深陷退市危机！深圳老牌企业近20亿元巨债，抵销过半！曾拿市中心一商场抵债，核心营收来源没了

深陷退市风险的*ST皇庭，保壳又有新动作。

南都·湾财社记者注意到，深圳市皇庭国际企业股份有限公司（下称“皇庭国际”）近日发布公告，披露全资子公司深圳融发投资有限公司（下称“融发投资”）拟将持有的合计10.73亿元关联方债权，转让给连云港旭思朗实业有限公司（下称“旭思朗”），等额抵销所欠对方的对应债务。

皇庭国际表示，该交易已经公司董事会审议通过，尚需提交股东大会批准，落地后将显著改善公司当期财务数据，但公司退市风险警示尚未消除。而这笔交易若顺利落地，将直接为公司冲回超8亿元的信用减值损失，大幅增厚全年净利润，或成为其保壳的关键筹码。

近20亿元债务拟抵销超半数

根据公告，本次交易的核心是融发投资与旭思朗之间的“债权转让+债务抵销”安排。截至交易基准日，融发投资对旭思朗的债务总额约19.72亿元，其中包含借款本金12.79亿元、利息及违约金1.89亿元，以及旭思朗此前垫付的皇庭广场不动产过户税费5.04亿元。

融发投资拟将其持有的、对皇庭系多家关联方公司合计10.73亿元的债权，全部转让给旭思朗；旭思朗受让该债权后，等额抵销融发投资所欠自身债务中的10.73亿元。

抵销完成后，融发投资对旭思朗的剩余债务约为8.99亿元。公告明确，剩余债务仍受原生效司法判决约束，继续按判决标准计收利息、罚息等，原有担保措施、强制执行程序均不受影响，不构成债务减免或展期。

公告显示，此次交易的对手方旭思朗成立于2019年，注册资本仅0.01万美元，为港澳台法人独资企业，穿透后最终由注册于开曼的P&DHoldingLtd控制。截至2025年末，该公司总资产约204.54万元，无负债。皇庭国际称，对方在不动产投资、不良资产处置领域有经验，受让债权后可通过多种方式协助债务人盘活资产。

核心资产已司法抵债

这笔巨额债务的源头，是七年前押上核心资产的一笔30亿元信托贷款。

2016年，融发投资向中信信托申请最高30亿元信托贷款，以位于深圳福田中心区的皇庭广场（建筑面积超8万平方米）及对应地块使用权作为抵押。后因融发投资未能按期还款，中信信托于2022年提起诉讼，法院一审判定融发投资需偿还全部本金、利息、罚息等，二审维持原判。

2021年6月，中信信托已将该笔债权全部转让给光曜夏岚（深圳）投资有限公司，并完成司法变更，执行申请人同步变更。2025年9月，皇庭广场在京东司法拍卖平台一拍流拍，法院随后裁定以30.53亿元的起拍价“以物抵债”，将物业过户至债权方名下。该物业已于2026年6月完成过户登记，5.04亿元过户税费由债权方垫付。

皇庭广场曾是皇庭国际的核心营收载体，其被抵债剥离后，公司核心营收渠道丧失，经营性现金流持续枯竭，整体陷入资不抵债。2025年公司经审计净资产转为负值，股票因此被实施退市风险警示（*ST）。目前公司已无实际偿债能力，仅能通过处置持有的债权类资产抵偿部分剩余债务。

冲回8亿元减值增厚业绩

对于已经披星戴帽的皇庭国际而言，这笔交易最直接的作用，是给财务报表“救急”。

皇庭国际表示，本次债权债务抵销事项减轻了公司债务压力，有利于优化公司资产负债结构，有助于化解历史债务风险，不存在损害公司及股东尤其是中小股东利益的情形。本次债权债务抵销有利于改善公司财务状况，将对公司本期财务状况和经营成果产生积极影响。

经公司财务部门初步测算，债权债务抵销完成后公司将冲回已计提的信用减值损失8.14亿元，预计2026年度净利润增加8.14亿元，归母净资产增加约9.62亿元，最终会计处理及影响金额以会计师年度审计确认后的结果为准。据此前皇庭国际发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入1.73亿元，同比下降40.47%；归属于上市公司股东的净利润为-2.72亿元，亏损同比扩大46.82%。

不过这笔交易目前还没最终敲定。公告指出，本次交易尚需交易双方完成内部决策程序，并提交皇庭国际股东大会审议通过，能否顺利实施尚存在不确定性。此外，公司前期被实施的其他风险警示和退市风险警示情形尚未消除，公司股票仍继续被实施相关风险警示，提请投资者注意投资风险。

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南方都市报(nddaily)、深圳大件事(nandusz)报道

采写：南都·湾财社记者 孙阳