上海
截至2026年9月18日13:54，有色ETF易方达(560470)跟踪的中证细分有色金属产业主题指数(000811)强势上涨1.08%。
消息面上，美联储加息落地后美元指数自高位回调，对以美元计价的铜等有色金属的压制明显减弱，伦敦金属交易所铜周四收涨259美元、报14492美元每吨，COMEX期铜连续三日上涨。衡量中国铜进口需求的洋山铜溢价周三升至118美元每吨、周四进一步涨至121美元每吨，创下近四年来最高水平，上海期货交易所铜库存降至54780吨、为2024年1月以来最低，现货铜价相对期铜溢价也达到近三年最高，显示中国现货采购需求强劲。
中信证券研报认为，上半年全球主要铜矿企业产量同比下降4.6%、自2025年三季度以来连续四个季度下滑，头部企业对2026至2027年产量指引下修幅度超过30万吨，极端天气与关键辅料的潜在扰动或致下半年产量延续下滑态势。国内方面，1至7月精炼铜实际供给与需求同比分别增长2.2%和4.6%，供给端核心驱动在于矿端供应深度收缩以及进口量级持续不足，8至9月供给下滑态势或延续，9月底国内库存水平或跌破10万吨，为铜价上涨提供基础。若9月底美国精炼铜关税方案落地为递增式关税，四季度将成高强度库存囤积窗口，年内伦敦金属交易所铜价有望突破16000美元每吨。中长期铜矿供应增速仅2%至2.5%，不宜高估2028至2029年的供应高峰。
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