辽宁
国家统计局披露最新消费市场统计数据。
2026年1-8月，全国社会消费品零售总额累计达327569亿元，同比增长1.1%；
扣除汽车以外的消费品零售额累计为301764亿元，同比增长2.7%。
单看8月当月，社会消费品零售总额为39824亿元，同比增长0.4%；扣除汽车以外的消费品零售额为36545亿元，同比增长2.5%。
与去年的每月增速相比，今年的数据显得更加惨不忍睹，消费低迷的情况要更为严重一些。
不过，比较特立独行的是，烟酒类消费在8月份继续保持强势，同比增长12.5%，1-8月累计增长12.4%，成为当下市场为数不多的亮点之一。（另一个是通讯器材）
当然，很多人会对此数据提出质疑，觉得白酒企业纷纷暴雷的当下，怎么可能还有这么好的增长数据。比较泛滥的言论包括：1、烟酒不分类，可能都是烟在增长；2、酒不代表全部是白酒，也可能是世界杯拉动了啤酒增长。
看到这些扯淡言论，我想说的是做投资真的要具有一定的常识，否则是会闹笑话的。
1、长期以来，烟酒两个市场规模基本差不多，我们假设1-8月全部是靠卷烟在拉动增长，那么在酒0增长的情况下，卷烟市场起码得增长20%以上才拉得动整个盘子。
对于卷烟这个同样老登减产的行业，在没有特别明显的刺激利好下，实现20%以上增长基本是不可能的。
2、国内酒类市场，大体格局是白酒占据七成、啤酒占两成、其他酒类合计占一成（黄酒及各类洋酒），如果全靠啤酒拉动烟酒大类，那啤酒起码得增长200%以上，显然也非常不切实际。
更何况世界杯效应也就个把月，又如何去解释1-8月烟酒类同比增长12.4%，这一客观事实呢？
因此，真实情况应该是烟、酒普遍降价的背景下（根据居民消费价格主要数据，1-8月烟、酒价格分别下降了0.5%和2.7%），两者均实现了不同程度的消费放量。
毕竟酒和房子不一样，由于绝对价格不至于造成家庭财富伤筋动骨，所以大家对于还有不有更低的价格并没有那么在意，一旦出现比之前低的价格，还是有人会买单的。特别是每逢节假日，好酒的，或者该请客、送礼的，有时限限制，不可能去等什么更低的价格，多半是该出手时会出手。
而且过去习惯消费几百元价位的人，在看到千元酒降到几百元价位的时候，很可能还会出现档次升级的冲动。例如，过去消费二十年白云边的，看到五粮液进入几百元区间，很自然地会想试试五粮液，毕竟后者更有牌面，更能满足人本能的虚荣心。所以站在金字塔尖的高端白酒，很容易通过降价挤占下一档白酒的空间，来化解自生危机。
至于终端销售盛况为什么没有反映到酒企业绩上，主要在于两者其实是两张皮。通常情况下，酒企是将酒卖给渠道，就算作销售完成，计入业绩，但实际上进入渠道的酒并不代表立刻进入了终端，只是囤在仓库或摆放货架之上，只有真正被消费者买走之后，才能算是终端消费完成。
众所周知，前几年在涨价预期推动下，白酒渠道库存积压非常严重，最终引发了严重的过剩危机。
导致今年以来各主流酒企基本都在执行去库存战略，减少发货和产能投入，换句话讲，卖给经销商的酒变少了，自然会影响到酒企当期的业绩。
可是终端消费不一样，它反映的是经销商手中的酒卖给消费者的情况，短期内和酒企的关系并不大。
那么什么时候终端消费会传导至酒企基本面呢？关于这个问题，董宝珍曾说过一个情形，即旺季降价出现放量，淡季反而价格企稳，那么意味着白酒市场就差不多见底了。
因为旺季降价会刺激需求上升，有助于渠道大力去库存，进入淡季之后，需求骤然少，如果价格没有继续下行，反而有所企稳回升，说明库存已经去得差不多了，供需关系是平衡的。
（风险提示：本文所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。）
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
