河北
来源：市场资讯
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研报正文
工业硅：
宏观方面，商务部在回答有关中美双方 300 亿美元相互降低关税安排磋商最新进展的提问时说，目前中美双方经贸团队正就有关议题保持密切交流，后续将适时发布有关进展。
海外方面，美联储宣布加息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间上调至 3.75%-4 .00%，为 2023 年 7 月以来首次加息，符合市场预期，此前美联储已连续五次会议按兵不动。政策声明显示，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）以 12 票赞成、0 票反对通过上述决议。最新点阵图显示，2026 年底联邦基金利率预测中值从6 月的3.8%升至4 .1%，16 名官员预计年内至少再加息一次。声明指出，经济活动稳健扩张，生产率增长强劲，但通胀仍然高企。
价格方面，华东不通氧 553#硅持稳报 9250 元/吨，华东 421#硅持稳报9550 元/吨，期货主力合约（11）涨约 0.1%收报 8445 元/吨。
供应方面，8 月份工业硅产量环比减少8.2%，同比减少7.6%，9 月工业硅排产环比延续下降，主产区新疆及西南地区产量或均有减少。
需求方面，9 月份主要下游多晶硅、有机硅排产延续提升，整体刚需或稳中有增，中期关注下游行业供给侧改革进展以及装置复产对需求方面影响。
库存方面，交易所仓单减少 20 至 33420 张。8月以来工业硅社会库存高位减少，库存压力整体稍有放缓。综合来看，中期工业硅供需或呈供减需增态势，对价格驱动偏强。短期工业硅盘面走势偏弱运行或主要受前期市场风险情绪整体降温，现货涨价预期兑现，成本支撑预期减弱等因素影响。后市需关注宏观情绪变化，政策预期变化，行业反内卷进展以及新仓单注册情况。
多晶硅：
9 月 16 日，国家电网发布打造现代化用电营商环境若干举措，明确为新能源、新型储能、源网荷储等经营主体提供公平、高效的并网服务。配电网可开放容量信息将规范公开，保障“十五五”时期年均新增 6000 万千瓦以上分布式电源及时并网，并做好电能计量、电费结算，支持新型主体参与电力市场。面向市场化客户和外向型企业，提供绿电绿证交易、零售套餐比选及电费账单解读等服务。
价格方面，N 型颗粒硅持稳报39.5 元/千克，N 型致密料持稳报40.25 元/千克，期货主力合约（11）跌约 1.0%收报36490 元/吨。
供应方面，8 月份多晶硅产量环比增加 9.6%，同比减少 18.0%，9 月多晶硅排产延续提升，中期关注供给侧改革进展。
需求方面，中下游排产仍有分化，8 月份硅片排产提升，对多晶硅刚需或稳中有增，电池片、组件排产下降。终端需求来看，6 月全国光伏新增装机量 12.48GW，同比下降 13.09%，环比增长 43.78%。2026 年上半年新增72.07GW，同比下降 66%。主要受去年抢装潮、同期高基数影响。
库存方面，交易所仓单增加 210 至 25090 张，8 月以来多晶硅总库存高位增加，库存压力整体仍较大。
综合来看，中期多晶硅供需或呈供需双增态势，对价格驱动较稳。短期多晶硅盘面走势震荡偏弱或主要受市场风险情绪整体降温，供需宽松预期仍存，下游产品价格有所回落等因素影响。后续关注宏观情绪变化，光伏供给侧改革情况，终端需求变化以及新仓单注册情况。
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