香港
9月18日，国产GPU"四小龙"标杆企业壁仞科技（06082.HK）跳空强势反弹，截至发稿涨8.09%，报36.60港元，市值约为949亿港元。
消息层面，9月17日，壁仞科技于港交所发布公告，根据H股股份激励计划向雇员参与者授出823.79万份奖励，占授出前已发行股本约0.3178%，奖励购买价为每股人民币0.02元。本次激励对象为普通雇员，不含董事、最高行政人员或主要股东或其各自联系人，奖励须待承授人接纳后方可生效；股份四年分批归属，附带个人绩效条件与追索追责条款，本次授出无需股东大会审批。该激励安排意在将雇员利益与公司绑定，留住人才，匹配国产GPU长期研发迭代节奏，向市场传递公司看好中长期发展、团队持续攻坚算力芯片的信号。
另外，此前市场流传壁仞科技计划开展10亿美元配股融资的传闻，引发资金对股权稀释、供给增加的担忧。大和证券在最新研报中提及，壁仞科技已否认该10亿美元配股传闻，利空预期随之消解。
该行重申买入评级，看好公司旗舰芯片迭代与本土制造布局，看好2027至2028年盈利前景。该行判断，公司有望获得HBM供应商产能支持，在国内HBM供给紧张的环境下形成差异化优势；下一代旗舰芯片BR20x正处于最终参数调校、除错及验证阶段，验证完成后将送交云端服务供应商测试，市场期待产品落地带来商业化增量。
基本面来看，壁仞科技上半年业绩实现爆发式增长，截至2026年6月30日止六个月，集团实现营业收入12.36亿元人民币，同比增长1997.6%；毛利5.27亿元人民币，同比增长2708.5%，综合毛利率42.7%，同比提升1080个基点。
本公司拥有人应占期内亏损3.77亿元人民币，上年同期亏损16.01亿元，亏损大幅收窄。壁砺系列GPU产品实现批量交付，客户覆盖头部互联网厂商、智算中心与运营商，国产算力订单持续落地，商业化进入放量周期。
整体来看，公司基本面不俗，在利好刺激下股价也强势反弹。但也不乏谨慎的机构指出，行业竞争加剧，国产GPU赛道多家厂商同台竞争，商业化落地进度存在不确定性。公司仍处于亏损阶段，需要持续高研发投入，现金流消耗压力客观存在。壁仞科技长期挑战并不少。
值得一提的是，作为国产通用GPU代表性港股硬科技标的，壁仞科技能否获港股100强研究中心评委会青睐，入围第十三届港股100强候选榜单，值得市场期待。据了解，第十三届港股100强评选现已进入筹备阶段，各候选榜单报名通道同步开启。
作者|飞鱼
编辑|Jasmine
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