛8月发布的报告，2026年Q2，美团日均8000万单，占49%。淘宝闪购6600万单，占41%。京东1600万单，占10%。
易观的数据更扎心：淘宝闪购45.7%，美团45.3%。淘宝闪购反超了。
一年前美团的外卖份额是多少？75%到80%。
高盛直接把美团的长期预测下调到了50%到55%区间。
美团没有输。但美团的“赢”不再是以前那种“赢”了。
再看王兴自己怎么说的。
2026年6月1日Q1财报电话会上，王兴说了两句话。第一句：“这一轮非理性产业竞争证明，单靠补贴推动的订单增长不可持续。”第二句：“可接受竞争对手的日均单量不超过自己的80%。”
翻译成人话：以前是“我要吃掉你们所有人”，现在是“我守住领先就行”。
这句话的背后是一组更扎心的数字。2025年Q3，美团核心本地商业经营亏损140.7亿。Q4，亏损100亿。2026年Q1，亏损收窄到20亿。Q2，终于转正了，盈利56.7亿。
从亏损140亿到盈利56亿，中间的差额不是靠抢份额抢回来的，是靠砍补贴砍出来的。
王兴头发都白了。 2026年6月26日美团股东周年大会上，47岁的王兴现身，两鬓花白。
当年靠补贴熬死对手的人，如今被对手用同样的手法反噬。这种感觉，就像你最拿手的绝招被人学了去，还比你打得更好。
但如果你以为这1500亿白烧了，你就看错了。
烧钱大战烧出了一个结果：中国人被教育出了“30分钟万物到家”的习惯。2024年中国即时零售规模7810亿，2026年预计突破1万亿，2030年达2万亿，十五五期间年均增速12.6%。
2025年夏天，美团即时零售单日订单一度冲到1.5亿单，平均34分钟送达。淘宝闪购上线两个月日订单破8000万，京东外卖三个月做到日订单2500万。
用户习惯被烧出来了，骑手网络被烧出来了，前置仓被烧出来了。路修好了。
然后，监管来了。
2026年3月末，市场监管总局转发《经济日报》文章《外卖大战该结束了》。6月，《外卖平台补贴行为规范十条》公开征求意见，明令禁止长期大额补贴、强制商家参与补贴等五种行为。
补贴战被叫停了。但战争没有结束。
王兴的应对，有三张牌。
第一张牌，小象超市。美团吞下叮咚买菜，花了7.17亿美元。小象超市在营城市从55个扩到68个，自营零售品牌自有品牌占比不断提升。
第二张牌，AI。Q1研发投入70亿，同比增长22%，占总收入的7.7%。LongCat大模型、Agent工具链、履约智能化，全在砸钱。
第三张牌，海外。Keeta在香港和沙特已经做到损益两平，中东其他市场和巴西在加速改善。
王兴不打算只做减法。他在电话会上说，美团要“线上线下双向加大AI投入”，以技术驱动零售升级。
从“烧钱换增长”到“用效率换利润”，这个转身比当年打千团大战还难。
因为烧钱只需要决心，效率需要真本事。
最后说句实在话。
王兴遇上的“耗不死的对手”，说到底不是淘宝闪购，也不是京东外卖。
是时间。
补贴能烧出订单，但烧不出利润。烧钱能抢来份额，但抢不来忠诚。当监管叫停补贴、当用户习惯养成、当竞争从“谁更便宜”变成“谁更高效”，游戏规则就变了。
当年靠“熬”赢的人，现在得学会靠“做”赢。
你觉得王兴这次还能熬赢吗？评论区聊聊，别客气，说错了不丢人。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
