6月买的知名私募，腰斩了！

来源：大财可富司机

知名私募创始人写的一个关于公司未来发展的帖子，没想到评论区竟然翻了车！

这家私募叫止于至善投资。大家对这家公司最深刻的印象是在今年3月，他们发布的一则招聘公告。

当别的私募招人看的是清北复交、CFA和多年行研，止于至善创始人何理跳出条条框框，拿出的招人标准是：年满18岁、高三毕业或在读即可应聘，不再受学历门槛限制。公司相信“AI时代能力重于学历”，入职员工每年至少5万元AI使用额度，能拿出一份像样的AI使用心得。

消息一出，“满18岁、高中学历就能和硕博抢饭碗”轮番刷屏。何理后来回应，初衷是想从名校招少年天才，比如中科大少年班、人大附中这类苗子，招聘文案先写的是16岁，但团队也担心未成年人心理成熟度不够，后将门槛从16岁提升到18岁并致歉。

止于至善并不是第一次出圈了。创始人何理2016年还在读研究生时就创办了公司。2023年，他让一个叫赛博坦的AI机器人独立管理基金；今年6月，他又说要开发“AI赛博坦3.0”，搞一只以AI决策为主的AI原生基金。虽然中基协备案显示，止于至善投资管理规模只有10‑20亿元，但公司话题度常年拉满。

日前，何理在社交平台发帖《一些公司未来发展思考》。他表示，将从“只以合理价格，投资卓越公司”的理念出发，走向AI原生化的扁平组织，把研究、交易、风控、回溯一体化做成AI投研体系。再用“体系化”产品线替代单一基金经理拍脑袋，让每位研究员和基金经理的合理观点都能拿到实盘去验证，从单策略升级为多策略协同，避免策略漂移和赌赛道。

他还提出要成为“AI时代的全球价值投资践行者”，让企业文化变成组织灵魂，让业务从围绕人展开变成部分核心业务围绕AI展开，从层级竖井的信息税走向AI信息增强型组织。

愿景画得很大，逻辑也很完整，但投资人不关心组织架构，只关心自己的账户。这条帖子的评论区翻车翻得相当彻底。

有投资者表示：“大哥，6月份买了贵公司产品，现在还是腰斩状态，我有点想不明白，存储板块海力士、三星、美光、闪迪都从最低点反弹不少了，为什么我们还在创新低？”

何理回了两条，一条是“看涨看跌期权的波动是非线性的”；还有一条是“另外不是纯存储”。

这位投资者并没有被说服，回应道：“配置相关的说法听不太懂，也不想听，觉得比较苍白，说到底还是存储这个板块，别家标的都从底部反弹了，咱们的产品却不断创出新低，体验感实在太差。”

他还补上一句，“我也不想吐槽你们，但你们做得实在太差，我只想回本，然后说一句你们牛逼。”

另外一位网友更是补刀：“大哥，先把负超额追平再研究组织架构行不。”

第三方平台数据显示，止于至善投资今年收益并不差，部分产品收益甚至翻倍，收益较低的也超过20%。虽然止于至善投资产品进攻属性拉满，收益弹性大，但回调的杀伤力也很突出。

以全球精选X号为例，截至9月16日，今年以来实现收益107.17%。该产品6月18日的时候净值突破11，但目前净值为5.289，区间回撤高达52%。

这位说自己6月买的产品目前腰斩的投资者，有可能就是这只产品。虽然9月2日止于至善投资表示已向该产品追加1000万申购。管理人释放出信心，但持有人更关心能不能回本。

残酷的现实摆在眼前：净值从11跌到5.289，想要回本，产品需要翻倍。

事实上，早在8月，何理就曾发过《当基金经理压力山大》的帖子，承认投后交流会上的问题让团队真切感到压力，好在他们是“正视问题、压力越大动力越大”的团队。

关于AI，何理的核心判断始终没变：存储、光通信、晶圆制造是科技股里盈利确定性第一梯队。“AI的需求远远没有被满足，甚至是没有被创造出来”。科技股内部分化不是退潮，而是从贝塔走向阿尔法的必要过程。

何理曾对外表示，在他的归因框架里面，产品的大幅回落，并不完全是企业基本面出了问题，很大一部分来自外部市场的连锁冲击：韩国市场高占比的杠杆交易触发抛售螺旋，叠加部分伪AI企业中报业绩不及预期，市场交易拥挤度快速出清，多重因素叠加放大了组合的波动。

虽然专业逻辑无可辩驳，但对于6月高位进场的普通持有人来说，账户实实在在的浮亏，才是当下最真切的感受。市场趋势再美好，也需要扛过剧烈回撤，普通投资者才能等到兑现的那一天。