中位数超90%，盈利投资者占比曝光！公募行业变了，维护投资者利益成关键词

9月5日消息，公募基金行业是我国资本市场最重要的机构投资者力量之一，在服务实体经济与国家战略、促进资本市场改革发展稳定、满足居民财富管理需求等方面发挥了积极作用。

截至2026年，全市场公募基金总规模突逼近40亿元，产品数量近1.5万只，服务投资者超8.6亿人，近五年来累计分红2.5万亿元，为投资者创造利润3.6万亿元，已成为多层次资本市场中的重要机构投资者及承接居民财富配置需求、助力广大居民分享我国经济增长红利的重要载体。

站在资本市场深化改革的关键节点，公募行业的高质量发展已初现成效，从减费让利到长周期考核，从绩优基金频频限购，到公募基金发行的克制，从业绩比较基准出台到公布盈利投资者占比，每一步都走的健康而稳定，充分体现了公募行业从“重规模”到“重回报”、从“规模至上”向“以持有人利益为本”的价值回归。

让利：每年为投资者省500亿

2023年7月，公募费率改革三步走启动。3年来，改革分阶段稳步推进，实现管理费、交易费、销售费全链条优化下调，同步推进产品机制创新，进而重塑行业生态。在业内人士看来，公募费率改革重塑行业发展生态，推动公募基金回归“为投资者创造价值”的本源。

从2023年7月启动，到2026年1月已全面落地，累计每年为投资者让利超过500亿元，行业综合费率下降约20%。

股票基金认购、申购费上限从1.2%和1.5%统一降至0.8%；混合基金上限从1.2%和1.5%，大幅降至0.5%；债券型基金上限从0.6%、0.8%，大幅降至0.3%。同时，将股票型基金和混合型基金、指数型基金和债券型基金、货币市场基金的销售服务费率上限分别调降至0.4%/年、0.2%/年、0.15%/年。

试点浮动费率产品。25年5月首批发行的浮动管理费率基金陆续，颠覆了传统固定收费模式，设置了1.2%（基准档）、1.5%（升档）、0.6%（降档）三档费率。截至今年3月底，131只新模式浮动费率基金已注册，利益共享、风险共担不再是口号，而是落地见效的制度。

提质：改革重塑行业规则

曾经，行业参与者把“规模排名”“短期排名”当成行业发展的核心目标，甚至衍生出“风格漂移”“追涨杀跌”“押注赛道”等短期化行为，最终导致投资者体验与行业规模增长出现背离。公募高质量发展的第一要务，就是重新锚定“持有人利益优先”的底层逻辑。

近年来，监管的一系列举措正在重塑行业规则。2025年5月7日，中国证监会发布了《推动公募基金高质量发展行动方案》，旨在建设符合中国式现代化本质要求的公募基金行业，扭转公募基金行业投资行为短期化倾向，坚持以投资者为本，维护投资者利益，做好投资者陪伴，促进权益市场繁荣，践行长期主义。

2026年6月6日，中国证监会主席吴清在中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会上发表致辞，其中特别提及基金行业要增强逆周期思维，努力为投资者创造更可持续的中长期收益，坚决遏制赌押赛道、风格漂移、高位发行等顽疾，更不能回到“冲规模、赚快钱”的老路上去。

《行动方案》中明确，全面建立公募长周期考核机制，三年以上中长期收益考核权重不低于80%；五年以上长周期业绩成为评价评奖核心；基金公司高管考核中，基金业绩指标权重不低于50%；提高投资者盈利占比权重，降低规模、排名等短期经营性指标考核权重。

同时，加强薪酬力度改革，对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降；对三年以上产品业绩显著超过业绩比较基准的基金经理，可以合理适度提高其绩效薪酬。

越来越多的头部公募机构开始将持有人盈利占比、长期收益率波动率纳入核心考核指标，部分机构甚至取消了单纯的“规模KPI”，转而把基金经理的业绩报酬计提和持有人整体盈利深度绑定。

让公募产品更加贴近市场，6月1日，公募基金业绩比较基准调整首批集中落地，近200只基金将完成业绩比较基准调整，涉及规模近4000亿。这一改革直击“风格漂移”等行业痛点，让行业有了清晰的基金评价标尺。展望未来，公募基金风格飘逸有望迎来更全面监管，从而压实公募基金责任，明确基金投资方向，维护投资人利益。

当行业不再以“短期网红产品”为流量密码，投资者“赚业绩的钱”而非“赚博弈的钱”的占比持续提升，行业发展的底色才真正走向健康可持续。

求变：发行克制与基金限购

和过去规模至上的老路不同，924行情以来的牛市行情中，公募发行规模极为克制。有业内人士分析，这轮牛市中，基金公司普遍审慎，主动将募集上限设置在50亿元至80亿元区间，甚至更低，避免规模过度扩张侵蚀长期业绩。

截至到6月15日，即科技小登极为狂热的时刻，今年业绩排名前十的公募基金中有8只处于“限流”状态，有的从10万调到1万，有的把限额调到1000，还有的单日限额调到100元，甚至有公募 “闭门谢客”、暂停申购，且发布了几十次停牌公告。

有业内人士表示，对行业而言，限购反映叙事从“冲规模”转向“以持有人结果为先”，业绩与控规模并重，既不迎合短期热度，也压住了资金“扎堆”与风格漂移的空间。

对于投资者来说，公募规模审慎背后，本身就是一种提醒，赛道太拥挤、风险太大；如果大家能将公募集中限购潮的6月当做风险因子，然后不扎堆赛道，降低小登配置，减少相关热门公募产品，今年收益应该会极为可观。

值得注意的是，公募产品虽然在努力跳出“主题跟风”的老路，构建覆盖不同风险偏好、不同期限需求的分层产品矩阵：主动权益、被动指数、短债、长债、养老目标FOF、指数增强、公募REITs、跨境ETF等特色化产品，但是公募依然未能走出“追热点、同质化”，极致报团的老路。

可以说，当产品供给不再是“千基一面”，不同需求的投资者都能找到适配的工具，行业的财富管理属性才真正得到落地。这对于公募行业来说，依然有很长的路要走。

回馈：盈利投资者数量占比中位数超92%

2026年3月13日，证监会修订发布信息披露准则，中基协同步推出5项XBRL模板，在年报、中报和季报里，须新增披露过去七年、十年的中长期业绩展示，同时不再披露过去一个月的短期业绩。

新模板创新性地提出披露要求，成立满一年的主动管理的股票型和混合型基金，须在年报、中报中披露过去一年盈利投资者数量占比。该指标直击行业长期存在的"净值增长≠投资者盈利"的痛点问题。

从2025年7月1日至2026年6月30日，以科技为代表的成长风格类资产表现突出，公募基金整体业绩向好，盈利数据颇为亮眼。

金石杂谈统计wind数据发现，今年以来有194只产品，盈利投资者占比100%（不区分A类、C类等产品划分），基本都是权益主题基金，且存在大量的封闭基金和养老基金。

此外，盈利投资者占比超90%的公募产品有5567只，盈利占比53.4%，中位数盈利投资者占比为91.72%；所有可统计公募产品盈利投资者占比加权平均值是78.5%；不过，还有几款产品今年盈利投资者挂零。

据金石杂谈统计wind数据，盈利投资者占比超95%的产品，仓位普遍集中在科技小登，尤其光通信、半导体等赛道。