北京
周五A股市场出现了强劲反弹的态势。
其中，受到全球科创资产大涨影响，A股AI硬件主线持续走高，从而推动科创50指数、创业板指领涨A股。与此同时，受到人民币汇率再创近年来新高的影响，地产、消费等品种也有所活跃。成交金额也随之放大，显示出动量资金进一步回流A股的态势。
长债尾盘拉升彰显A股资产荒
受外围流动性影响，近期A股市场一度波动幅度较大，市场人气有所受挫。但目前来看，外围流动性的干扰因素渐趋尘埃落定，不仅是美联储、日本央行等发达经济体相继上调了基准利率。国际油价也有所回落，显示出外围流动性开始重新计价，有利于全球大类资产的修复行情，这可能也是周四、周五，国际金价等资源价格持续回暖的推力。受此驱动，在周五，亚太股市集体回升，从而提振了A股动量资金回补筹码的动力。故，在周五，A股市场高开高走，尤其是科创资产出现了领涨行情。
在此过程中，A股市场还出现了一个新的积极信号，那就是在周五午市后，中国国债期货价格出现了持续走高的态势，尤其是30年期国债更是持续扬升，尾盘的涨幅进一步走阔，30年期主力合约大涨0.36%。如此走势就释放出当前A股所处的流动性极其充沛的积极信号，这也得到了人民币汇率在周五再创多年来新高走势的佐证，因为人民币汇率走高，意味着更多的人民币资本回流本土，不仅是企业出口顺差所带来的汇率积余，还可能包括前些年投资海外的资本在了结海外资产回流本土。在此背景下，长期债券就备受青睐，所以，30年期国债价格大幅走高，相对应的就是30年期国债收益率随之走低，这进一步强化了优质资产荒的格局，从而为A股市场优质权益资产提供更为积极的买盘预期。
优质权益资产重心或将持续上移
当然，从以往走势来看，一旦大规模的资本回流，率先活跃的品种可能是浮力最强、弹性最好的品种，就如同近期以黄酒股、地产股为代表的大消费方向，频频出现超级强势股。也就是说，在近期盘面中，A股市场其实已开始积极审视人民币汇率持续走高、长债价格随之走高，以及长债收益率持续走低，所强化的资产荒等资本市场新因素，且在此过程中，部分敏捷的动量资金已开始主动出击。主要有两个佐证，一是黄酒股、地产股等品种开始反复活跃，部分次新股也开始出现超级强势股。二是成交金额开始渐趋放大，在周五，沪深两市成交金额再度突破2万亿元，达2.08万亿元，较上个交易日放大2540亿元。
不过，随着更多的动量资金回流A股，他们可能会对优质权益资产进行优中选优，尤其是志在长远的长期资本，他们更愿意选择产业逻辑硬朗的行业龙头品种以及能够持续获得长期现金流优势的优质权益资产。就目前来看，前者的代表主要是资源主线、AI硬件主线、创新药主线，后者主要是大金融主线以及那些通过残酷竞争已成为全球部分细分行业龙头品种的优质资产，比如说白电、重卡等领域。其实，前述的部分品种自今年以来表现已足够出色，所以，一旦新的长线资本涌入，必然会带来新的弹性与活力，从而推动此类个股在接下来的行情里再度活跃，这可能也是A股市场后续行情的最大看点。
综上所述，随着人民币汇率的强势、长债价格的走高所带来的人民币资产荒的预期在增强，A股的优质资产买力会随之持续增强，从而成为A股市场后续行情发展的一个新动能。因此，在操作中，仍宜相对积极一些，尤其是前文提及的优质权益资产仓位比重可以进一步提升。
（执业证书：A1210623100001）
来源：金百临咨询 卢娜
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